|
ИК "Арта" рекомендует держать акции ОАО "Азот". Компания демонстрирует хорошую динамику финансовых показателей, что в том числе связано с урегулированием корпоративных конфликтов вокруг предприятия и консолидацией управленческих функций в рамках одной ФПГ. "За 2007 год компания нарастила чистую прибыль в 3,5 раза за счет повышения показателя net margin c 5% до 12,6%",– говорит аналитик ИК Олег Неплях.
Уже на текущем уровне денежного потока, который генерирует компания, можно говорить о достаточно высоком запасе прочности рентабельности инвестиций в производство (ROIC – 21,4%, ROE – 23,5%), что подтверждает возможность реализации анонсированной предприятием модернизационной программы на 2008 год (около $60 млн). Дополнительным позитивным фактором для предприятия является решение о выплате дивидендов в размере 320 млн грн, что соответствует 2,57 грн на одну простую акцию (текущая стоимость 10 грн).
"С точки зрения фундаментальной оценки предприятия можно констатировать определенную рыночную недооцененность по сравнению в аналогами, даже с учетом текущей рыночной конъюнктуры,– считает Олег Неплях.– Тем не менее мы придерживаемся консервативного подхода к оценке стоимости не предприятия в целом, а миноритарных пакетов его акций".
|
