Начало очередной недели для мирового биржевого рынка оказалось просто катастрофическим. Только в понедельник европейские рынки рухнули на 5-7%, азиатские на 4-9%, а российские фондовые индикаторы (РТС и ММВБ) обвалились в среднем на 7,5%,- говорится в еженедельном обзоре украинского фондового рынка КУА "Инэко-Инвест".

"Американские инвесторы в отличие от европейских и азиатских коллег, пережили понедельник более спокойно. 21 января торгов на американских биржах не было, в связи с национальным праздником (День Мартина Лютера Кинга). А уже во вторник утром Федеральная резервная система (ФРС) США на своем внеплановом заседании, чтобы избежать краха американских фондовых рынков и снизить негативные тенденции для экономики, понизила базовую процентную ставку сразу на 0,75 процентных пункта - до 3,5% годовых.

Данное решение ФРС носило по своей сути беспрецедентный характер и стало самым значительным ее единовременным понижением за последние 20 лет.

Тем не менее, финансисты считают, что даже такое понижение ставки является недостаточно мощным рычагом сдерживания негативных тенденций в экономике и не сможет решить фундаментальную проблему неликвидности, вызванную кризисом кредитной системы, которую ФРС пытается решать только понижением базовой процентной ставки. Ожидается, что уже по итогам планового заседания 29-30 января ФРС чтобы попытаться хоть как-то оживить экономику вынуждена будет вновь понизить процентную ставку уже до уровня в 3% годовых.

Оперативное понижение американской процентной ставки стало краткосрочным сдерживающим фактором от дальнейшей системной коррекции мировых фондовых рынков. Во вторник большинство европейских рынков закрылись в "плюсе", а американские фондовые индикаторы показали, на фоне произошедшего днем ранее обвала мировых рынков, незначительное снижение национальных индексов в 1,5-2%.

Но уже в среду, на международных рынках ценных бумаг продолжал господствовать пессимизм, а рыночная капитализация мировых экономик в среднем снизилась еще на 3-5%.

К концу недели обстановка на мировых биржах несколько стабилизировалась на заявлениях руководства США продолжать осуществлять дальнейшие меры по регулированию финансовой системы (в частности принуждать банки к послаблению финансовых требований к предприятиям-кредиторам и оказании помощи компаниям, страхующим от дефолтов облигационные выпуски). Также правительство США приняло решение вводить налоговые льготы в стране. Предполагается, что 117 миллионам американцам государство выплатит компенсацию за переплаченные налоги. При этом общая сумма выплат гражданам может составить $100 млрд., а бизнес в результате налоговых послаблений получит до $50 млрд. Большинство фондовых рынков решило позитивно отыграть пакет мер по стимулированию американской экономики, показав рост к окончанию недели в 2,5-6%.

Украина на прошедшей неделе также не стояла в стороне от начавшегося глобального снижения стоимости фондовых активов, однако утратила на фоне обвала мировых рынков менее 10% от своего максимального роста.

В шокирующий для мировых биржевых рынков понедельник 21 января, капитализация украинских акций в среднем снизилась на 3-5%, а индекс ПФТС ушел в "минус" менее чем на 2,5%, что при его прошлогоднем более 135% росте стало незначительной потерей.

Во вторник капитализация ликвидных рисковых инструментов в ПФТС понизилась в среднем еще на 5-7%, а индекс ПФТС потерял почти 3,6%, показав самое большое свое однодневное снижение с августа 2007 года.

В среду, 23 января фондовый индикатор ПФТС стал меньше еще на 2,09%, скатившись до значения в 1091,03 индексных пункта.

Однако в четверг 24 января украинский биржевой рынок, поддержав общемировой ценовой подъем, показал рост по большинству ликвидных рисковых бумаг в 2,5-6%, а индекс ПФТС прибавил за сессию 35,95 индексных пункта (+3,3%).

В пятницу рост, как мировых, так и украинского фондового рынка продолжился, а индексная корзина ПФТС выросла еще на 8,56 индексных пункта (+0,76%), достигнув отметки в 1135,54 индексных пункта и снизив последствия коррекции до 6,05%

В целом за период коррекции с 15 по 23 января индекс ПФТС понизился от своего исторического максимума (1208,61 индексных пункта) на 117,58 индексных пункта или 9,73%.

