|
ИНВЕСТГАЗЕТА. Швейцарский Credit Suisse озаботился ликвидностью украинских ценных бумаг. Банк запускает новый индекс - EMCBI, в который будут включены государственные и корпоративные облигации. Новый индекс - рекомендация для управляющих менеджеров западных инвестфондов, нацеленных на приобретение украинских облигаций.
Игроки долгового рынка получили в свое распоряжение новый индикатор. Банк Credit Suisse начал рассчитывать Emerging Market Corporate Bond Index (EMCBI) для корпоративных евробондов, номинированных в долларах, размещенных эмитентами Латинской Америки, Восточной Европы и Азии.
В новый индекс вошли облигации 366 эмитентов рыночной стоимостью $275 млрд. Новый продукт дополнил существующие азиатский CS-ABI и латиноамериканский CS-LACI индикаторы Credit Suisse (Asia Bond Index и Latin America Corporate Index. - Ред.). «Рост размещений корпоративных облигаций на развивающихся рынках повлек за собой необходимость расширить мониторинг котировок», - заявил начальник отдела кредитного анализа Credit Suisse Дэмиен Вуд в распространенном сообщении банка. По мнению же аналитиков, швейцарский Credit Suisse, вероятнее всего, не устраивало покрытие существующих индексов EMBI+ и MSCI. «Ведь спрос институциональных инвесторов на корпоративные бонды развивающихся экономик, в том числе Восточной Европы и Украины, постоянно растет», - считает аналитик Вячеслав Канишевский.
В Emerging Market Corporate Bond Index включены евробонды трех категорий. Своеобразными «голубыми фишками» (так называемыми high grade) считаются облигации с инвестиционным рейтингом, присвоенным одним или несколькими агентствами. Следующую позицию занимают бумаги с высокой доходностью (high yield). Их рейтинг находится в диапазоне между BBB- и CCC. Наконец, облигации со средним рейтингом CCC и ниже относятся к категории высокорисковых (distressed). При этом около 79% индексируемых бумаг являются чисто корпоративными, остальные Credit Suisse относит к квазисуверенным. Это облигации компаний, за спиной которых стоит государство.
Технологическая платформа индекса позволяет пользователям сравнивать котировки различных классов активов, бумаг с одинаковым сроком погашения и различных корпоративных секторов. Инвесторы также смогут индивидуально составлять портфели бенчмарков и конструировать различные подиндексы по отраслям, регионам и рейтингам.
По мнению специалистов, наибольший вес в рейтинге будут обеспечивать еврооблигации России, Бразилии и Мексики из-за непрекращающегося на протяжении двух лет роста цен. Появление нового облигационного индекса эксперты комментируют с осторожным оптимизмом. «Думаю, этот индикатор будет полезен как иностранным, так и отечественным инвесторам. Но насколько он станет популярным - сказать невозможно. Посмотрим, как он будет «ходить» относительно рынка и других индексов», - говорит Вячеслав Канишевский.
Практически у каждого крупного инвестиционного дома или банка уже есть аналогичный индикатор. Конечно, имя Credit Suisse должно сработать. На сегодняшний день Credit Suisse является одним из крупнейших мировых банков с головным офисом в Цюрихе и представлен более чем в 50 странах. По итогам 2006 года объем активов банка составил $1,01 трлн.
Впрочем ряд экспертов считают, что Emerging Market Corporate Bond Index вряд ли станет столь же востребованным, как индикаторы того же JP Morgan Chase, на стороне которого богатый опыт и история. В частности, инвестбанк рассчитывает основной индикатор долговых обязательств развивающихся стран - индекс EMBI+. В расчет индекса входят долговые обязательства девятнадцати развивающихся стран общей номинальной стоимостью $173,2 млрд. и рыночной капитализацией $137 млрд. Структура индекса меняется ежедневно в зависимости от котировок. Доля каждой страны определяется как отношение капитализации ее долговых обязательств, входящих в индекс, к его общей капитализации. Другими словами, индекс показывает, насколько доходность бумаг на развивающихся рынках выше доходности сопоставимых по срокам американских казначейских облигаций.
При этом большинство экспертов полагают: говорить о появлении аналогичного отечественного продукта не приходится. Украинские инвестиционные дома пока не обладают ни достаточным авторитетом, ни необходимым инструментарием. А индекс Credit Suisse, по мнению экспертов, привлечет дополнительный интерес иностранных инвесторов к украинским облигациям. Поскольку Emerging Market Corporate Bond Index будет иметь прикладной характер, многие европейские инвестиционные фонды будут формировать свои портфели в соответствии со структурой индекса, а у некоторых фондов самого Credit Suisse даже нет прав вкладывать средства в долговые инструменты, не включенные в новый индекс. Таким образом, появление Украины в индексе EMCBI может привести на украинский фондовый рынок новых инвесторов.
Автор: ВЯЧЕСЛАВ МИРОНЕНКО
|
