|
Инвестгазета. Юлия Тимошенко «досрочно» завершила реформу фондового рынка стоимостью в 2 млрд. гривен. Предлогом для отмены решения прошлого правительства стало отсутствие средств, необходимых для развития рынка, и конфликт интересов с главой Госагентства по инвестициям и инновациям Виктором Ивченко.
Новая метла всегда метет по-новому. Похоже, эта поговорка уже давно стала правилом в украинском политическом истеблишменте и стенах Кабинета Министров. Спустя всего пару месяцев после того, как предыдущее правительство утвердило план пятилетней реформы украинского фондового рынка, новый Кабмин во главе с Юлией Тимошенко одним росчерком пера «завершил» ее досрочно: на минувшей неделе Кабмин отказался реализовывать госпрограмму модернизации рынков капитала, концепция которой была одобрена в ноябре прошлого года. Виктор Ивченко, глава Госагентства по инвестициям и инновациям, утверждает, что программу отменили благодаря лоббированию узкого круга бизнесменов.
Цена реформы
Программа, разработанная ведомством господина Ивченко, предполагала целый ряд кардинальных (в некоторых случаях - даже радикальных) новшеств и изменений в правилах игры на фондовом рынке практически для всех его участников. В частности, планировалось объединить и улучшить работу украинских фондовых бирж, создать единый центральный депозитарий (на базе Национального депозитария Украины) и расчетно-клиринговую палату, разработать законопроекты «Об инвестиционных банках» и «О венчурных фондах». Кроме того, планировалось создание новых финансовых институтов при участии государства - венчурного инвестфонда, инновационно-инвестиционного банка и финучреждения муниципального развития.
По оценкам разработчиков, в результате реализации программы уже до 2012 года на биржах должна была бы заключаться половина всех сделок с ценными бумагами (сейчас этот показатель не превышает 5%), при этом годовой объем биржевых торгов - превысить $200 млрд. (по итогам прошлого года - $7,3 млрд., львиная доля - результат фондовой биржи ПФТС). Капитализация отечественного рынка ценных бумаг за пять лет могла бы достичь 70% ВВП, а основными его игроками стать внутренние институциональные инвесторы - инвестиционные и пенсионные фонды, страховые компании и инвестиционные банки. В частности, активы невенчурных ИСИ, по прогнозам специалистов Госинвестиций, в 2012 году должны были бы превысить отметку в 1 трлн. грн. (по итогам 9 месяцев 2007-го - 2,8 млрд. грн.), а, например, активы негосударственных пенсионных фондов c 220 млн. вырасти до 190 млрд. грн.
Правда, чтобы обеспечить невиданные ранее темпы роста отечественного фондового рынка, одного желания чиновников или участников рынка явно недостаточно. На реализацию программы модернизации рынков капитала понадобилось бы почти два миллиарда гривен. Согласно прогнозным объемам финансирования, в течение пяти лет предполагалось потратить 1,85 млрд. грн., из которых 1,47 млрд. грн. - средства госбюджета. Именно столь большая сумма (вернее отсутствие ее в бюджете), по словам чиновников Кабмина, и стала предлогом для отмены решения предыдущего правительства.
Причина не в деньгах
Однако, как заявляет глава Госинвестиций Виктор Ивченко, причина на самом деле не cтолько в деньгах, сколько в заинтересованности в отмене этого документа отдельных лиц, лоббирующих cобственные реформаторские инициативы. В частности, по словам чиновника, программа мешала нынешним регуляторам, поскольку предполагала введение ряда элементов саморегулирования. «Украинский инсайдерский малоразвитый фондовый рынок существует, потому что он очень выгоден группе банков, регуляторам, конкретным участникам рынка, которые получают от этого особую выгоду», - уверяет Виктор Ивченко.