Вероятно, в ближайшее время украинский биржевой рынок продолжит оставаться крайне нестабильным, и ориентируясь на общемировой тренд будет колебаться в диапазоне 8-12%, тем не менее, фундаментальных причин для обвала более чем на 25% для украинского фондового рынка в настоящее время нет.

В Америке действительно наблюдается "затухание" экономического развития, в том числе снижается интерес к инвестированию, в частности к покупке недвижимости, а поскольку практически все сделки осуществляются на условиях кредитования, это отражается на банках, которые терпят колоссальные убытки из-за дефицита новых инвестиционных ресурсов и ликвидности. Для Украины общемировой финансовый кризис может быть опасен в основном тем, что кредиты для наших предприятий на мировом рынке значительно подорожают. Большой проблемой это может обернуться для компаний-экспортеров: неустойчивая валютная политика на мировых товарных рынках будет влиять на операционную деятельность той или иной компании. Однако, поскольку в целом наша страна пока недостаточно интегрирована в мировую экономику, можно говорить о том, что в полном объеме эти угрозы могут быть реализованы только в том случае, если произойдет глобальный мировой финансовый крах.

Украинская как финансовая, так тем более фондовая система на сегодняшний день еще незначительно интегрированы в мировую систему капитала, чтобы настолько глобально реагировать на кризис ликвидности наступивший в США и замедление темпов роста европейской и американской экономик. Более того, существует ряд внутренних факторов, которые, на мой взгляд, не позволят украинскому биржевому рынку значительно упасть.

К ним относятся, прежде всего, незначительная емкость отечественного биржевого рынка, определенный дефицит инвестиционно привлекательного фондового инструментария на организованном фондовом рынке и более значительный приток на украинские биржи внутренних инвестиционных ресурсов, которые только через украинские ИСИ в 2008 году могут составить дополнительно еще несколько миллиардов гривен.

Важным фактором для общей инвестиционной привлекательности страны также является проведение чемпионата Европы по футболу в 2012 году и планы по продаже хотя бы нескольких крупных предприятий в 2008 году.

Если украинскому правительству удастся по итогам года удержать инфляцию на уровне 12-14%, добиться роста ВВП более чем в 6% и провести удачную приватизацию, то украинскому фондовому рынку, даже несмотря на общемировой фондовый пессимизм царящий в настоящее время на мировых биржах, в 2008 году будет вполне по силам добиться роста капитализации украинских акций не менее чем в 30%.

За неделю среднедневные торги рисковыми инструментами в ПФТС практически не изменились. Если на предыдущей неделе ежедневные торги акциями составляли в среднем 55,15 млн.грн., то в отчетный период они немного уменьшились до среднедневных оборотов в 53,25 млн.грн. При этом на протяжении недели интерес к торгам ценными бумагами второго эшелона был выше, чем к торговле "голубыми фишками", а доля торгов акциями индексной корзины ПФТС снизилась до 45,14%, при их торговом обороте на предыдущей неделе в 51,67%.

Индекс ПФТС за неделю потерял 49,37 пункта (-4,17%), снизившись с 1184,91 индексных пункта на 18 января, до значения в 1135,54 индексных пункта, по состоянию на 25 января. На предыдущей неделе индекс ПФТС вырос на 0,89% или 10,43 индексных пункта.

С начала недели в ПФТС прошли торги ценными бумагами на 797,03 млн.грн., из которых 266,23 млн.грн. (33,4%) составила торговля акциями. Неделю назад объем торгов в ПФТС был в 1,27 раза больше, достигнув 1,01 млрд.грн., из которых 275,74 млн.грн. или 27,28% от общей торговой массы биржи, наторговали на рынке акций.

За неделю общий спрос на покупку акций в ПФТС уменьшился более чем на 2 млн.грн., составив 116,86 млн.грн. (-2,05%), а предложение на продажу акций выросло до 130,97 млн.грн. (+2,68%).

