|
КОНТРАКТЫ.  Чим пояснюється листопадовий ажіотаж навколо українських ОВДП. Не виключено, що Мінфін і НБУ заздалегідь домовилися про викуп регулятором у банків ОВДП
На початку листопада Міністерство фінансів України продало облігацій внутрішньої держпозики на величезну суму — 6 млрд грн. 6 листопада державних цінних паперів було продано майже на 3 млрд грн, 10 листопада — на 44 млн грн, 13 листопада — знову майже на 3 млрд, тоді як за 10 місяців цього року шляхом продажу облігацій Мінфін залучив лише 1,5 млрд грн. Тоді як у листопаді дохідність чергової емісії ОВДП навіть знизилася (з 17,5–18 до 15,6% річних).
До кризи українські ОВДП викуповували іноземні інвестфонди та вітчизняні банки. Нерезидентів приваблює досить висока дохідність порівняно із західними аналогами, банки — можливість використовувати ОВДП як заставу при отриманні рефінансування від Нацбанку. Західні інвестфонди практично не брали участі в листопадовому розпродажу держпаперів Мінфіном. В останні місяці спостерігається відплив іноземних коштів з українського ринку ОВДП: у травні 2008-го нерезиденти тримали українських держбондів на суму 2,3 млрд  грн, 17 листопада — на 559,71 млн грн. Виходить, основними покупцями листопадових держпаперів стали вітчизняні комерційні банки. Однак уже 17 листопада всі продані Мінфіном держпапери (6 млрд грн) опинилися в Нацбанку. Статистика засвідчила, що загальна сума ОВДП, що перебувала у розпорядженні банків станом на 17 листопада (5,5 млрд грн), порівняно з жовтнем не змінилася. Це означає, що фінустанови практично відразу після купівлі держоблігацій продали їх НБУ.
«Можливо, НБУ зараз активно надає банкам кредити під заставу держоблігацій», — пояснює причину ажіотажу навколо ОВДП Олександр Печерицин, начальник відділу аналізу фінансових ринків ING Wholesale Banking. Однак деякі аналітики вважають, що, викупивши частину випущених Мінфіном держпаперів, НБУ просто профінансував держбюджет. Наразі влада не має причин шукати джерела надходження додаткових коштів до держбюджету: за підсумками жовтня загальний фонд держбюджету України одержав 150 млрд грн (план надходжень перевиконано на 6,5%). Однак до кінця року ситуація може кардинально змінитися: протягом останніх кількох місяців українські компанії звільняють працівників (у результаті збільшаться обсяги державної допомоги з безробіття), переходять на «чорну» бухгалтерію (знизяться податкові надходження до бюджету), зменшують закупівлю імпортних товарів (падіння надходжень від ПДВ), скорочують обсяги виробництва (недобір за податком на прибуток).
Не виключено, що Мінфін і НБУ заздалегідь домовилися про викуп регулятором у банків ОВДП. Самі фінустанови в умовах гострого дефіциту ліквідності з власної ініціативи навряд чи стали б витрачати величезну суму на придбання держоблігацій. Найімовірніше, НБУ пообіцяв банкам відразу після купівлі ними ОВДП викупити в них облігації, що є незаконним. Тим часом у законі про Національний банк України зазначено, що регулятор не має права приховано або явно фінансувати держбюджет країни.
Вікторія РУДЕНКО, Колаж Андрія ДМИТРЕНКА
|