Модернизация фондового рынка, согласно концепции, требовала реформировать систему государственного регулирования рынков капитала и финансовых услуг. Планировалось разграничить функции по регулированию и консолидированному надзору между разными ведомствами. Так, разработкой нормативных актов, регистрацией и лицензированием небанковских финучреждений должны были заниматься «центральные органы исполнительной власти, уполномоченные Кабинетом Министров» (сейчас - ГКЦБФР и Госфинуслуг). При этом за регулирование банковских учреждений как и прежде отвечал бы Нацбанк. А вот для выполнения функций консолидированного надзора предполагалось создать новый специальный госорган - Госкомиссию по надзору за деятельностью финансовых учреждений, которую уже успели окрестить мегарегулятором. Ее планировали наделить полномочиями по осуществлению постоянного мониторинга за деятельностью финучреждений, выполнением ими регуляторных требований и нормативов, а также правом проводить инспекционные проверки и применять штрафные санкции.
Похоже, перcпектива остаться без работы послужила серьезным стимулом для Анатолия Балюка, председателя ГКЦБФР, который наиболее рьяно выступал против фондовой реформы, предложенной Гоcинвестиций. Не исключено, что господину Балюку уже заранее была известна судьба Концепции модернизации рынков капитала, уготованная правительством Тимошенко. ГКЦБФР - единственный госорган, который категорически отказывался согласовывать проект госпрограммы, тем самым затягивая ее дальнейшее рассмотрение в Кабмине.
На аннулировании плана фондовой реформы Кабмин не остановился. Вместе с документом был ликвидирован также и специально созданный в прошлом году межведомственный комитет, который должен был отвечать за доработку госпрограммы и осуществлять контроль за ее реализацией, в том числе и за расходованием бюджетных средств. Примечательно, что с приходом Тимошенко этот комитет, куда входили руководители всех финрегуляторов, Фонда госимущества и прочих министерств и ведомств, так не разу и не провел ни одного заседания.
Уволить нельзя оставить
В последнее время Виктора Ивченко и его ведомство преследует сплошная черная полоса неудач. Отмена Концепции - уже не первое решение Кабмина Юлии Тимошенко, которое ограничивает права Госинвестиций. В конце сентября правительство Виктора Януковича отнесло к сфере управления госагентства Государственное ипотечное учреждение, которое уже 23 января было передано под контроль Минфина.
Более того, вместе с аннулированием Концепции, над которой трудились чиновники Госинвестиций, и ликвидацией межведомственного комитета Кабмин также отменил свое решение о передаче ведомству Виктора Ивченко здания Гостиного двора на Подоле. Несмотря на то, что это здание было выделено Госинвестиций еще в марте прошлого года, разместить там офис агентства так и не удалось из-за судебных разбирательств с местным арендатором - корпорацией «Укрреставрация».
С приходом нового правительства Виктору Ивченко удалось избежать кадровой чистки в органах исполнительной власти. Поговаривают, что уволить его с должности главы Госинвестиций Тимошенко не позволил президент. Именно Ющенко поддержал инициативу мужа своей соратницы - киевского губернатора Веры Ульянченко - создать Агентство по инвестициям и инновациям в 2005-м (изначально агентство было вспомогательным органом при президентском Секретариате). «У Тимошенко появилась прекрасная возможность свести счеты - раз не вышло уволить Ивченко сразу, то значит, надо создать условия, чтобы тот уволится по собственному желанию», - поделился c «Инвестгазетой» чиновник Кабмина, пожелавший остаться неназванным.
Сам же Виктор Ивченко политические причины отмены программы модернизации фондового рынка не рассматривает и увольняться, как он сам утверждает, не собирается.
