|
Экономические новости. Потенциал роста украинского фондового рынка в 2008 году не исчерпан, но темпы прироста в силу разных причин будут более низкими – на уровне 30-50%.
Украинский фондовый рынок в 2007 году продолжал удивлять как иностранных, так и отечественных инвесторов своим иммунитетом к кризисам, и к финансовым, и к политическим. Но если в первом полугодии темпы роста превзошли даже самые оптимистичные ожидания, индекс вырос на более чем 100%, то во втором рынок стабилизировался, показав увеличение «всего» на 35%. В целом в 2007 году годовой торговый оборот биржи ПФТС составил 32 млрд. грн.
По мнению Владимира Оваденко, директора аналитического департамента инвестиционной группы «АРТ-Капитал», в 2008 году украинский фондовый рынок акций продолжит рост, хотя, очень вероятно, весьма умеренными темпами.
«Основной драйвер роста – весьма ограниченное предложение на фоне растущего внутреннего и внешнего спроса (последний может возрасти на фоне ожиданий ревальвации гривны). Если гривну течение нескольких дней ревальвируют до 4,9 грн. за доллар – это дополнительные 3% доходности для иностранных инвесторов, инвестировавших в американской валюте, т.е. в начале года возможен всплеск спекулятивных сделок», - отмечает эксперт.
В целом, эксперты с оптимизмом смотрят на перспективы фондового рынка в 2008 году: несмотря на инфляционные риски, имеются достаточно хорошие возможности для экономического роста, продолжается глобальный интерес к развивающимся рынкам, рост реальных доходов населения Украины и, соответственно, внутреннего спроса обещает неплохие корпоративные финансовые показатели.
Украинский фондовый индекс в 2007 году занял лидирующие позиции в мире по темпам роста. Для примера, американский DOW JONES INDUS AVG вырос за год всего на 6,83%, европейский FTSE 100 INDEX на 1,75%. В России, где фондовый рынок более развит нежели в Украине, индекс РТС вырос всего на 21,11%. Как видим, по сравнению с другими фондовыми индексами, украинский достаточно выгодно отличается.
Также как и в 2006 году, в 2007 году доминирующим рынком в ПФТС был рынок корпоративных облигаций. Лидерами торгов стали облигации компаний «КБ «Хрещатик» (серия Е) (объем торгов – 844,88 млн. грн.), «Киевгорстрой-1» (серия А) (объем торгов – 741,13 млн. грн.) и «ЛуАЗ» (серия А) (объем торгов – 723,09 млн. грн.).
|
Вид ценных бумаг (торгов)
|
Объем торгов, млн.грн.
|
Доля в общем объеме торгов, %
|
|
ОВГЗ
|
2931,6800
|
9,11
|
|
Муниципальные облигации
|
752,6900
|
2,34
|
|
Корпоративные облигации
|
17875,0900
|
55,54
|
|
Рынок акций
|
10199,3800
|
31,69
|
|
Инвестиционные сертификаты
|
428,0500
|
1,33
|
|
Итого
|
32186,8900
|
100.00
|
Лидерами торгов в 2007 году на рынке акций, стали паевые бумаги ОАО «Укрсоцбанк» (объем торгов – 737,81 млн. грн.; количество сделок - 1289), ОАО «Мотор Сич» (объем торгов – 558,56 млн. грн.; количество сделок - 1546) и ОАО «Западэнерго» (объем торгов – 511,59 млн. грн.; количество сделок - 2508).
В 2007 году лидерами торгов стали ОВГЗ сроком погашения 17.12.2008 г. (объем торгов – 907,85 млн. грн.), ОВГЗ со сроком погашения 30.12.2009 г. (объем торгов – 738,36 млн. грн.) и ОВГЗ сроком погашения 02.01.2008 г. (объем торгов – 334,37 млн. грн.).
Лидерами торгов муниципальными бумагами в 2007 году стали облигации Харьковского городского совета (серия А) (объем торгов – 238,7 млн. грн.), Киевского городского совета (серия А) (объем торгов – 146,72 млн. грн.) и Одесского городского совета (серия В) (объем торгов – 109,49 млн. грн.).
В то же время, капитализация отечественного фондового рынка пока значительно уступает центральноевропейским странам, не говоря о российском. В 2007 году объем торгов в ПФТС составил всего 32 млрд. грн. ($6,4 млрд.).
Для сравнения, 5 декабря 2007 года на российском рынке фьючерсов и опционов FORTS зафиксирован новый рекорд по объему торгов фьючерсами. По итогам дня объем топморргов данным производным инструментом составил 46,4 млрд. рублей или $1,9 млрд., что составляет 30% годового объема торгов в Украине.
По оценкам аналитиков, в 2008 году стоимость акций украинских компаний будет продолжать расти, хотя возможно, и не так быстро, как в 2007-м. Фактором, который положительно повлияет на фондовый рынок может стать вступление Украины в ВТО.
Следует отметить, что в 2007 году доверие к украинским акциям со стороны иностранных инвесторов только увеличилось, а украинские компании со своей стороны стали более открытыми.
