|
Foyil Securities рекомендует "покупать" акции ОАО "Ковельмолоко" (Волынская обл.) с целевой ценой 1,45 грн за акцию, говорится в аналитическом отчете инвесткомпании, подготовленном аналитиком Владимиром Габриеляном.
"Учитывая планы "Западной молочной группы", мы ожидаем высокие финансовые показатели "Ковельмолока" в ближайшие годы. В то же время, несмотря на позитивные взгляды на компанию, ее бумаги торгуются с необоснованными дисконтами к украинским аналогам по показателям P/Sales и P/E для ожиданий 2008 года, равными 65% и 50% соответственно. Наша целевая цена, полученная с помощью DCF-модели, составляет 1,45 грн", - говорит аналитик. "Используя возможности сбытовой сети "Западной молочной группы", "Ковельмолоко" не только сохранит позиции на внутреннем рынке, но и нарастит экспорт, что позволит компании достичь 47%-го среднегодового роста чистых продаж в 2008-2012 гг".
Кроме того, с учетом планов группы построить молочные фермы аналитик ожидает также сокращения маржи себестоимости компании с 90% в 2010 году до 86% в 2012 году.
Модернизация производственных мощностей и рост реальных располагаемых доход населения укрепят рыночные позиции "Ковельмолока" в сегменте производства кисломолочной продукции, за счет чего компания сможет увеличить маржу доходности с 0,5% в 2008-м до 2,7% в 2012-м.
Торговый дом "Западная молочная группа", один из лидеров украинского рынка молочной продукции, основан в 2002 году. Представляет интересы ОАО "Ковельмолоко", ОАО "Львовский городской молочный завод", ОАО "Винницкий городской молочный завод", ООО "Концерн "Молоко-продукт", ОАО "Владимир-Волынский КМП", ОАО "Дубномолоко", ДП "Новоград-Волынский сыркомбинат", ОАО "Бродовский завод сухого обезжиренного молока".
В результате разделения бизнеса ООО "Торговый дом "Западная молочная группа" в текущем году созданы два независимых бизнес-направления - производство кисломолочной продукции Milk Group и производство сыров под торговой маркой "КОМО".
Главным производственным активом Milk Group является ОАО "Ковельмолоко".
ОАО "Ковельмолоко" создано в 1996 году в процессе приватизации государственного предприятия "Ковельский комбинат молочных продуктов".
Согласно данным Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку Украины, крупнейшими акционерами ОАО "Ковельмолоко" являются компании "Торнби Трейдинг Лимитед" (59,6%) и "Вмг Вест Милк Лимитед" (обе - Кипр, 24,8%).
|
