|
ЛИГА. Современные мировые фондовые рынки все больше отдают предпочтение бездокументарной форме ценных бумаг (ЦБ). С учетом этого, тенденции их использования все заметнее и в Украине, хотя бездокументарная форма сосуществует с пока еще традиционными документарными ЦБ. При этом, электронное обращение ЦБ неразрывно связано с международными операциями с ЦБ, а также начавшимся процессом постепенного налаживания корреспондентских отношений с иностранными депозитарными учреждениями. Такое мнение корреспонденту ЛІГАБізнесІнформ выразил заместитель директора Центра политического и экономического анализа Антон Кравченко.
По его словам, особенностью национальной "ценнобумажной" инфраструктуры является наличие в обороте весомого объема ЦБ в документарной форме наряду с бездокументарными ЦБ. Если бумаги первого типа интересуют отечественного инвестора, ему необходимо учитывать, что продажа таких бумаг иностранному инвестору будет предпочтительней после процедуры обездвиживания - перевода ЦБ из документарной формы существования, по сути, в электронную запись.
"Такая тенденция также может подкрепляться началом постепенного установления корреспондентских отношений Украины со все большим количеством иностранных депозитарных учреждений. Традиционно структура депозитарной системы страны имеет два уровня: верхний (депозитарий) и нижний (хранители). При этом клиенты (в том числе - иностранные инвесторы) открывают свои счета в ЦБ у хранителей, а те, в свою очередь, имеют собственный счет в ЦБ в депозитарии", - отметил А.Кравченко.
По его словам, примечательно, что в Украине до недавних пор роль единственного депозитария верхнего уровня выполнял Межрегиональный фондовый союз, однако, несколько лет назад подобную лицензию получил и Национальный депозитарий Украины (НДУ), имеющий одновременно некоторые отличия в своем статусе. "Имеется в виду, что особенностью украинской депозитарной системы является то, что согласно ч. 2 ст. 2 Закона "О национальной депозитарной системе и особенностях электронного обращения ЦБ в Украине", право установления корреспондентских отношений с иностранными депозитарными учреждениями принадлежит исключительно НДУ", - отметил эксперт.
Очевидно, подчеркивает А.Кравченко, что установление именно таких корреспондентских отношений может интересовать как иностранных, так и украинских инвесторов, интересующихся иностранными ЦБ. Для них появляется удобная возможность получения выписок со своих счетов в ЦБ "у себя дома". Другими словами, для них фактически отпадает необходимость открытия счета в ЦБ за границей, а также значительно упрощается и ускоряется проведение операций с ЦБ ввиду использования собственного "домашнего" счета в ЦБ.
"Немаловажно и то, что, устанавливая корреспондентские отношение с одним иностранным центральным депозитарием, можно одновременно стать участником и уже имеющихся корреспондентских отношений такого депозитария с центральными депозитариями других стран. При покупке иностранным инвестором бездокументарных либо обездвиженных акций в Украине подтверждение их приобретения может происходить приблизительно по следующему алгоритму: открытие счета в ЦБ украинского продавца у украинского хранителя - зачисление акций на корреспондентский счет украинского хранителя в Национальном депозитарии", - отметил он.
После этого, добавил замглавы Центра политического и экономического анализа, запись об акциях на таком корсчете отображается на аналогичном корреспондентском счету иностранного депозитария верхнего уровня, который выдает подтверждение иностранному хранителю. Процедура завершается выдачей выписки со счета иностранного хранителя своему клиенту. "Зеркально" противоположная трансакция подтверждается в обратном порядке согласно процедурным особенностям конкретных стран.
"Полагаю, что неоспоримым преимуществом такой схемы взаимодействия можно считать быстроту различных подтверждений при осуществлении транзакций с ЦБ, ведь в Украине и многих других странах подтверждением перехода права собственности на бездокументарные ЦБ как раз и является выписка со счета клиента в ЦБ. Теперешний этап развития обсуждаемых корреспондентских отношений можно назвать, скорее, начальным по причине отсутствия подобных прецедентов в недавнем прошлом, спада на мировых фондовых рынках, неоднозначного урегулирования обращения иностранных ЦБ в Украине, а также украинских ЦБ за границей", - подчеркнул эксперт.
Кроме того, добавил он, существует обязательная необходимость учета положений действующего законодательства конкретной страны, а также технических возможностей и совместимостей систем учета (перевода) электронных ЦБ. Не совсем привычно выглядит ситуация с несколькими участниками украинского фондового рынка в роли центральных депозитариев с различающимися полномочиями. "Однако, можно вполне прогнозировать постепенный набор оборотов в данном направлении в случае нахождения оптимальных вариантов решений обозначенных нюансов", - подытожил А.Кравченко.
Напомним, договор между ГКЦБФР и Национальным банком Украины о создании Национального депозитария был подписан 18 декабря 1998 года, а Государственная регистрация НДУ состоялась 17 мая 1999 года. Лицензия на осуществление депозитарных услуг была выдана НДУ согласно решению ГКЦБФР от 19 сентября 2006 года сроком на 10 лет. НДУ уже установил корреспондентские отношения с иностранными депозитарными учреждениями, в том числе, Российской Федерации и Австрии. В ближайшее время планируется установление корреспондентских отношений и с другими иностранными депозитарными учреждениями.
|
