Дружковский машиностроительный завод (DRMZ)

	Дата прогноза	Target price	Рекомендация	Sales/08e	EBITDA/08е	E/08е	EV/S 08e	EV/EBITDA 08e

Текущая цена:
bid
ask

Уровень сопротивления:
Уровень поддержки:

Подпись
Код
Комментарий

30.10.07 ИК Concorde Capital повысила целевую цену акций Дружковского машиностроительного завода (тикер ПФТС: DRMZ) с $0,48 до $1,3 (рыночная – $0,64), подтвердив рекомендацию покупать. Причиной повышения целевой цены стал пересмотр прогнозов на 2007-2008 годы. В I полугодии 2007 года компания резко улучшила финансовые показатели, увеличив продажи на $44 млн – до $65 млн – и операционную прибыль (EBITDA) на $12 млн – до $17 млн.

Concorde Capital прогнозирует чистый доход предприятия в 2007 году $131 млн (рост на 52,3%) и прибыльность EBITDA 14,3% (в 2006 году – 8,9%). По мнению экспертов ИК, "Энергетическая стратегия Украины до 2030 года", предусматривающая инвестиции в угольную отрасль в размере $44 млрд и приватизацию угольных шахт (ожидается в 2008 году), создает благоприятные условия для роста продаж и прибыльности Дружковского машиностроительного завода. Кроме того, прогнозируется рост продаж в 2007-2008 годах на 10-15% за счет диверсификации географии сбыта: в Индию, Иран и Вьетнам.

30.10.07 ИК "Проспект Инвестментс" повысила целевую цену акций Дружковского машиностроительного завода на квартал с $0,54 до $0,76 (рыночная – $0,7; потенциал роста – 9%) с рекомендацией держать и на год – до $0,87 (потенциал роста – 26%) с рекомендацией покупать (на грани с рекомендацией держать). Поводом для пересмотра целевой цены, по словам ведущего аналитика ИК Вячеслава Короля, стало завершение нормирования форвардных мультипликаторов по машиностроительным подотраслям. Средний сводный мультипликатор P/S по машиностроению нормирован на уровне 1,78. Поскольку темпы роста завода вдвое ниже среднеотраслевых, P/S предприятия был откорректирован до 1,61.

Дружковский машзавод является наиболее крупным предприятием в отрасли по производству горно-шахтного оборудования. В связи с увеличением добычи угля и ростом капитальных вложений в модернизацию оборудования шахт ожидается дальнейший рост производства в 2008-2010 годах. Предприятие постепенно наращивает экспортный потенциал: в 2007 году компания вышла на рынки Африки, Восточной Азии и Латинской Америки, что позволило увеличить продажи в текущем году после их снижения в 2005-2006 годах.

В 2007 году аналитик прогнозирует чистые продажи на уровне $103 млн (в 2006 году – $85,5 млн), EBITDA – $8,7 млн ($7,6 млн), чистую прибыль – $2,9 млн ($2,3 млн).

12.02.08 ИК "Проспект Инвестментс" повысила целевую цену по акциям Дружковского машиностроительного завода (тикер ПФТС: DRMZ) на квартал с $1,65 до $1,7 (рыночная – $1,15; потенциал роста – 52,4%) и на год – с $1,83 до $2,06 (потенциал роста – 84,3%) с рекомендацией покупать. Поводом к пересмотру целевой цены, по словам ведущего аналитика ИК Вячеслава Короля, стало заявление руководства завода о рекордном – в 2,1 раза – увеличении продаж в прошлом году, тогда как прогноз ИК с учетом итогов за девять месяцев составлял 1,65 раза. Текущий пересмотр был связан с существенной просадкой рынка ПФТС (вызвала изменение цены акций и отраслевого значения мультипликатора P/S), а также коррекцией прогноза продаж на 2008 год. Дружковский машзавод является наиболее крупным предприятием в отрасли по производству горно-шахтного оборудования. В связи с увеличением добычи угля и ростом капитальных вложений в модернизацию оборудования шахт можно ожидать дальнейшего роста производства в 2008-2010 годах. Предприятие постепенно наращивает экспортный потенциал. В 2008 году компания вышла на рынки Африки, Восточной Азии и Латинской Америки. Это позволит увеличить продажи в текущем году после их снижения в 2005-2006 годах.

12.02.08 ИК Concorde Capital рекомендует покупать акции Дружковского машиностроительного завода с целевой ценой $1,3. Компания за девять месяцев прошлого года увеличила продажи в два раза – до $109 млн,– показав наибольший рост среди украинских компаний угольного машиностроения. Показатели прибыльности компании также являются одними из наилучших в секторе: прибыльность EBITDA – 14,3%, чистая прибыльность – 9,1%. ИК прогнозирует рост чистого дохода предприятия на 20-25% в 2008 году, который частично будет обеспечен за счет диверсификации географии сбыта (Индия, Иран и Вьетнам). Энергетическая стратегия Украины до 2030 года, которая предусматривает инвестиции в угольную отрасль в размере $44 млрд, и приватизация угольных шахт Украины, которая ожидается в среднесрочном периоде, создают благоприятные условия для роста продаж и прибыльности Дружковского машиностроительного завода.