|
17.09.08 ИК "Велес Капитал" присвоили акциям Луцкого автомобильного завода (тикер: LUAZ) рекомендацию аккумулировать с целевой ценой 0,71 грн ($0,15). "На краткосрочную перспективу с точки зрения технического анализа по акциям предприятия ожидается отскок от нижней границы снижающегося канала. Ближайший уровень сопротивления – 0,68 грн. По экономическим аспектам падение акций ЛуАЗа в последнее время происходит в более замедленном режиме по сравнению с другими акциями машиностроительного сектора. Поддержкой в условиях снижения котировок из-за текущего мирового кризиса на данный момент служат благоприятные новости корпорации и масштабные планы на будущее",– говорит аналитик ИК Лилия Ольмезова. В частности, 9 сентября было официально объявлено об открытии нового завода по производству грузовых автомобилей в Черкассах, который включает цех сборки грузовиков, по производству надстроек, а также сварочный диагностический и логистический цеха. На этом заводе будут изготовляться три модели грузовиков: две среднетоннажные – Isuzu NQR71P/R и NMR85l, а также одна малотоннажная – Isuzu NLR85AL. Проектная мощность завода составляет 15 тыс. автомобилей в год. В 2008 году на заводе запланировано введение в работу 14% от общих мощностей. Вывод на проектный план намечен на 2012 год. Также в среднесрочной перспективе не исключается возможность строительства еще одного ряда производств. Ориентировочное начало рассмотрения инвестиционных идей – 2009 год. Уже потенциально присмотрено несколько площадок для будущего возведения завода. Открытие двух новых заводов в 2008 году и дальнейшие планы корпорации по расширению благоприятно сказываются на финансовых показателях (увеличение выпуска автомобилей за январь-август 2008 года на 94%) и, вероятно, приведут к рассмотрению руководством выхода на IPO с целью дальнейшего развития и заимствования капитала.
17.09.08 ИФГ "Сократ" по акциям ЛуАЗа сохранила рекомендацию покупать с целевой ценой на год $0,31. Автомобильный завод "Богдан" – один из крупнейших украинских производителей автомобилей. По итогам I полугодия компания заняла 14,4% рынка новых автомобилей в Украине (10% в прошлом году). За первые восемь месяцев компания произвела 61,5 тыс. автомобилей, что на 94% больше, чем за аналогичный период 2007 года. При этом с запуском нового автомобильного завода в Черкассах производство заметно увеличилось. По результатам I полугодия чистый доход компании вырос в 2,4 раза по сравнению с I полугодием 2007 года и составил $754 млн. По оценкам ИФГ, за год доход предприятия составит $1,565 млрд. Ожидается уменьшение чистой прибыли завода до $51 млн (-31% У-о-У), причиной чему послужила отмена с 1 января 2008 года налоговых льгот для предприятия. "При оценке мы не учитывали увеличение уставного капитала, ожидаемого осенью этого года (дополнительно будет выпущено 1100 млн акций.–Ъ), так как пока неизвестны детали этого увеличения. На данный момент известно, что акции предприятия будут размещаться по цене от 0,25 коп. до 1,5 грн за акцию. Способы оплаты акций нового выпуска – наличным путем или путем обмена на корпоративные права следующих предприятий: ОАО 'Черкасский автобус', ДП 'Автобусный завод "Богдан"', ООО 'Богдан спецавтотехника', ООО 'Богдан-логистик', ООО 'ПО "Техномаш-Крым"'. В целом мы ожидаем позитивного эффекта на цену акции ЛуАЗа данной консолидации производственных активов",– сказал аналитик ИФГ Игорь Билык.
11.09.08 ИК "Ренессанс Капитал Украина" подтвердила рекомендацию покупать для акций автомобильного завода "Богдан" (тикер ПФТС: LUAZ) с целевой ценой $0,28. Компания объявила о запуске нового завода по сборке грузовиков в Черкассах. Предприятие будет выпускать средне- и малотоннажные грузовики Isuzu. Проектная мощность завода составляет 15 тыс. грузовиков в год. Планируется, что на полную мощность предприятие выйдет в 2012 году. В 2009 году компания планирует выпустить 3,5 тыс. грузовиков. Согласно заявлению завода, инвестиции в сборочное предприятие составляют 100 млн грн, они были профинансированы с использованием как собственных средств "АЗ Богдан", так и за счет привлечения долгосрочного кредита. Формально сборочное предприятие принадлежит дочернему предприятию "АЗ Богдан-Спецавтотехника", являющемуся одной из четырех компаний, которые должны быть консолидированы в автозавод "Богдан" к концу текущего года. Запуск предприятия по сборке грузовых машин произошел по плану, что, вероятно, будет рассмотрено рынком как очередное подтверждение способности руководства компании добиваться поставленных целей.
11.09.08 ИК Millennium Capital подтвердила рекомендацию покупать для акций автомобильного завода "Богдан" c целевой ценой $0,285. Компания уверенно выполняет как производственные, так и инвестиционные планы, поставленные на 2008 год. Практически завершена инвестиционная программа стоимостью в $330 млн – 20 июня был запущен новый автомобильный завод в Черкассах с производственной мощностью 120-150 тыс. автомобилей в год, а в ноябре планируется запуск второй линии производства автобусов на луцкой площадке мощностью 4 тыс. автобусов и троллейбусов в год, что увеличит общее производство автобусов и троллейбусов в Луцке до 6 тыс. К тому же, собрание акционеров, которое прошло 28 августа приняло решение о дополнительной эмиссии акций для обеспечения консолидации всех производственных активов корпорации "Богдан" на базе автозавода "Богдан", что приведет к росту показателей прибыльности как за счет синергетического эффекта, так и за счет снижения операционных расходов и расходов на продажу. По состоянию на конец августа компания уверенно идет к выполнению планов выпуска 100 тыс. автомобилей в 2008 году (почти 100-процентный рост к 2007 году). За восемь месяцев 2008 года компания выпустила 63,117 тыс. легковых и коммерческих автомобилей (рост на 97%), что придает уверенности в выполнении годового производственного плана, который, собственно, и лег в основу модели и прогнозов аналитиков. Темпы роста производства на "Богдане" почти в два раза превышают темпы роста всего авторынка Украины, что говорит о правильной маркетинговой политике компании.
