|
ИК Phoenix Capital понизила рекомендацию по депозитарным распискам агрохолдинга Sintal (тикер: SNPS GR) с покупать до продавать с целевой ценой на уровне $1,25 (предполагаемое снижение стоимости бумаги на 83%). Аналитики считают, что активное фондирование расширения земельного банка за счет заемных средств в 2008 году (прирост арендуемых земель составил 283%, до 78 тыс. га) увеличило долговую нагрузку компании. По оценкам, чистый долг компании на конец 2008 года составлял $35 млн. Аналитики сомневаются в способности компании рефинансировать существующие долги или привлечь дополнительные финансовые ресурсы до 2011 года. На конец прошлого года компания уже засеяла 56 тыс. га озимыми зерновыми. На данный момент планы компании на посевную ярых зерновых остаются неизвестными. Прогнозируется, что площадь посева ярых культур составит около 10 тыс. га, что в четыре раза меньше показателя прошлого года вследствие недостатка фондирования для проведения полевых работ. Все методы оценки стоимости компании (сравнительный анализ, земельные мультипликаторы и ДДП) определили диапазон для снижения стоимости компании от 68% до 92%.
|
