|
Инвестиционная компания "Тройка Диалог Украина" понизила рекомендацию по акциям ОАО "Мостобуд" с "держать" до "продавать", говорится в аналитическом отчете инвесткомпании, подготовленном аналитиком Александром Цепендой:
"На наш взгляд, инвесторы устали от того, что "Мостобуд" завышает оценку портфеля и перспективы прибыли. Компания по-прежнему сильно зависит от одного заказчика - государства, которое в 2008-2010 гг., как ожидается, продолжит задерживать платежи.
Из-за проблем с финансированием "Мостобуд" будет вынужден задерживать реализацию проектов. Даже если компания получит все средства, заложенные для ее проектов в госбюджет на 2008-2009 гг. вовремя, что маловероятно, этого будет недостаточно для поддержания нормальных темпов работ на ее основных проектах в Киеве и Запорожье.
Учитывая текущую конъюнктуру мировых финансовых рынков, сейчас не приходится ожидать получения инвестиций со стороны иностранных компаний, включая российских и китайский инвесторов, которые могли бы заинтересоваться инфраструктурными проектами в Украине. Поэтому из прогноза чистой выручки "Мостобуда" на 2008-2012 гг. были исключены все проекты с иностранным участием".
Согласно оценке "Тройка Диалог Украина", акции "Мостобуда" переоценены рынком: они торгуются на 40% дороже аналогичных компаний с развивающихся рынков по коэффициенту "стоимость предприятия/EBITDA 2009" и на 27% - по коэффициенту "стоимость предприятия/EBITDA 2010".
"По сравнению с компаниями с развитых рынков акции оценены с премией, равной соответственно в 57% и 13%", - добавил эксперт, обратив внимание на низкие стандарты корпоративного управления компании.
ООО "Мостобуд", осуществляющее строительство, ремонт и реконструкцию мостов и других сооружений, создано в 1993 году в процессе приватизации государственного треста "Мостобуд". В его состав входит несколько мостоотрядов в различных регионах Украины. В декабре 2006 "Мостобуд" вошел в состав Украинской строительной ассоциации и в состав совета ее директоров.
Согласно данным "Тройка Диалог Украина", менеджменту и аффилированным с ним лицам принадлежит 71% акций "Мостобуда", еще 29% акций находятся в свободном обращении.
|