Лидерами роста 2007 г. аналитики называют предприятия металлургии (Днепропетровский метзавод им. Петровского - на 2380%, Енакиевский метзавод - на 1601,92%, котировки на покупку акций «Азовстали» - на 226,87%) и энергетики (энергогенерирующие компании - «Западэнерго» - на 117,44%, «Днепроэнерго» - на 295,5%, «Центрэнерго» - на 307,21%, «Донбассэнерго» - на 331,4% и «Киевэнерго» - на 442,31%, энергораспределительные – «Луганскоблэнерго» - на 3300,0%). Также выросли котировки предприятий трубной отрасли (Новомосковский трубный завод - на 317,78%, Харцизский трубный завод - на 148,15%), машиностроения («Мотор Сич» по цене покупки - на 311,27%, «Лугансктепловоз» - на 250%, Сумское НПО им. Фрунзе - на 211,43%).
Финансовые котировки компаний изменялись разнонаправлено. Так, акции «Укрсоцбанка» за год снизились на 37%, а «Райффайзен Банка Аваль», наоборот, выросли почти на 68%. Лидером по росту котировок за 2007 год среди «голубых фишек» стали акции «Киевэнерго», «Донбассэнерго» и «Мотор Сич».
В 2008 году Владимир Оваденко дает такой прогноз развития для отдельных секторов экономики:
• Финансовый сектор: Банки - стабильный рост, темпы роста – средние, но ниже, чем в 2007 г. (фаворит – банк «Форум»): Страховые компании - волна интереса на фоне малого предложения бумаг – рост выше среднего (фаворит – «Дженерали Гарант»).
• Энергогенерация: привлекательность в средне- и долгосрочной перспективе, но, возможно, довольно скромные показатели в 2008 г. Во многом зависит от глобального интереса к украинскому фондовому рынку (фавориты – «Центрэнерго» и «Западэнерго»).
• Энергораспределение: потенциал роста во многом исчерпан (фаворит – «Днепроблэнерго»).
• Трубная отрасль – хорошие перспективы у Днепропетровского и Новомосковского трубных заводов. Определенные проблемы наблюдаются у Харцизского трубного завода (туманные перспективы диверсификации географии поставок, усиление конкурентной борьбы с российскими производителями).
• Горно-обогатительный комплекс: хороший рост операционных показателей, однако это уже учтено в текущих ценах. Акции ГОКов будут интересны преимущественно спекулятивно настроенным инвесторам.
• Металлургия: благоприятные перспективы для сектора, однако неизвестно, где (на какой компании) будет консолидироваться прибыль (фаворит – «Днепроспецсталь»).
• Тяжелое машиностроение: отрасль весьма разнообразна, поэтому давать обобщенные прогнозы нельзя. Хорошие перспективы у вагоностроителей и производителей машин для горно-рудной отрасли (фавориты – Крюковский и Стахановский вагоностроительные заводы).
• Автомобилестроительная отрасль: по причине роста внутреннего потребления будут расти и операционные показатели компаний. Наиболее перспективная компания - «Укравто». С ее ростом будут также подтягиваться котировки других компаний (например, «ЛуАЗа»).
• Химическая промышленность: потенциально интересен «Стирол» (при высоких рисках), но зависит от того, насколько продвинулась компания во внедрении новых технологий, в т.ч. в энергосбережении.
• Нефтегазовая сфера: из представленных в ПФТС компаний, возможно, интересным будет Одесский НПЗ.
• Розничная торговля – перспективы сектора хорошие по причине роста реальных доходов населения.
По мнению аналитиков компании «ЭН-Консалт», рост индекса ПФТС в 2008 продолжится, большое внимание инвесторы будут обращать на акции второго и третьего эшелона, Где присутствует некоторое количество недооцененных ценных бумаг. Среди приоритетных секторов можно выделить финансовый, в частности страхование и банки, машиностроение, строительство. Но необходимо отметить, что достаточные перспективы роста также у металлургов и химиков, но динамика их развития в большей мере будет зависеть от конъюнктуры мировых рынков и тенденций роста цена на их продукцию, сырье и энергоносители. В настоящее время сложно давать прогноз о количественном росте рынка в 2008 году, но вполне реально, что он составит до 50%, так как основными игроками на рынке остаются иностранные инвесторы, которые в первую очередь вкладывают в украинские бумаги, как высокорисковые и высокоприбыльные.
Относительно более ранних перспектив, то, по словам генерального директора КУА «Инэко-Инвест» Олег Морквы, в январе на развитие украинского биржевого рынка будут влиять два основных фактора – стабильность ситуации на мировых рынках капитала, а значит и степень оптимизма международных инвесторов, и обнародование новым правительством Украины программных приоритетов развития нашей страны в 2008 году.
По мнению эксперта, если инвестиционный настрой у большинства работающих в Украине инвесторов на 2008 год будет положительным, то уже во второй половине января украинский биржевой рынок может достаточно активно пойти в рост, а капитализация большинства ликвидных украинских предприятий за месяц составит не менее 5-7%.
«Если правительственные планы на 2008 год не вдохновят большинство инвесторов, то существует очень большая вероятность, что биржевой рынок уже в январе в лучшем случае войдет в боковой тренд, а рост фондового индикатора за месяц составит не более 2-3%», - считает он.
Эксперт уверен, что в случае, если среди зарубежных инвесторов возьмут вверх пессимистичные настроения, то на фондовом рынке может начать коррекция. Ее глубина будет зависеть от поведения нерезидентов и может составить от 3 до 8% только за январь 2008 года.
Автор: Яна Корецкая
|
