|
15.10.08 ИК Concorde Capital подтвердила рекомендацию покупать для акций "Азовстали" (тикер ПФТС: AZST) в ожидании решения о выплате дивидендов компании в размере около $1 млрд. Данный вопрос собрание акционеров рассмотрит 25 октября. Для материнской компании группы Metinvest B.V. денежные поступления в виде дивидендов могут стать источником для финансирования новых поглощений, которые, по прогнозам аналитиков, будут уже в ближайшем будущем. В 2008 году четыре компании, подконтрольные "Метинвесту" (Северный ГОК, Центральный ГОК, Ингулецкий ГОК, Харцызский ТЗ), уже приняли решение о выплате дивидендов. В контексте распространения решений о выплатах становятся понятными причины одно- и двухпроцентных допэмиссий акций, которые проводили компании группы в начале этого года. Согласно украинско-нидерландской конвенции, дивиденды не подлежат двойному налогообложению (налог уплачивается только в Украине), если компания–резидент Нидерландов инвестировала в компанию в Украине больше $300 тыс. После увеличения уставного фонда "Азовстали" на 0,23% инвестиции нидерландской Metinvest B.V. в эту компанию составили $339 тыс. Косвенно на позитивное решение о выплате указывает и то, что в сентябре повестка дня собрания акционеров была дополнена вопросом о выплате дивидендов за четыре предыдущих года самим "Метинвестом". Очевидно, что, если бы мажоритарный акционер не имел намерений распределять предыдущие прибыли через дивиденды, он бы не вносил этот вопрос. В случае стопроцентного распределения прибыли на дивиденды доходность на акцию составит около 110%.
15.10.08 ИГ "Сократ" сейчас пересматривает рекомендацию по акциям "Азовстали". Ранее была рекомендация покупать с целевой ценой $1,51. Весьма интересны планы группы "Метинвест" относительно выплаты дивидендов акционерам "Азовстали". Собрание акционеров 25 октября рассмотрит внесенные в повестку дня вопросы о распределении прибыли за 2007 год, а также части нераспределенной прибыли за каждый из годов с 2002-го по 2006-й. Максимально возможная сумма выплат составляет 5,66 млрд грн, или 1,35 грн на акцию (более 120% от цены акции). При оценке минимальных выплат итоговым стали 30-60 коп. на акцию, что в несколько раз меньше максимума. Проблема в том, что активы "Азовстали" неликвидны и останутся такими в ближайшем будущем, что вряд ли позволит компании выплатить всю сумму сразу или в течение нескольких месяцев после собрания, а объявлять дивиденды с расчетом на будущие прибыли или реализацию менее ликвидных активов может быть рискованно. На конец 2007 года "Азовсталь" располагала денежными средствами объемом 425 млн грн, но к концу I полугодия 2008 года они уменьшились до 315 млн грн. Огромной статьей активов является дебиторская задолженность: 3,8 млрд грн на конец 2007 года, 5,7 млрд грн – на конец I полугодия. Однако на конец 2007 года 2,4 млрд грн (62%) дебиторской задолженности были за поставки металлопродукции трейдерам группы "Метинвест". Старший аналитик Дмитрий Хорошун уверен, что увеличение дебиторки за I полугодие на 1,9 млрд грн также обусловлено поставками металлопродукции трейдерам. Трейдеры сейчас находятся в крайне сложных условиях из-за резкого спада на рынке стали. Определенную долю продукции трейдеры продадут, что-то пойдет на покрытие их убытков, а часть будет выплачена "Азовстали". Таким образом, из-за задолженности трейдеров "Азовсталь" может считать ликвидной лишь небольшую долю – 25%, или 1,4 млрд грн. Однако еще 0,94 млрд грн из дебиторки – это задолженность трех ГОКов группы "Метинвест" за поставку металлопродукции, в том числе помольных шаров. Аналитик считает задолженность ГОКов самой ликвидной из всей дебиторки "Азовстали", потому что ГОКи сейчас высокоприбыльны и при желании должны быть способны погасить задолженность. Таким образом, 1,2 млрд грн (29 коп. на акцию, дивидендная доходность – 26%) "Азовсталь" сможет собрать сама и с помощью ГОКов, еще 1,4 млрд грн (33 коп. на акцию, еще 30%) могут вскоре вернуться от трейдеров. Разумеется, акционеры "Азовстали" также могут решить вообще не выплачивать дивиденды.
30.09.08 ИК Dragon Capital снизила целевую цену на акции "Азовстали" (тикер ПФТС: AZST) с $1,75 до $0,75, подтвердив рекомендацию покупать. Рост цен на металлопродукцию в I полугодии 2008 года позволил компании увеличить чистый доход за отчетный период на 44%, до $2,2 млрд. В то же время "Азовсталь" сократила доналоговую прибыль на 33%, до $195 млн, что на 60% ниже прогнозных показателей. Сокращение прибыли меткомбината аналитики Dragon Capital связывают с возможным возобновлением трансфертного ценообразования в рамках холдинга "Метинвест". В связи с этим аналитики снизили прогнозы финансовых показателей компании по итогам 2008 года. Оценка выручки была снижена на 11%, до $4,3 млрд, EBITDA – на 51%, до $572 млн, а чистая прибыль – на 53%, до $390 млн. Вместе с тем несмотря на ухудшение прогнозов, "Азовсталь" обладает мощным потенциалом роста и представляет собой привлекательный объект для инвестирования. По мнению аналитиков ИК, наметившаяся коррекция цен на металлопродукцию и опасения, связанные с сокращением спроса на сталь, преувеличены, поскольку спрос на сырье со стороны развивающихся рынков остается высоким.
30.09.08 ИК Foyil Securities рекомендует покупать акции "Азовстали" с целевой ценой 4,2 грн ($0,86). Несмотря на 41% увеличение чистой выручки от реализации, до 10,8 млрд грн, доналоговая прибыль сократилась на 35% и составила 964 млн грн, несмотря на более чем 70% увеличение стоимости металлопродукции за период. Однако мы сохраняем оптимизм по поводу развития компании. Начинается реализация масштабной десятилетней программы модернизации в объеме до $5 млрд, которая, помимо прочего, включает в себя полную остановку мартеновского производства, строительство третьего конвертера и нового прокатного стана, который позволит довести производство толстого листового проката до 2,5 млн т в год с текущих 1,4 млн. Рейтинговое агентство Standard & Poor`s повысило долгосрочный корпоративный рейтинг заимствований компании до В+, что также положительно скажется на возможности привлечения низкопроцентных кредитов для нужд вышеупомянутой модернизации. Несмотря на текущую слабость мирового стального рынка и коррекцию цен на сталь после рекордного роста с начала года, мы ожидаем восстановление спроса к началу IV квартала 2008 года и сохраняем уверенность в способности "Азовстали" увеличить продажи на ключевых рынках в Европе и на Ближнем Востоке.
|
|
и теперь чтоб покинуть после отработанной смены комбинат нужно раздеться на проходной и "контролеры" прощупав одежду и прозвонив не вполне работоспособными или же бракованными детекторами почти каждого работника, что есть прямым нарушением всех прав человека разрешают покинуть комбинат... люди запуганы и еще вынудили подписывать документы о неразглашении всего произвола творящегося на комбинате.... куда смотрит прокуратура??? да и как вообще может быть что то улучшено если сам директор Дмитрий Арнольдович Лившиц оказался вором и находится под домашним арестом... автору чтоб что то писать - нужно ознакомиться с действительностью на комбинате а не писать по указанию нечто совсем ошибочное....
