|
Особо чистая «АзовСТАЛЬ»
Металлургический комбинат «Азовсталь» - одно из самых крупных и стабильно работающих металлургических предприятий Украины. «Азовсталь» занимает монопольное положение на общегосударственном рынке Украины по позициям: абразивный порошок для очищения корпусов суден, рельсы железнодорожные для широкой и узкой колеи, штрипсы листовые, прокат, обработанный термически, шары стальные помольные и является стратегическим предприятием для экономики и безопасности Украины. Комбинат имеет развитую транспортную систему и свой собственный морской порт.
Попробуем определить, какими же существенными конкурентными преимуществами обладает «Азовсталь»?
Во-первых, в отличие от многих металлургических предприятий Украины, «Азовсталь» не зависит от внешних поставщиков дефицитного и дорожающего с каждым днем сырья. Компания входит в крупнейшей холдинг («Метинвест»), осуществляющий всю производственную цепочку, от добычи железной руды и коксующегося угля до выплавки стали.
Также с 2004г. на предприятии действует комплексная программа модернизации и реконструкции производства, которая охватывает все металлургические переделы.
Реализация такой широкомасштабной программы позволит комбинату значительно повысить технико-экономические показатели – снизить себестоимость и расход металла, оздоровить экологическую ситуацию, улучшить условия работы производственного персонала.
В техническое перевооружение комбината на период с 2008-го по 2019 годы планируется инвестировать более 5 млрд. долларов. В 2008 году сумма инвестиций составит 200 млн. долларов. Инвестиции главным образом будут направлены на расширение доли выпуска продукции с высокой прибавочной стоимостью. Также комбинат реализует экологическую программу во всех подразделениях, что позволит ему выйти по эффективности производства, с точки зрения воздействия на окружающую природную среду, на уровень передовых западных компаний.
Одним из наибольших успехов модернизации комбината стало повышение качества производимого металла: производство «особо чистой стали», имеющей минимальное содержание вредных примесей серы, фосфора, азота и водорода, до уровня ведущих мировых производителей.
Комбинат успешно справился с задачей достижения мировых требований чистоты стали по неметаллическим включениям, что обеспечивает повышение химической структурной однородности для производства газонефтепроводных труб самой высокой прочности. В связи с этим вполне возможным представляется расширение рынков сбыта высококачественной продукции предприятия.
Финансовое состояние комбината занимает достаточно прочные позиции. 2007 год металлургический комбинат «Азовсталь» закончил с чистой прибылью 2 122,712 млн. гривен, что на 92% превышает аналогичный показатель прошлого периода. Чистый доход по сравнению с 2006 годом увеличился на 30,77%, или на 3 854,013 млн. гривен до 16 377,321 млн. гривен. Доналоговая прибыль составила 2 775,279 млн. гривен. Неуклонно растут показатели чистых активов и рентабельности предприятия. Прогнозируется значительное увеличение производства стали и загрузка стана предприятия мощностью 1,9 млн. тонн. Существуют достаточные основания ожидать увеличения чистого дохода предприятия в 2008 г. на 28,5% (до 21,04 млрд. грн) и чистой прибыли предприятия до 3,15 млрд. грн (на 48,7%).
Высокие показатели производительности предприятия получили положительный отзыв специалистов.
РА «Эксперт-Рейтинг» присвоило рейтинговую оценку категории «А» комбинату «Азовсталь», что позволяет определить инвестиционное качество акций предприятия как достаточно высокое. Также “Азовсталь” получил сертификат соответствия требованиям российского стандарта ГОСТ Р ИСО 9001-2001.
Бумаги «Азовстали» обладают наибольшей доходностью среди предприятий-аналогов при наименьшем уровне риска. Коэффициент Шарпа по предприятию приобретает исключительно положительное значение, т. е. доходность по бумагам превышает доходность безрискового актива.
Отчего же, несмотря на высокие коэффициенты финансового положения и открывающиеся перспективы, бумаги комбината недавно достигли своего минимума, упав на 24% с начала года и на 42% от своего максимального значения?
Текущий курс акций достаточно привлекателен с точки зрения и будущих прибылей, и постоянного роста объемов продаж, и активного инвестирования в исследования и разработки. Возможно, стоит престать идти на поводу у рынка?
«Азовсталь» - это компания, длительное время занимающая одни из лидирующих позиций на растущем рынке, проявившая свою способность побеждать в конкурентной борьбе и адаптироваться к изменениям деловой среды. Компания, которая выходит на мировой уровень производства и достаточно недооценена рынком на данном этапе.
При проявлении растущего тренда акции комбината обладают потенциалом роста на уровне 67,7% (рекомендация: ПОКУПАТЬ с целевой ценой 7,23 грн).
Овчинникова Марина, финансовый аналитик ФК «Джера»
|
