|
28.10.08 ИК Dragon Capital снизили целевую цену на акции Новомосковского трубного завода ("Интерпайп НМТЗ"; тикер ПФТС: NVTR) с $1,65 до $0,48, что предполагает потенциальное снижение их стоимости на 36% к текущей рыночной цене и соответствует рекомендации продавать. Несмотря на рост производства на 24% в январе-июне этого года, "Интерпайп НМТЗ" понизил EBITDA на 31%, до $14 млн и сократил чистую прибыль на 12%, до $7 млн. Выручка предприятия за период выросла на 65%, до $184 млн. По мнению аналитиков Dragon Capital, рентабельность предприятия снизилась в данный период в результате удорожания стали и ухудшения практики раскрытия финансовой информации. В связи с ростом цен на сталь большинство трубных заводов попыталось переложить возросшую себестоимость производства на потребителей, повысив цены на трубы в среднем на 40%. Однако в условиях ухудшения конъюнктуры рынка удорожание труб привело к еще большему ослаблению спроса, что неблагоприятно отобразилось на деятельности трубных заводов. Согласно оценкам специалистов Dragon Capital, украинские трубные компании на данный момент переоценены по сравнению с зарубежными аналогами. Поскольку кризис мировых рынков помешает "Интерпайпу" в ближайшее время провести запланированное IPO, компания вряд ли повысит стандарты финансовой отчетности, что будет вести к искажению оценочных результатов.
28.10.08 ИГ "Сократ" пересматривает рекомендации по акциям "Интерпайп НМТЗ". Предыдущей рекомендацией была покупка с целевой ценой $2,72 (потенциал роста 100% к цене закрытия в пятницу, 24 октября). В условиях мирового экономического кризиса широкий ассортимент труб, выпускаемых "Интерпайп НМТЗ", подвержен влиянию падения спроса. В сентябре выпуск стальных труб на "Интерпайп НМТЗ" уже упал до чуть менее 20 тыс. т, что на 13% ниже среднемесячного уровня 2007 года и на 31% ниже, чем в среднем в месяц за январь-август. Акции компании торгуются с показателями EV/S 1,1, EV/EBITDA 8,4, P/E 16,0 (показатели 2007 года). В I полугодии 2008 года компания увеличила чистый доход на 65%, до $185 млн, но понизила EBITDA на 10%, до $16 млн и чистую прибыль – на 12%, до $7,3 млн.
|
