|
Инвестгазета. Ник Пиацца предполагает, что Украина приближается к точке разворота, однако утверждать, что за ней последует широкий и ровный путь бычьего рынка, пока рано.
Все дороги ведут в Рим, но не все выводят из кризиса. Как устоявшийся оптимист готов утверждать, что за последние три недели нащупана спасительная для украинской экономики тропа, и я увидел достаточно сигналов в подтверждение этому.
Первым сигналом к улучшению сложившейся с конца прошлого года ситуации для меня стало значительное падение доходности облигаций, в том числе и государственных облигаций Украины. В среднем этот показатель составил 20% за последние три недели. Да, они еще находятся на высоком уровне, однако все же дела не так плохи, как это было раньше.
Также к выводам о том, что мы можем приближаться к относительному дну, меня подталкивает ситуация в нашем сестринском банке в Украине - BG Bank. В конце прошлого года банк, наряду с другими украинскими финучреждениями, столкнулся со значительным оттоком депозитных средств. Однако уже по результатам прошлого месяца можно говорить об увеличении их объема и фактическом возвращении на «докризисный» уровень.
Еще одним важным сигналом, помимо падения доходности бондов и стабилизации объема депозитов, является относительно продолжительная стабильность национальной валюты гривни. Первые три недели такого спокойствия впервые за более чем полгода валютного хаоса - согласитесь, это вселяет надежду.
Также достаточно важным моментом стало получение позитивного экспортно-импортного баланса впервые за последние семь лет. Стране удастся удержать его позитивным до конца года, если будут последовательно реализованы хотя и не самые популярные, однако жизненно важные правительственные решения по сокращению расходов. Хорошим подспорьем во второй половине года может стать металлургия - цены на украинскую продукцию относительно ниже мировых, а человечество будет продолжать строить.
Значит ли это, что мы нашли ровный и широкий путь? К сожалению, нет. Существуют несколько весомых факторов, которые могут либо значительно улучшить, либо усложнить ситуацию. Украинский банковский сектор переживает сложнейший период. Сейчас на рынке сложилась ситуация, когда в 11 украинских банках введена временная администрация, а акционеры еще четырех-пяти приняли решение передать государству контрольный пакет. Резонно будет предположить, что к концу текущего года от 50 до 100 украинских банковских учреждений из 199 прекратят свое существование. Любопытно, что случаи государственного регулирования отдельных украинских финучреждений не затягиваются надолго. И если подход к кризис-менеджменту в банковской системе впредь будет достаточно открытым и профессиональным, это очень хорошо отразится на банковской системе в целом. Год назад все говорили о том, что приход крупных зарубежных банков на рынок подтянет уровень всей системы. Сейчас можно говорить, что она подрастет благодаря «химиотерапии», которая в первую очередь приведет к консолидации, когда слабые банки уйдут с рынка, позволяя более сильным выжить.
И, конечно же, основным источником угрозы наметившейся стабилизации является политика. Если личное материальное состояние граждан будет продолжать ухудшаться, а недовольство будет подогреваться бездействием политиков в принятии необходимых решений, серьезных акций массового протеста Украине не избежать. Это вполне реалистичный вариант, поскольку сегодня потерявшие работу люди могут еще жить за счет своих сбережений, однако уже буквально к средине лета их запас прочности будет исчерпан. И тогда к концу лета появится очень много разочарованных, если не сказать доведенных до точки кипения людей.
Если мы сможем прожить этот год до президентских выборов без драматических встрясок, а руководители смогут разжать смертельные хватки на горле друг друга - шансы есть. Более прозрачная политика, ряд программ по развитию инфраструктуры и рынка недвижимости помогли бы менее болезненно пройти через это период. Тем более что государство имеет достаточно финансовых ресурсов для реализации подобных программ. К сожалению, только полный невежда может сегодня заявлять о том, что он знает наверняка, как повернется политическая ситуация.
|
