За период с 1 по 5 сентября падение индекса ПФТС составило    -9,5%, до 482,96 пунктов. 

На этой неделе украинский фондовый индекс просел под влиянием внутреннего политического кризиса на 2,8% за четыре торговые сессии, а в конце недели, рынок обвалили негативные новости с рынка США.

Верховная Рада приняла ряд законов, урезающих полномочия Президента. Президент Украины Виктор Ющенко заявил, что в первый день работы 3-й сессии Верховной Рады 6-го созыва в парламенте произошел политический и конституционный переворот. Разрешение конфликта в верхах и реальная дееспособность коалиции послужит рынку ценных бумаг поводом для долгожданной тенденции к росту. Падение американских индексов в четверг, основанное на ухудшившихся данных по числу американцев, впервые обратившихся за пособием по безработице, по итогам недели, а также плохом прогнозе по финансовому сектору, принесло панические настроения и на украинский фондовый рынок в пятницу.

События  мировых рынков. Фондовые торги в США 1 сентября 2008г. не проводились в связи с национальным праздником - Днем труда, что отразилось на значительном снижении активности украинского фондового рынка в понедельник и вторник.

Активность на рынке ипотечного кредитования США на неделе, закончившейся 29 августа, выросла. Ассоциация ипотечных банков, MBA, сообщила в среду 3 сентября, что рассчитываемый ею сезонно скорректированный индекс, отражающий уровень подачи заявлений на оформление ипотечного кредита, на прошлой неделе вырос на 7,5% по сравнению с предыдущей неделей. Средняя ставка по 30-летнему ипотечному кредиту в США по сравнению с предыдущей неделей снизилась до  6,39%  с 6,44%.

Европейский центральный банк принял решение оставить базовую учетную ставку без изменений – на уровне 4,25%. Комитет по монетарной политике Банка Англии 4 сентября также принял решение оставить базовую учетную ставку без изменений – на уровне 5%, как и прогнозировалось.

Число американцев, впервые обратившихся за пособием по безработице, по итогам недели, завершившейся 30 августа, выросло на 15 тыс. - до 444 тыс., сообщило министерство труда США в четверг 4 сентября.    Несмотря на выход отчета по розничным продажам лучше, чем ожидалось, участники рынка были настроены пессимистически. Они больше поверили отчету о занятости, где обращения за пособиями по безработице выросли почти на 4% за неделю, вместо ожидающегося снижения. Продажи на рынке не прекращались в течение всей торговой сессии. Бил Гросс (Bill Gross) – управляющий самым большим фондам облигаций в мире, высказал опасения, что “финансовое цунами” может поглотить рынок. Индекс DOW JONES INDUS. AVG снизился за четверг на 2,99%, что привело к падению котировок на ПФТС более чем на 10% по многим акциям в пятницу.

Сезонно скорректированный уровень безработицы в США в августе вырос и составил 6,1% трудоспособного населения, по сравнению с 5,7% в июле,  сообщило министерство труда США в пятницу 5 сентября. Аналитики, опрошенные Reuters, ожидали, что уровень безработицы в августе не изменится по сравнению июльским показателем.

Чистый отток капитала из России в августе 2008 года составил $5 млрд. Об этом журналистам сообщил председатель Банка России Сергей Игнатьев, сообщает Прайм-ТАСС. По самым предварительным оценкам отток (в августе) составил $5 млрд, – сказал Игнатьев. В то же время он отметил, что ЦБР не намерен менять прогноз по чистому притоку капитала в 2008 году в размере $40 млрд.

По итогам недели, российский индекс RТS,  показал снижение на 10,75%.

Украинский  фондовый рынок. Индекс ПФТС с начала года упал более чем на 58% до уровня конца 2006 г., пробив уровень 500 пунктов вниз. К негативным причинам послужившим падению индекса ПФТС в этом году, таким как мировой финансовый кризис, сжатие ликвидности Нацбанком, масштабный рост за прошлый год, медвежьи спекуляции, добавились такие как политический кризис внутри страны, а также плохие макроэкономические показатели и прогноз по финансовому сектору рынка США. Последний фактор, оказал очень существенное влияние на выход инвесторов с рынка в пятницу.

Заявление о прекращении существования парламентской коалиции повысили риски по инвестициям в Украину. Потенциальное замедление прибыли предприятий, в частности химического и металлургического секторов, также не являлось привлекательным фактором для привлечения инвестиций в эти отрасли. Однако наибольшее падение по фондовому рынку наблюдалось в пятницу, под влиянием негатива с рынка Америки. 

