|
Рекомендация «держать» по акциям ОАО «Западэнерго», с целевой ценой в краткосрочном периоде 430 грн.
Как мы говорили раньше, с точки зрения технического анализа, с начала 2008 года котировки акций компании, торгующихся на ПФТС, двигаются в тренде на понижение и продолжают колебаться вблизи нижней границы снижающегося канала, приближаясь к уровням поддержки 362,5 и 346,47. В ближайшее время наиболее вероятно продолжение тенденции к снижению с краткосрочным отскоком в рамках канала.
По экономическим показателям, потребление электроэнергии в Украине за первое полугодие 2008 года с учетом технологических потерь в сетях составило 96 213,8 млн. кВт, что на 4,7% больше по сравнению с таким же периодом прошлого года, причем значительная часть потребления пришлась на долю промышленного производства, особенного металлургического.
Структура внешней торговли с начала 2008 года изменилась в обратном направлении. По данным Минтопэнерго экспорт электроэнергии снизился на 31% до 3 679,2 млн. кВт. Основными факторами, повлиявшими на статистику, стали: прекращение поставок электричества в Россию и Беларусь, что в общем объеме экспорта занимало около 1 700 млн. кВт. Причинами прекращения поставок стал отказ стран приобретать украинскую электроэнергию по более высоким ценам, переговоры, о повышении которых проводились уже довольно долго без конструктивного согласия обеих сторон, а также увеличение собственного потребления в стране. Наряду с этим, в Молдову поставки выросли на 3,6%, в Словакию – в 4,7 раза, что не является предельным значением ввиду 20% дефицита электроэнергии в Словакии.
Учитывая, что основным экспортером электроэнергии является ОАО «Западэнерго», сокращение внешнего рынка сбыта, вероятно, вынудит компанию перераспределить поставки внутрь страны либо искать возможные страны с нехваткой собственного электричества. Потенциальными потребителями могут стать страны Восточной Европы, а так же ЕС, где стоимость данного ресурса значительно превышает украинские цены в 1,5 – 2 раза.
В остальном, деятельность компании показывает средние результаты. По прогнозным данным, производство за год должно увеличиться на 5,5%, средняя себестоимость при этом составляет 29,56 коп за 1 кВт/ч. – наибольший показатель по сравнению с «Днепрэнерго» (27,19 коп. за кВт/ч) и «Донбассэнерго» (26,82 коп. за кВт/ч). Но для «Западэнерго» действует наибольшие отпускные тарифы, которые в среднем составляют 32,06 коп. за кВт/ч и позволяют компенсировать увеличенную себестоимость.
Лина Ольмезова, начальник аналитического отдела ИК Велес Капитал
|