Лидером торгов на рынке акций стали ценные бумаги ОАО "Енакиевский металлургический завод" (объем торгов - 19,69 млн.грн.). С начала недели с акциями завода было заключено 157 сделок, а котировки в ПФТС имеют вид: на покупку акций - 485,1 грн. (-3,75%), на продажу - 487,0 грн. (-3,66%) за акцию. Последняя сделка прошла по цене 497,475 грн. (-1,49%) за одну акцию эмитента. Спрэд между котировками акций предприятия составляет 0,39%.

На втором месте находятся ценные бумаги ОАО "Центрэнерго" (объем торгов - 16,09 млн.грн.). За неделю с акциями генерирующей компании в торговой системе состоялось 124 сделки, а котировки в ПФТС имеют вид: на покупку акций - 26,4 грн. (-6,22%), на продажу - 26,6 грн. (-6,34%) за акцию. Последняя сделка прошла по цене 26,5 грн. (-6,36%) за одну акцию эмитента. Спрэд между котировками акций предприятия составляет 0,76%.

Третье место заняли ценные бумаги ОАО "Алчевский металлургический комбинат" (объем торгов - 16,01 млн.грн.). За 5 дней недели с акциями эмитента была заключена 141 сделка, а котировки в ПФТС имеют вид: на покупку акций - 0,61 грн. (-8,61%), на продажу - 0,619 грн. (-7,4%) за акцию. Последняя сделка прошла по цене 0,6 грн. (-9,89%) за одну акцию эмитента. Спрэд между котировками акций мет. комбината составляет 1,48%.

На рынке корпоративных облигаций совокупный спрос на покупку корпоративных бондов за неделю повысился до 121,39 млн.грн. (+4,31%), а общее предложение на продажу составило 132,94 млн.грн. (-5,6%).

В лидеры торгов недели на рынке корпоративных долговых бумаг вышли облигации компаний "Международный аэропорт Борисполь" (серия В) (объем торгов - 100,84 млн.грн.), "Дружба народов Нова" (серия В) (объем торгов - 46,53 млн.грн.) и "Родовид Банк" (серия С) (объем торгов - 41,42 млн.грн.)

На рынке госбумаг торги прошли на 37,65 млн.грн.

На прошедшей неделе Министерство финансов Украины объявило, что намерено в первом квартале 2008 года регулярно предлагать облигации внутреннего государственного займа (ОВГЗ) со сроками погашения два, три, пять и семь лет, рассчитывая ежемесячно получать от их продажи не менее 300 млн.грн.

При этом выпуски ОВГЗ будут еженедельно доразмещаться, пока объем размещения каждого выпуска станет не меньше чем 1,0 млрд.грн. С начала 2008 года Минфин уже привлек в бюджет за счет размещения ОВГЗ 231,87 млн.грн.

Согласно госбюджету-2008, правительство Украины в текущем году планирует нарастить заимствования на внутреннем рынке в 2,1 раза - до 7,776 млрд.грн., тогда как на внешнем рынке оно намерено привлечь 8,098 млрд.грн.

В ПФТС на 25 января предложение на продажу госбумаг понизилось до 4,92 млн.грн. (-24,19%), а спрос на покупку составил 9,29 млн.грн. (-28,1%).

На рынке госбумаг торговались ОВГЗ со сроком погашения 03.09.2008 г. (объем торгов - 25,56 млн.грн.), ОВГЗ со сроком погашения 17.12.2008 (объем торгов - 8,08 млн.грн.) и ОВГЗ со сроком погашения 01.04.2009 г. (объем торгов - 4,01 млн.грн.).

На рынке муниципальных бумаг к концу недели общий спрос на покупку муниципальных бондов вырос до 16,63 млн.грн. (+10,42%), а общее предложение на их продажу составило 11,7 млн.грн. (-7,07%).

В течение недели торговались только облигации Одесского городского совета (серия В) (объем торгов - 23,02 млн.грн.) и облигации Луганского городского совета (серия В) (объем торгов - 1,05 млн.грн.).

По видам торгуемых в ПФТС ценным бумагам первое место занял рынок корпоративных облигаций.

За период с 21 по 25 января торги бондами корпораций прошли на сумму в 469,05 млн.грн., а их доля в общей структуре торгов ПФТС составила 58,85%. За предыдущую неделю корпоративных облигаций в ПФТС наторговали на 662,08 млн.грн., а их доля в общих оборотах биржи была 65,5%.