В понедельник интереса к рынку не проявляли ни продавцы, ни покупатели. Минимальные объемы торгов не позволяли определить закономерности в изменениях котировок, за исключением осторожного роста в машиностроительной отрасли. Во вторник индекс ПФТС вырос на 2,09% и составил 543,24 пункта. Активный рост наблюдался на фоне позитива с внешних рынков: нефть падала до $105 за баррель, росли индексы Европы и Америки. Индекс ПФТС, в среду, 3 сентября, значительно снизился на 3,77%, под влиянием политического кризиса. Заявление президента о роспуске верховной Рады через 30 дней, нашло свое отображение в  понижении цен на украинском фондовом рынке. Нестабильная политическая ситуация послужила поводом для  инвесторов к выходу из акций.

Директор отдела международного рейтингового агентства "Fitch" по развивающимся странам Европы Эндрю Колкхаун высказал мнение, что "раскол правящей коалиции на Украине чреват сокращением притока иностранных инвестиций, однако не грозит стране снижением рейтингов".

Рынок в четверг снизился на 0,75% по индексу ПФТС, достигнув 518,86 пунктов. Снижение прошло на фоне негативной динамики азиатского и американского рынков. Больших объемов торгов не наблюдалось. Спрос присутствовал в акциях вагоностроительных компаний. Металлы и ГМК снижались вслед за снижением цен на сырье и материалы.

В пятницу рынок открылся на отрицательной ноте, поскольку в четверг он не успел отреагировать на негативные новости из Америки. Фондовая биржа ПФТС вынуждена была приостановить торги с 13 до 15 в связи с «ценовой нестабильностью». После возобновления торгов, рынок продолжил падение,  по решению ПФТС сессия была досрочно закрыта в 16:10. По итогам торгов в пятницу, индекс ПФТС  остановился на отметке в 482,96 пунктов, снизившись на 6,92%.

Среди новостей этой недели:

• Украине пока не грозит ипотечный кризис. Высокий уровень рентабельности банковского бизнеса нивелирует риск невозврата кредитов. Зарубежные аналитики считают: 75% кредитного портфеля банков в начале года в Украине были проблемными. Однако уже сейчас уровень проблемных займов снижен до 35%. Причина - в этом году банки тщательнее выбирают клиентов и выдают меньше кредитов. 
• За 8 месяцев 2008 г. ФГИ выполнил план, заложенный в законе Украины о государственном бюджете (8 922 651,9 тыс.грн.), на 3,98%.
• Первый вице-премьер Российской Федерации Игорь Шувалов дал поручение министерствам защитить российскую экономику от товаров, поставляемых из вступившей в ВТО Украины. Режим свободной торговли с Украиной может быть или отменен, или сильно ужесточен. Перечень мер, которыми Россия будет защищаться от торговли с Украиной, будет определен через неделю.
• В понедельник в корзину индекса ПФТС вернулся Нижнеднепровский трубопрокатный завода, который был исключен из расчета индекса 19 мая из-за проведения дополнительной эмиссии акций. В данный момент корзина ПФТС снова состоит из 20 компаний.
• Увеличение стоимости сырья, скорее всего, прекратится в ближайшее время из-за замедления роста мировой экономики.
• Согласно решению биржевого совета ПФТС, с 1 сентября вступают в силу новые требования относительно размеров минимальных торговых лотов. Минимальный лот для бумаг котировочного списка I уровня составит 25 тыс. грн., для  II уровня - 15 тыс. грн., а для внелистинговых ценных бумаг - 10 тыс. грн.
• Министерство транспорта и связи приняло решение о предоставлении временной скидки на грузовые железнодорожные перевозки для предприятий горнопромышленного комплекса (ГПК) страны. По просьбе Кабинета министров тарифные ставки на перевозку кокса, руды и флюсов были снижены на 10%. Таким образом, украинские тарифы на грузовые перевозки железнодорожным транспортом выровнялись с российскими. Данное снижение цен на услуги «Укрзализныци» будет действовать до выхода металлургической отрасли из кризиса, обусловленного стагнацией мирового рынка металла. В Минтранссвязи сообщили, что пока  все контракты по новым тарифам заключаются только на сентябрь.
• Чтобы увеличить конкурентоспособность  металлургических комбинатов, Кабмин продолжает рассматривать четыре срочных постановления: без аукционное предоставление лицензий на разработку недр   коксующего угля; отмена целевой надбавки на природный газ (12%); освобождение от ввозной пошлины при импорте энергосберегающих материалов и оборудования; возврат НДС при импорте энергосберегающего оборудования. Последний проект постановления (все они заявлялись министром промполитики Владимиром Новицким) принят на заседании правительства, остальные заблокированы Минфином.
• 2 сентября, коалиция в составе фракций БЮТ и "Наша Украина–Народная самооборона" фактически прекратила свое существование. При поддержке депутатов фракции Партии регионов БЮТ удалось принять четыре закона, существенно ограничивающих полномочия президента.
• Верховная Рада Украина приняла Закон "О повышении престижности шахтерского труда" N3091. Планируется, что Закон вступит в силу с 1 января 2009 года.
• Украина — на пороге инвестиционного бума в сельском хозяйстве, но для этого нужно открыть рынок земель сельскохозяйственного назначения для свободной покупки-продажи. В первой половине 2008 года Украина получила почти 5 млрд. долларов (3,4 млрд. евро) прямых иностранных инвестиций — в четыре раза больше, чем за аналогичный период в прошлом году.
• В Украине по итогам августа 2008 года зафиксирована дефляция составила 0,1%.

