|
06.11.07 ИК Concorde Capital повысила целевую цену акций "Мотор Сичи" (тиккер ПФТС: MSICH) c $285 до $375, подтвердив рекомендацию покупать. Аналитики ИК пересмотрели операционную модель бизнеса предприятия, повысив прогнозы продаж компании на 2009-2016 годы в связи с увеличением производственных планов по выпуску самолетов Ту-334 на российских предприятиях в 3,5 раза. За девять месяцев 2007 года "Мотор Сич" показала прибыль EBITDA $54,4 млн (рост в 2,7 раза; маржа 24,3%), чистая прибыль – $32,9 млн (рост в 89 раз; маржа 14,7%), что совпадает с прогнозом ИК. По мнению аналитиков Concorde Capital, существует перспектива увеличения продаж предприятия на $1 млрд в ближайшие 15 лет за счет поставок двигателей для реализации подписанного в октябре проекта Luftfahrttehnik (Австрия) и концерна "Авиация Украины" (выход на европейский рынок модифицированного Ан-124 "Руслан"), а также участия "Мотор Сичи" в тендере на поставку двигателя для российско-индийского самолета МТА.
06.11.07 ИК "Проспект Инвестментс" повысила целевую цену акций "Мотор Сичи" на квартал с $265 до $336 (текущая цена $328, потенциал роста 3%) с рекомендацией держать и на год – до $418 (потенциал роста – 29%) с рекомендацией покупать. Оценка квартального таргета была осуществлена по фактическому секторному регрессионному мультипликатору P/S, а на год – по его же среднему значению по машиностроительной отрасли. По словам ведущего аналитика ИК Вячеслава Короля, последнее сделано исходя из соображений, что прогнозные темпы роста компании на 2008 год незначительно превысили среднеотраслевые (17%). Изменение целевой цены было спровоцировано скачкообразным ростом финансовых показателей, причиной которого стало опубликование финансовой отчетности за девять месяцев 2007 года. К концу 2007 года темпы роста прибыли приведут к росту чистой рентабельности продаж до 14,5%. Ожидается, что продажи "Мотор Сичи" в 2007 году составят $319 млн, EBITDA – $76 млн, чистая прибыль – $46 млн. Причиной роста бумаги может оказаться рост среднего мультипликатора машиностроения, подталкивающий к повышению целевой цены. Применение высоких уровней мультипликаторов, иногда с экспертной надбавкой, обусловлено тем, что компания одна из немногих в отрасли показывает прибыль, а темпы роста ее чистого дохода выше среднеотраслевых. Долгосрочным фактором риска является намерение России (основный рынок сбыта) замкнуть цикл производства вертолетов, не покупая двигатели "Мотор Сичи".
|