На втором месте находится рынок акций. С начала недели сделок с акциями прошло на 266,23 млн.грн., а их доля в общей структуре торгов ПФТС составила 33,4%. Неделю назад торги на данном рынке достигли 275,74 млн.грн. или 27,28% от совокупного торгового оборота ПФТС.

Третью строчку данного рейтинга торгов занял рынок государственных облигаций. За прошедшую неделю торги на данном рынке составили 37,65 млн.грн. при доле рынка в 4,72%. Неделю назад торговый оборот на рынке госбумаг достиг 39,51 млн.грн., а его доля в ПФТС составила 3,91%.

На четвертом месте по итогам торгов недели оказался рынок муниципальных облигаций с объемом торгов в 24,07 млн.грн. и долей рынка в 3,02% от общего оборота биржи. На предыдущей неделе торговый оборот на рынке муниципальных бондов достиг 33,5 млн.грн. или 3,31% от общего недельного оборота ПФТС.

С начала года индекс ПФТС уменьшился на 38,48 пункта или 3,28%, понизившись с отметки в 1174,02 индексных пункта на 28 декабря 2007 года, до значения в 1135,54 индексных пункта, по состоянию на 25 января 2008 года.

Таблица 1. Структура торгов ценными бумагами в ПФТС (21.01.08- 25.01.08)

сумма торгов приведена без учета аннулированных сделок

Таблица 2. Изменение котировок по "голубым фишкам" за период (18.01.08 - 25.01.08)

На корректирующемся рынке наиболее успешными ликвидными ценными бумагами можно считать акции эмитентов, которые сумели сохранить свою рыночную капитализацию, либо меньше всего снизили стоимость по цене покупки.

По данному критерию в лидеры прошедшей недели можно поставить акции ОАО "Полтавский ГОК", ОАО "Мариупольский металлургический комбинат им. Ильича" и ОАО "Сумское машиностроительное НПО им. Фрунзе".

За неделю цена на покупку акций ОАО "Полтавский ГОК" в ПФТС выросла почти на 2%, а лучшие котировки имели вид: на покупку - 80,0 грн. (+1,91%) за акцию, на продажу - 82,9 грн. (-1,89%) за акцию, последняя сделка прошла по цене 82,9 грн. (1,66%) за одну акцию. Спрэд между котировками акций эмитента к окончанию недели составил 3,63%. С начала недели с ценными бумагами горно-обогатительного комбината состоялось 14 сделок на 4,38 млн.грн.

На втором месте находятся ценные бумаги ОАО "Мариупольский металлургический комбинат им. Ильича". Лучшие котировки акций эмитента к концу недели составили: на покупку - 6,85 грн. (-0,72%) за акцию, на продажу - 6,99 грн. (-1,55%) за акцию, последняя сделка прошла по цене 6,9 грн. (-1,43%) за одну акцию. Спрэд между котировками акций достиг 2,04%. В течение недели с акциями мет. комбината состоялись 37 сделок на 3,8 млн.грн.

Замыкают ТОП-3 недельного рейтинга "голубых фишек", ценные бумаги ОАО "Сумское машиностроительное НПО им. Фрунзе". Лучшие котировки акций предприятия к концу недели имели вид: на покупку - 53,0 грн. (-1,85%) за акцию, на продажу - 58,0 грн. (-5,69%) за акцию, последняя сделка прошла по цене 57,5 грн. (+6,48%) за одну акцию. Спрэд между котировками акций эмитента к окончанию недели составил 9,43%. С начала недели с ценными бумагами завода состоялось 12 сделок на 636,95 тыс.грн.

Аутсайдером недели стали ценные бумаги ОАО "Райффайзен Банк Аваль". На 25 января лучшие котировки акций финансового учреждения в ПФТС имели вид: на покупку - 1,02 грн. (-8,48%) за акцию, на продажу - 1,045 грн. (-8,33%) за акцию, последняя сделка прошла по цене 1,035 грн. (-9,21%). Спрэд между лучшими котировками составляет 2,4%. С начала недели с акциями банка было заключено 44 сделки на 4,4 млн.грн.", - говорится в обзоре.

Подпись
Код
Комментарий