Изменение дохода и прибыли до налогообложения за 1-е полугодие 2008 года относительно аналогичного показателя за 2007 год и изменение выпуска стали за 8 месяцев 2008 года, %.

Название компании	Изменение дохода за 1 полугодие 2008 г. ,%	Изменение прибыли до налогообложения за 1 полугодие 2008 г. ,%	Изменение по выпуску стали, за 8 месяцев, %
Arcelor Mittal Кривой Рог	46	67	-8,4
ММК им. Ильича	51	26	-6,0
Азовсталь	40	-35	1,1
Алчевский меткомбинат	110	230	36,7
Запорожсталь	46	11	-5,0
ДМК им. Дзержинского	130	125	-1,0
Енакиевский металлургический завод	85	-24	15,6
ДМЗ им. Петровского	60	-1	-1,1
Донецкий метзавод	36	56	1,8
Донецкий металлопрокатный	6	-70	-33,8
Днепроспецсталь	6	-40	1,0

Корпоративные новости этой недели и  изменения по цене  последней сделке акций:

• Луцкий автомобильный завод (+20,93%), цена акции 0,52 грн. На внеочередном собраниии акционеров было принято решение об увеличении размера уставного капитала компании почти на 33% - до 1107 млн грн., путем дополнительного размещения 1,1 млрд. простых именных акций номинальной стоимостью 0,25 грн. Было принято решение о закрытом (частном) размещении акций общества. Акции дополнительной эмиссии будут продаваться по цене, которая не может быть меньше номинальной стоимости акций (0,25 грн.) и не больше 1,5 грн. за одну акцию. Точная цена будет определена наблюдательным советом. Размещение будет происходить в два этапа: первый - 27 октября 2008 года - 10 ноября 2008 года; второй - 11 ноября 2008 года - 24 ноября 2008 года.
• Азовсталь (-18,2 %), цена акции  2,3  грн. Международное рейтинговое агентство Moody's Investors Service повысило корпоративный рейтинг компании и рейтинг нот участия в займе (LPN) Azovstal Capital на $175 млн до "B1" соответственно с "B2" и "B3", прогноз рейтингов – "позитивный". Это решение вызвано улучшением прозрачности роли "Азовстали" в группе "Метинвест", повышением рентабельности и сокращением долговой нагрузки, продолжающейся модернизацией и благоприятным окружением для металлургических компаний.
• Интерпайп Новомосковский трубный завод (-33,33%), цена акции 6,0 грн. В январе-августе  увеличено производство труб на 20,8%, до 229,6 тыс. т.

Внешний позитивный фон способен вызвать отскок вверх на украинском фондовом рынке в ближайшей перспективе. Хочется отметить, что падение  не может продолжаться бесконечно, особенно в условиях, когда фундаментальные показатели экономики и предприятий улучшаются относительно предыдущего года: инфляция приостановлена, рост ВВП  продолжается не меньшими темпами, собран рекордный урожай, прибыли большинства компаний растут. Думаем, что по итогам года можно ожидать рост цен акций тех компаний, чьи финансовые показатели за год окажутся наиболее успешными. 

Старший аналитик ООО «СИТИ БРОК» Людмила Курило
тел. 501-43-42
l.kurilo@citybrok.kiev.ua

Подпись
Код
Комментарий