|
КОНТРАКТЫ.  Коли відновиться зростання іноземних інвестицій в Україну. Нині тривогу інвесторів викликають не так політичні ризики, як стан економіки країни
Паніка серед закордонних компаній, які у вересні—жовтні через побоювання дефолту виводили капітали з України, трохи вщухла. За останній тиждень вартість страховки від дефолту за державними облігаціями України (credit default swaps, CDS) знизилася на третину — з рекордних для нашої країни 2765 пунктів на 28 жовтня до 1700 пунктів на 4 листопада. Відчув проблиски оптимізму інвесторів і фондовий ринок. За ці дні індекс ПФТС зріс на 70,54 пункту (+30%). На думку аналітиків Bloomberg, ці чинники можуть свідчити про те, що західні інвестори починають розглядати варіанти відновлення вкладень у ринки, які розвиваються, зокрема і в Україну.
Однак закордонні компанії зараз навряд чи почнуть активно інвестувати в нашу країну. Ризик неповернення боргів вони, як і раніше, вважають значним. Котирування CDS на рівні 1700 пунктів означають, що річна страховка від дефолту за облігаціями коштує 17% їхньої номінальної вартості. Для порівняння: влітку CDS за українськими цінними паперами котирувалися на рівні 380–400 пунктів. На такому самому рівні вони були й під час політичної кризи 2004-го в Україні.
 Тепер тривогу інвесторів викликають не так політичні ризики, як стан економіки країни. Вони сумніваються, що українські компанії здатні повернути зовнішні борги через різке зниження курсу гривні, значне падіння попиту й цін на основних експортних ринках (насамперед на світовому ринку сталі), а також через майбутній спад в економіці. Побоюючись дефолту за українськими цінними паперами, іноземні компанії восени активізували виведення грошей з нашої країни. За даними НБУ, у вересні спостерігалося різке збільшення відпливу короткострокового капіталу — до $1,719 млрд порівняно з $796 млн у серпні й $395 млн у липні.
«Нинішнє зниження котирувань CDS — реакція ринку на прийняття закону про антикризові заходи для стабілізації ситуації в економіці країни», — пояснює Олександр Печерицин, начальник відділу аналізу фінансових ринків ING Wholesale Banking. Верховна Рада ухвалила закон 31 жовтня, а 3 листопада його підписав президент Віктор Ющенко. «Якщо на засіданні ради директорів МВФ приймуть рішення про виділення Україні кредиту, CDS знизиться ще більше», — додає експерт. Поки що інвестори обережні: якщо 30 і 31 жовтня обсяг торгів акціями та облігаціями на ПФТС як для останніх тижнів був великим (255,59 і 232,85 млн грн), то в перших числах листопада він різко скоротився (до 45 млн грн 4 листопада). Повернення інвесторів можливе після поліпшення економічної ситуації в Україні: зменшення дефіциту зовнішньоторговельного балансу та інфляції, а також успішного проходження вітчизняною банківською системою піка виплат за зовнішніми боргами, що припадає на 2009 рік.
Вікторія РУДЕНКО, Колаж Андрія ДМИТРЕНКА
|
