|
20.08.08 ИГ "Сократ" снизила целевую цену на акции компании "Мариупольский завод тяжелого машиностроения" ("Мариупольтяжмаш"; тикер ПФТС: MZVM) с $50 до $27,16 на год, однако сохранила рекомендацию покупать. Причиной этого стало ожидание более плавного и медленного роста маржи компании, связанного с увеличением прозрачности финансовой отчетности. Компания показала хороший рост в I квартале этого года. Чистые продажи выросли на 70% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составили $187 млн, в то время как маржа EBITDA выросла до 4,2%. Это почти в 2,5 раза больше значения данного показателя в прошлом году (1,7%). В ИГ ожидают, что маржи компании и дальше будут расти – в основном за счет увеличения прозрачности отчетности – и достигнут среднеотраслевых показателей до 2013 года. Также в пользу увеличения прозрачности свидетельствует ожидание консолидации активов холдинга "Азовмаш", в который входит компания, и – как наиболее вероятный сценарий – выхода холдинга на IPO в среднесрочной перспективе. В 2008 году, по оценкам "Сократа", продажи компании должны вырасти на 20%. Такой рост подкреплен текущим высоким спросом на продукцию вагоностроителей. Тремя основными факторами, способствующими этому, являются рост экономики и грузооборота в странах СНГ, высокая необходимость обновления железнодорожного подвижного состава, а также либерализация рынка железнодорожных перевозок, которая проводится государственными монополиями, способствуя увеличению частного подвижного железнодорожного состава.
20.08.08 ИК "Велес Капитал" по акциям "Мариупольтяжмаша" подтвердила рекомендацию держать с целевой ценой $21,6. Завод входит в группу предприятий "Азовмаш", специализирующуюся на производстве грузовых вагонов, цистерн, кранов, металлургического оборудования и бытовых товаров. Основная продукция группы реализуется на внешних рынках, откуда и поступает дополнительное пополнение портфеля заказов. На данный момент основными пользователями украинской продукции "Мариупольтяжмаша" являются Россия, Казахстан, Узбекистан, Азербайджан, Германия, Венгрия, Турция и Иран. Большое внимание менеджмент завода уделяет "диверсификации производства", пересмотр методов которой позволил использовать почти стопроцентную загрузку всех существующих мощностей в холдинге и к 2008 году позволяет приобретать дополнительные структуры. 1 августа 2008 года Антимонопольный комитет Украины выдал разрешение ООО "Мариупольская инвестиционная группа", близкому к "Азовмашу", на приобретение свыше 50% акций ОАО "Полтавахиммаш", которое в числе выпускаемой продукции производит котлы для комплектации вагонов-цистерн. Параллельно производится расширение сталеплавильного производства (до 500 тыс. т жидкой стали в год), позволяющего в перспективе обеспечить не только собственный холдинг ожидаемым уровнем выпуска на конец 2008 года 11,7 тыс. вагонов, но и довести сталепроизводство до необходимых объемов, позволяя реализовывать сырье другим компаниям.
|
