|
На прошедшей неделе индекс ПФТС вырос на 6.32% до 971.90 пункта. Объем торгов составил 1022 млн. грн., в том числе объем торгов акциями составил 249.2 млн. грн. Наибольшие объемы торгов наблюдались по акциям: Азовсталь [AZST] – 21.1 млн., Стахановский вагонзавод [SVGZ] – 19.1 млн. грн., Енакиевского МЗ [ENMZ] – 14.4 млн. грн., шахты Красноармейская Западная №1 [SHCHZ] – 13.4 млн. грн., Авдеевского коксохим. завода [AVDK] - 12.4 млн. грн., МоторСич [MSICH] – 10.2 млн. грн.
В среду 14 мая стало известно, что Украина получила негативную экономическую оценку действий руководства страны по борьбе с инфляцией в первом квартале от международного рейтингового агентства Fitch. Прогноз рейтинга Украины снижен с ”позитивного” на ”стабильный” (без пересмотра самого уровня – «ВВ-»). В заявлении отдельно подчеркивается доминирование негативного политического влияния на экономику Украины, несмотря на «улучшение фундаментальных показателей страны». Выход этой новости, по нашему мнению, мог остановить рост котировок украинских бумаг и привести к падению индекса ПФТС к концу недели. Однако публикация большого количества негативной статистики в Еврозоне, в т.ч. по инфляции, выявила схожие с Украиной тенденции по росту цен в Европе. В результате, негативное влияние локальных тенденций было сглажено более глобальными и ситуация на украинском рынке развивалась по «умеренно-позитивному» сценарию – котировки продолжили рост без значительного увеличения объемов торгов. Сектора-лидеры рынка (машиностроение, металлургия и банки) пользуясь спросом, вторую неделю подряд, подталкивали рынок вверх, на волне продолжающихся позитивных корпоративных новостей. Учитывая «проседание» большинства бумаг с начала года на 20% и более, текущие уровни являются привлекательными для инвесторов. Именно недооцененность акций является основным преимуществом украинского фондового рынка. Тем более, что ближайший рынок - аналог для сравнения (Россия) по уровням индекса РТС достиг исторических пиков в 2478 пунктов и дальнейший рост менее вероятен, чем на украинском рынке.
Индекс ПФТС вернулся в коридор «бокового тренда» находящийся в пределах 950 – 1100 пунктов. На таких уровнях роста котировок без объемов маловероятен и в дальнейшем возможен только по отдельным бумагам или если на рынок придут значительные объемы длинных денег крупных инвесторов.
Генерация энергии
Падение индекса Магистр-генерация неделей ранее на 4% сме6нилось ростом на 7.5% на прошлой неделе. Неопределенность с приватизацией помешала показать распределительным компаниям аналогичные результаты. Рост объемов торгов до 38.9 млн. грн. происходил за счет роста количества сделок по 4 компаниям генераторам (боле 60% объемов всего сектора). Однако рост их котировок был умеренным (3-5%). Лидерами роста стали: Харьковоблэнерго [HAON] – 27.3%, Днепроблэнерго [DNON] – 17.1%, Днепрэнерго [DNEN] - 12.1%.
Дополнительную поддержку котировкам облэнерго оказывает растущее потребление промпроизводителей Украины (во втором квартале темп роста промышленности составит около 7.5-8%).
Машиностроение
Машиностроение Укарины несмотря на значительную базу сравнения прошлого года и негативное влияние от вступления в ВТО продолжает по итогам 4 месяцев демонстрировать рост производственных показателей. Существенный дефицит автомобилей в стране и модернизация основных средств Укрзализныци и промпредприятий продолжают поддерживать инвестиционную привлекательность всех секторов данной отрасли. По итогам прошлой недели лидеры большинства секторов показали рост: НПО им. Фрунзе [SMASH] -19.8% (объем торгов 3.7 млн. грн.), Укравто [AVTO] – 10.7% (3.9 млн. грн.), МоторСич [MSICH] – 8.8% (10.2 млн. грн.), Крюковский вагонзавод [KVBZ] - 8.8% (2.0 млн. грн.) и Стахановский вагоностроительный завод [SVGZ] - 5.6% (19.0 млн. грн.).
Рост котировок «Мотор Сичи» наблюдался после сообщения о готовности инвестировать в строительство производственной площадки на территории Дубнинского машиностроительного завода (Россия) более 80 млн. USD. Учитывая загруженность мощностей MSICH не более чем на 25%, это весьма рискованная инвестиция со стороны завода призванная удержать долю российских заказов в своем портфеле. По нашему мнению, стоит ожидать значительной волатильности данной бумаги. Рост объемов сделок по SVGZ мы связываем с увеличением объема производства вагонов в январе-апреле 2008 более чем в 2 раза (2 356 вагонов), благодаря выполнению апрельского контракта по производству 450 цельнометаллических полувагонов и 100 хоппера-минераловоза в адрес Уралкалия.
Финансы
Индекс Магистр-финансы по итогам недели вырос на 8.58%. Выросли котировки следующих бумаг: Мегабанк [MEGA] – на 14.89% (0.1 млн грн), Укрсоцбанк [USCB] – на 13.75% (9.9 млн грн), Раффайзен Банк Аваль [BAVL] – на 12.64% (7.9 млн грн) и Родовид Банк [RODB] – на 0.14% (1.6 млн грн). Объемы торгов выросли до 20.3 млн в сравнении с 6.1 млн неделей ранее. Совокупная активность по акциям банков осталась на низком уровне, при этом большая часть сделок (88%) заключалась по «голубым фишкам» сектора, USCB и BAVL. Мы ожидаем, что участники рынка продолжат занимать пассивно-осторожную позицию, и торги будут проводиться в основном по двум лидерам банковского сектора.
Крупнейшие банки Украины в условиях сокращения гривневой ликвидности благодаря антиинфляционным мерам НБУ прекратили выдачу долгосрочных кредитов (сокращение ипотечного и автомобильного кредитования), что говорит о существенном замедлении темпов роста банковской системы. Также, опасение инвесторов вызывает падение кредитного рейтинга страны (Fitch Ratings понизили прогноз по рейтингам Украины с «Позитивный» до «Стабильный»), которое влечет за собой удорожание привлечения средств из-за рубежа и дополнительное сокращение темпов роста активов украинских банков.
ГМК
Продолжающийся рост мировых цен на продукцию металлургов отодвигает вероятность наступления эффекта «ценовых ножниц» между ценой затрат/стоимостью конечного продукта на конец года и увеличивает шансы металлургов показать 3-4% прирост по итогам 2008. Основным сигналом для роста котировок на прошлой неделе послужила отмена экспортных квот на стальную продукцию в ЕС в результат вступления Украины в ВТО. В результате бумаги лидеров сектора уже до конца текущего месяца могут вплотную приблизится к уровням начала года. Поэтому мы ожидаем в ближайшие дни спекулятивных манипуляций по акциям Енакиевского, Алчевского и обоих днепропетровских метзаводов со стороны некоторых участников рынка. Лидерами недели стали: Авдеевский коксохимический завод [AVDK] – 19.3%, Днепропетровский МЗ им. Петровского [DMZP] – 18.7%, Новомосковский трубный завод [NVTR] – 18.7%
Падение индекса Магистр ГМК связано с 78% падением акций Нижнеднепровского трубопрокатного завода после начала допэмиссии призванной увеличить собственный капитал более чем в 6 раз.
Загрузить обзор
Источник: www.am-magister.com/analytics.html
|