02.09.08 ИК Foyil Securities подтвердила рекомендацию держать для акций Луцкого автомобильного завода (тикер ПФТС: LUAZ). Акционеры завода приняли решение осуществить дополнительную эмиссию акций на 275 млн грн. Закрытое размещение бумаг пройдет в два этапа – с 27 октября по 10 ноября и с 11 по 24 ноября текущего года. Акции могут быть куплены или обменены на акции новых членов корпорации "Богдан", в том числе компаний "Черкасский автобус", "Богдан-Логистика", "Техномаш-Крым" и автомобильного завода "Богдан". Цена акций новой эмиссии будет объявлена наблюдательным советом компании до 12 октября. Ожидается, что цена будет установлена в пределах 0,25-1,5 грн. Компания также объявила о намерениях увеличить производство в 2009 году на 70% по сравнению с прогнозным показателем на текущий год – до 180 тыс. единиц, из которых 100 тыс. автомобилей будет собрано методом мелкоузловой сборки. Доля автомобилей ВАЗ в 2009 году должна увеличиться на 70% – до 60 тыс. единиц, а объем выпуска автобусов вырастет в 1,5 раза – до 4,5 тыс. единиц. В долгосрочной перспективе ЛуАЗ планирует увеличить общий объем производства до 500 тыс. единиц в 2012 году. Аналитик Руслан Патлавский считает, что осуществление допэмиссии компании направлено на консолидацию новых членов корпорации "Богдан" с ЛуАЗом для достижения эффекта синергии и реализации более продуктивной логистической политики. По мнению аналитика, планируемые объемы продаж могут оказаться завышенными, несмотря на высокий рост автомобильного рынка на данный момент. Снижение импортных пошлин и отмена запрета на ввоз автомобилей старше восьми лет может существенно снизить продажи предприятием более дешевых моделей (например, автомобилей ВАЗ, доля которых составляет почти треть планируемого на 2009 года общего объема). Хотя ЛуАЗ в данный момент лоббирует введение стандарта выброса выхлопных газов Евро 3 в 2009 году с целью защиты своих продаж, украинские производители топлива неспособны переоборудовать производственные линии в столь короткий промежуток времени. Этот процесс затянется до 2010-2011 годов, что может негативно сказаться на продажах ЛуАЗа из-за увеличения импорта подержанных автомобилей.
02.09.08 ИК Concorde Capital рекомендует покупать акции автозавода "Богдан" с целевой ценой $0,3. В оценках учтены последствия ожидаемого в 2009 году снижения импортных пошлин на новые автомобили с 25% до 10% в связи со вступлением Украины в ВТО. Аналитики ожидают увеличения продаж компании с $818 млн в 2007 году до $1,26 млрд в 2008 году в связи с введением дополнительных мощностей по производству легковых автомобилей. В I полугодии 2008 года продажи "Богдана" выросли на 125% – до $673 млн – по сравнению с аналогичным периодом 2007 года. Завершение в 2009 году реализации программы по увеличению производственных мощностей (более $300 млн) позволит "Богдану" увеличить свою долю на рынке новых легковых автомобилей до 14% (с 10% в 2007 году). Сейчас компания находится на пороге изменений корпоративной структуры, которая, по мнению аналитиков Concorde Capital, позитивно отразится на цене акций компании. На собрании акционеров, которое состоялось 29 августа, было одобрено решение об увеличении уставного фонда на 33% путем выпуска 1,1 млрд акций в обмен на корпоративные права пяти контролируемых предприятий корпорации "Богдан" и денежные средства. По оценкам аналитиков, объявленный диапазон цены подписки на акции компании 0,25-1,5 грн оставляет диапазон роста цены акций 158-227% за год.
Аналитики ожидают трехкратного увеличения продаж в отрасли в ближайшие три-четыре года в связи с сохраняющимся высоким спросом, вызванным растущим уровнем благосостояния населения (рост реальных доходов населения – около 16% ежегодно за последние три года) и высокой потребностью в замене автомобильного парка (средний возраст автомобилей в Украине – 13 лет против 8 лет в странах ЕС).
26.08.08 ИК "Тройка Диалог Украина" присвоила акциям автомобильного завода "Богдан" (тикер ПФТС: LUAZ) рекомендацию покупать с целевой ценой $0,226 (потенциал роста – 75%). Завод является вторым по величине в Украине предприятием автомобилестроительного сектора. По мнению аналитика ИК Александра Мартыненко, "Богдан" существенно выиграет от роста украинского авторынка, который, как ожидается, в 2008 и 2009 годах составит 38% и 19% соответственно. В результате успешной реализации инвестиционной программы (до конца 2008 года) компания получит дополнительные преимущества по показателям затрат благодаря экономии за счет масштабирования и внедрения новых технологий. Прогнозируется, что чистая прибыль автозавода "Богдан" в 2009 году вырастет на 53%. Сейчас по коэффициенту цена/прибыль-2009 компания стоит дешевле аналогов с развивающихся и российского рынков на 51% и 47% соответственно.
|
|
