|
Инвестгазета. Генеральный директор Восточно-Европейской фондовой биржи (ВЕФБ) Андрей Казаков о конкуренции с ПФТС.
Андрей Анатольевич, когда начнут торговать на вашей бирже?
Участники рынка уже давно готовы проводить сделки на нашей площадке. Некоторые технические сложности не позволяли проводить сделки до этого, к тому же у НДУ не было лицензии на расчетно-клиринговую деятельность. Теперь, надеюсь, уже в самое ближайшее время мы постараемся начать проводить торги.
Торговля на бирже будет проходить в ежедневном режиме или пока это будут только пробные торги?
Естественно, первые торги всегда являются пробными. В дальнейшем планируется постоянная работа. Самое главное, что мы смогли нормально выработать инвестиционную политику и политику развития биржи. Все декларируемые нами действия выполнены – биржа создана и функционирует. Увеличен уставный фонд – изначально у нас было 7 млн. грн., недавно мы увеличили УФ до 50 млн. грн., причем все учредители уже оплатили его «живыми» деньгами.
Вы раньше заявляли о том, что Восточно-Европейская фондовая биржа может привлечь иностранных инвесторов в свой капитал. Кто является собственником биржи на сегодняшний день?
У ВЕФБ отечественные инвесторы. В состав акционеров не входит ни одна из финансово-промышленных групп. Нас постоянно спрашивают: мол, вы чьи будете? Я всегда отвечаю, как оно есть: учредителями биржи являются профессиональные участники украинского фондового рынка – торговцы ценными бумагами и банки.
Биржа создана не под продажу или определенный бренд. Мы исходили из того, что в Украине достаточно ресурсов и возможностей для создания нормального национального рынка. Естественно, мы не против на вменяемых условиях сотрудничать с иностранными операторами биржевого рынка. Однако продавать биржу как актив нам неинтересно.
Вы не первый, кто планирует развивать альтернативный биржевой рынок. За счет чего собираетесь конкурировать с ПФТС?
Да, действительно, в Украине за последнее время декларировалось достаточно много проектов по запуску биржевого рынка. Но я пока не вижу ни одного реализованного. Я, на самом деле, не рассматриваю ВЕФБ как некую альтернативу ПФТС. Бороться за объемы биржевого рынка, которые сейчас существуют в Украине, без технологий «поставки против платежа», без нормального взаимодействия биржи, депозитария, клирингового банка, когда биржа, по сути, существует сама по себе в обрезанном виде, не имеет никакого смысла. По официальным данным, у нас на организованном рынке заключается всего лишь 4-6%(!) всех сделок с ценными бумагами в стране. Если сравнить это значение по депозитарной системе, то это и того меньше. Для развивающейся страны такой показатель должен составлять 30%. Мы не собираемся бороться за эти 4-6%, а намерены выходить на показатель тридцать и больше процентов в общем объеме торгов ценными бумагами в Украине.
Какова предполагается модель торгов на ВЕФБ? Это будет рынок котировок (как на ПФТС) или рынок заявок?
Речь идет о двойном закрытом аукционе. Возможны несколько вариантов – как без денежного покрытия, так и с предварительным блокированием активов. Очевидно, изначально будет преобладать первый вариант, который ближе к рынку котировок. Реализовать второй вариант сложнее, так как к этому еще не совсем готова наша банковская система.
Какими ценными бумагами будут торговать на ВЕФБ?
Предварительный прогноз таков – на первом этапе (при еще слабо развитом рынке) доля акций может составлять более 50%, в дальнейшем их часть в общем обороте не будет превышать 20%. Интерес есть как ко второму, так и к третьему эшелонам. Дело в том, что до первого эшелона у нас большинство эмитентов просто не дотягивают, так как существуют достаточно жесткие требования к первому и второму уровням листинга. Это и три года безубыточной работы, и совокупный оборот не менее 100 млн. грн. (для первого уровня листинга) или 50 млн. грн. (для второго). Эти требования установлены ГКЦБФР, поэтому вносить какие-либо изменения достаточно проблематично.
Опять-таки, отечественные эмитенты вовсе не заинтересованы в выходе на биржу. Free-float по биржевому рынку в среднем составляет от двух до пяти процентов. О чем мы можем говорить, если у нас напрочь отсутствует культура корпоративного управления. Над этим надо еще работать и работать.
Тем не менее украинские компании одна за другой заявляют о планах по выходу на международные биржи. Когда, наконец-то, IPO станет реальным проводить в Украине?
Единственной альтернативой по выходу отечественных эмитентов на международные рынки у нас до сих пор остается выпуск ADR и GDR. Насколько мне известно, других механизмов просто не существует в силу особенностей валютного регулирования и невосприятия наших эмитентов за рубежом. Я полагаю, вполне реально можно будет проводить IPO и на украинских биржах уже в скором времени. Если нормально будет работать депозитарная система и нам удастся реализовать те проекты, которые мы планируем, то уже к концу года можно будет проводить первые размещения. У нас уже имеются предварительные договоренности с несколькими эмитентами, все будет зависеть, в первую очередь, от технологических возможностей.
Автор: Вячеслав Канишевский
|
