|
02.11.07 ИК "Проспект Инвестментс" повысила целевую цену акций Мариупольского завода тяжелого машиностроения (тикер ПФТС: MZVM) на квартал с $33,66 до $38,8 (рыночная – $28), на год – до $55,8 с рекомендацией покупать. Оценка квартального таргета осуществлена по среднему форвардному мультипликатору P/S в машиностроении с применением суммарной скидки 35% за отрицательные темпы роста и снижение доналоговой прибыли. При годовой оценке применялся секторный регрессионный мультипликатор со скидкой 15% за темпы роста ниже среднеотраслевых. Недооценка акций обусловлена прогнозируемым снижением продаж в 2007 году на 13%. Предприятие снизило производство грузовых вагонов, хотя продажи продукции тяжелого машиностроения показывают незначительный рост. Компания осваивает производство новых моделей вагонов-хопперов, автомобилевозов, думп-каров (полувагонов с кузовом прямоугольной формы с пневматическим устройством для разгрузки). Сейчас мощности предприятия загружены на 60-62%, что при увеличении спроса обусловит существенный рост в 2008 году. Ожидается, что в 2007 году продажи составят $426,6 млн, EBITDA – $12 млн, чистая прибыль – $0,7 млн.
02.11.07 ИФГ "Сократ" рекомендует покупать акции "Мариупольтяжмаша" с целевой ценой 330 грн ($65,34). Эта сумма рассчитывалась, исходя из среднеотраслевых показателей P/S, EV/S, P/BV. Коэффициенты, отображающие прибыльные статьи (P/E, EV/EBITDA), не учитывались в связи с занижением реальной прибыли предприятия. Финансовый аналитик ИФГ Дмитрий Шестаков считает, что постоянно растущий спрос на грузовые вагоны на Украине и в странах СНГ, обусловленный значительной степенью износа подвижного состава, позволяет прогнозировать динамику роста продаж (25-30%) завода на ближайшие годы. А проведенная модернизация производства, благодаря которой появилась возможность запустить серьезное производство новых видов продукции (некоторые из них не имеют аналогов на Украине и в странах СНГ), дает существенные конкурентные преимущества перед другими вагоностроительными компаниями. Несмотря на то что в I полугодии продажи предприятия снизились на 4,26%, до 1,199 млрд грн, по итогам 2007 года ожидается увеличение данного показателя на 10%, до 2,788 млрд грн.
|
