|
05.12.07 ИК Galt & Taggart Securities присвоила акциям "Азовстали" (тикер ПФТС: AZST) рекомендацию покупать с целевой ценой $1,3. Компания выигрывает от гарантированных поставок сырья от "Метинвест Холдинга" и спроса на ее полуфабрикат со стороны прокатных заводов холдинга в Европе. Ольга Иванчук отмечает, что комбинат занимает лидирующие позиции на рынках толстого листа, штрипса и рельсов. В I половине 2008 года на "Азовстали" планируется завершение программы модернизации конвертерного цеха поэтому аналитик ожидает, что комбинат сможет увеличить продажи в 2008 году на 16% и сохранить высокую рентабельность.
05.12.07 ИФГ "Сократ" рекомендует покупать акции "Азовстали" с целевой ценой 7,73 грн ($1,53). В I полугодии чистый доход компании составил 7,7 млрд грн, доналоговая прибыль – 1,48 млрд грн. По прогнозам ИФГ, в 2007 году чистый доход компании составит 15,1 млрд грн (прогноз на 2008 год – 18,6 млрд грн), EBITDA – 2,93 млрд грн (4,5 млрд грн), чистая прибыль – 1,87 млрд грн (3,09 млрд грн). Рост показателей ожидается за счет повышения цен на сталь, увеличения объемов производства благодаря запуску машины непрерывного литья заготовок (МНЛЗ) #6, увеличения рентабельности (запуск установки ускоренного охлаждения, двух установок печь-ковш и МНЛЗ #6). В средне- и долгосрочной перспективах показатели "Азовстали" будут увеличиваться вследствие амбициозных планов и преимуществ вертикальной интеграции группы "Метинвест". Обеспеченность углем и коксом (собственные мощности производства – 3 млн т кокса), а также железорудным сырьем позволит компании контролировать расходы. Недавнее приобретение группой "Метинвест" потребителей слябов в Европе гарантирует существенный объем сбыта. Курс на расширение мощностей (с 5 млн т до 8 млн т в конвертерном цеху) и повышение рентабельности (выпуск горячекатаного листа вместо слябов, расширение ассортимента толстого листа) будут способствовать росту стоимости этой бумаги. В 2007 году стоимость акций "Азовстали" выросла более чем на 130%, в основном на новости о программе вложений "Метинвеста" на 2007-2012 годы в размере $4,1 млрд. В ИФГ считают, что потенциал программы инвестиций в "Азовсталь" в 2003-2007 годах, а также ожидаемое повышение цены на сталь в 2008 году еще не были полностью учтены в цене, и прогнозируют потенциал роста на 33%.
13.11.07 КУА "ТАСК-Инвест" рекомендует покупать акции "Азовстали" с целевой ценой 6,28 грн ($1,24-1,28; потенциал роста на квартал 8%). По мнению аналитика КУА Андрея Шевчишина, предприятие недооценено по финансовым показателям компаний-аналогов Украины (потенциал роста на 39%), России (потенциал – 31%), предприятий металлургии S&P 500 (потенциал – 26%). Положительным новостным фоном для предприятия служат увеличение производства основных видов продукции, обеспеченность коксом для собственных потребностей (70% от общих потребностей), введение в эксплуатацию воздухоразделительной установки ВРУ-6, переход на доменный газ (завершен первый этап строительства), строительство рулонного стана. В краткосрочной перспективе можно ожидать коррекцию цены порядка 5%, что связано с ожиданием фиксации прибыли после длительного роста с середины 2006 года.
13.11.07 ИК "Проспект Инвестментс" рекомендует держать акции "Азовстали" с целевой ценой $1,24 (потенциал – 9%). По мнению аналитика ИК Елены Евдоченко, недооцененность компании по отношению к компаниям-аналогам и стабильная конъюнктура на рынке стальной продукции делает привлекательными акции предприятия. В 2007 году ожидается доход от реализации продукции $4,504 млрд (рост на 50%), чистая прибыль – $436 млн (на 100%), рост рентабельности продаж – с 9% до 20%.
11.10.07 ИК Millennium Capital изменили целевую цену акции "Азовстали" (тикер ПФТС: AZST) с $0,87 до $1,37 (рыночная цена $1,05) с рекомендацией аккумулировать. По словам аналитика ИК Андрея Ивасюка, причиной пересмотра целевой цены стало значительное улучшение финансовых показателей компании за I полугодие 2007 года на фоне роста цен на сталь: чистый доход составил $1,531 млрд (прогноз до конца этого года – $3,224 млрд); EBITDA – $327 млн ($633 млн); чистая прибыль – $211 млн ($463 млн). Предприятие также демонстрирует одни из лучших среди "голубых фишек" показатели роста производства: за три квартала производство проката составило 4,13 млн т (за аналогичный период в 2006 году – 5,272 млн т), стали – 4,66 млн т (6,012 млн т), чугуна – 4,01 млн т (5,067 млн т).
Компания аннулировала собственные акции (25,4% от общего количества), державшиеся ранее на балансе, в результате чего пропорционально выросла цена акций и улучшился имидж предприятия в отношении корпоративного управления. Группа СКМ активно проводит реструктуризацию холдинга ввиду подготовки к IPO в конце 2008 года. "В связи с этим ожидается дальнейшее улучшение прозрачности компании и качества корпоративного управления",– сказал господин Ивасюк.
11.10.07 ИК "Арта управление активами" изменила рекомендацию по акциям "Азовстали" с покупать на аккумулировать с целевой ценой $1,08. Потенциал роста составляет 5-10%. Для долгосрочных инвесторов аналитики снизили рекомендацию по акции до держать, при этом прогнозы относительно дальнейшего роста следует ожидать только после новостей о запланированном IPO в 2008 году. Инвестиционный менеджер ИК Андрей Смолин считает, что нынешняя конъюнктура рынка в этом секторе слабо предсказуема для большинства участников рынка, так как происходит тесная корреляция движения котировок украинских и мировых производителей стали. Средний рост относительно докризисных максимумов на сегодня составляет 5-7%. По мнению господина Смолина, "Азовсталь" в ближайший месяц ожидает ценовая волатильность. "На сегодняшний день эта бумага, как и весь сектор, находится под давлением огромного количества противоречивых драйверов, основанных как на ожиданиях конъюнктуры мирового рынка, так и на внутренних факторах",– отмечает господин Смолин.
Основной риск составляет неоднозначный прогноз относительно цен на железорудное сырье в 2008 году, рост стоимости которого может составить 5-50%. По мнению аналитиков, в нынешних ценах металлургических активов уже заложен рост стоимости конечной продукции не менее чем на 15%. Несмотря на снижение цены стали во второй половине года и ужесточение конкуренции со стороны Bao Steel, на восточных рынках ожидается рекордная выручка от ее реализации на уровне $3,6 млрд и почти двукратный рост чистой прибыли – до $483 млн.
Основой для позитивного прогноза является высокая доля использования квот "Азовсталью" на поставку стали в США, а также более чем 60-процентный рост внутреннего потребления металлопродукции (компания занимает более 75% рынка железнодорожных рельсов, потребность в которых на Украине в ближайшие годы останется высокой). По текущим котировкам аналитики оценивают Р/S в 2007 году в 1,17, Р/Е – 11,5. Однако при этом необходимо учитывать дисконты на уровне 10-20% за счет более рентабельных сопутствующих видов бизнеса (в основном добычи железной руды и других металлов).
|