Круг сужается
Впрочем, амбициозные планы господина Ивченко по реформе фондового рынка не устраивают не только чиновников Кабмина и ГКЦБФР, но и отдельных участников рынка. Среди них называют, в частности, президента компании «Кредит-Рейтинг» Александра Гинзбурга, который возглавляет группу акционеров Украинской межбанковской валютной биржи (52,4% акций УМВБ принадлежит оффшорной компании Oakcroft Investments ltd, которую представляет Гинзбург). Как уже писала «Инвестгазета», собственники биржи, заручившись поддержкой со стороны руководства ГКЦБФР и Нацбанка, планируют создать центральный депозитарий на базе недавно учрежденного ими ОАО «Всеукраинский депозитарий ценных бумаг». Виктор Ивченко, ссылаясь на закон, настаивает, чтобы центральный депозитарий, который должен отвечать за сохранность информации обо всех собственниках ценных бумаг в Украине, создавали на базе государственного НДУ. Похоже, что теперь, когда правительство аннулировало Концепцию модернизации рынков капитала, шансов у Ивченко отстоять свою позицию существенно поубавилось.
К тому же центральный депозитарий - не единственная причина конфликта Гинзбурга с Ивченко. В прошлом году УМВБ уже перехватила инициативу Нацдепозитария по строительству комплекса зданий на Контрактовой площади, известного как проект архитектора Уильяма Гесте. Вполне вероятно, что, забрав у Госинвестиций прилегающий к будущему зданию Гостиный двор, в Кабмине уже готовят документы на передачу и этого объекта структурам Гинзбурга. Особенно если учесть, что у последнего, как поговаривают на рынке, в правительстве имеется весьма серьезное лобби - в лице первого замминистра Кабмина Георгия Берадзе. По случайному стечению обстоятельств в ноябре прошлого года, незадолго до назначения на должность замминистра в правительство Тимошенко, Берадзе был включен в состав биржевого совета УМВБ.
Как бы там ни было, но у Александра Гинзбурга действительно была по крайней мере одна веская причина противодействовать планам Виктора Ивченко модернизировать отечественный фондовый рынок. Отмененная Кабмином Концепция предполагала ряд мер по демонополизации рынка рейтингования ценных бумаг в Украине. На сегодняшний день единственным агентством, которое уполномочено ГКЦБФР присваивать обязательные рейтинговые оценки эмитентам облигаций, является «Кредит-Рейтинг», принадлежащее Гинзбургу. За последние три-четыре года, как эта компания удерживает монопольный статус на рынке (конкурсы по отбору других рейтинговых агентств постоянно блокируются через суд), только одних облигаций предприятий было прорейтинговано общей номинальной стоимостью более 20 млрд. грн. Естественно, что утрата монопольного положения для компании Александра Гинзбурга чревата серьезными финансовыми потерями.
Реформой займется президент
Отменив Концепцию модернизации рынков капитала, другого плана по развитию отечественного ценнобумажного рынка Кабмин предложить не сумел. Поэтому, по всей видимости, заниматься фондовой реформой теперь будут на Банковой. Как ожидается, уже в ближайшее время должны опубликовать президентский указ о неотложных мерах по развитию фондового рынка. О грядущем его появлении две недели назад заявил сам Виктор Ющенко, выступая на одном из инвестиционных форумов. Посетовав на низкие объемы отечественного рынка ценных бумаг, президент пообещал, что одним из приоритетов государственной политики станет улучшение фондовой инфраструктуры. «Указ будет способствовать повышению стандартов биржевой деятельности и снижению рисков инвесторов при вложении в ценные бумаги», - отметил Ющенко.
Из отдельных предложений к проекту президентского указа становится вполне очевидным его схожесть с Концепцией модернизации рынков капитала, отклоненной правительством. Среди мер, направленных на развитие инфраструктуры фондового рынка, проектом указа предусмотрена и разработка законопроекта «Об инвестиционных банках», и cущественное расширение финансовых инструментов, и упрощение режима налогообложения на фондовом рынке. Так же, как и Концепция Госинвестиций, в проекте указа обозначены и меры по увеличению объемов торгов на фондовых биржах. Для этого, в частности, предлагается разработать законопроект, согласно которому как минимум 10% акций приватизируемого предприятия должны обязательно продаваться на фондовой бирже.
Автор: Вячеслав Канишевский
|
