|
ИФГ "Сократ" присвоила акциям "Черниговоблэнерго" (тикер ПФТС: CHEON) рекомендацию покупать с целевой ценой 31,7 грн ($6,3; рыночная – $2,7; потенциал роста – 135%). Потенциал роста акций предприятия, который получен методом "оценки замены существующих активов", по мнению аналитика ИФГ Яна Липчинского, является вполне достижимым. Во-первых, исследования ИФГ показывают перспективу роста именно тех облэнерго, в которых большую долю потребителей составляет население, нежели промышленность. Это обусловлено двумя факторами: ожидаемым ростом тарифов на электроэнергию для населения, который превышает рост тарифов для промышленных потребителей, и низким уровнем потребления электричества на душу населения в сравнении с Россией, Словакией и Венгрией. Если для России этот показатель составляет 3961 кВт•ч на душу населения, в Венгрии 3680 кВт•ч, то на Украине этот показатель на уровне 2183 кВт•ч, что в 1,8 раз меньше. Если же сравнивать тарифы на электричество на Украине для населения, то они на 150-200% ниже, чем в Чехии или Венгрии. В то время, когда тарифы для промышленных потребителей ниже всего лишь на 30-40%. Вторым фактором, который создаст дополнительный рост цены на акции "Черниговоблэнерго", является приватизация 25% блокирующего пакета предприятия, которая запланирована на конец 2007 года. Поскольку Министерство топлива и энергетики запланировало продажу пакета на отрытом аукционе, не исключено, что основные акционеры в борьбе за пакет спровоцируют значительный рост цены акции.
ИК Concorde Capital рекомендует продавать акции "Черниговоблэнерго" с целевой ценой $2. Акции компании выросли в цене более чем в шесть раза за год. В Concorde Capital считают, что в сегодняшней рыночной цене акций "Черниговоблэнерго" также уже учтен рост прибыли, связанный с ожидаемым переходом в 2009 году на стимулирующую тарифную политику. Более того, несмотря на меньшую рентабельность по сравнению с европейскими аналогами, "Черниговоблэнерго" торгуется в два раза дороже европейских сетевых компаний по коэффициенту "стоимость/продажи", что трудно оправдать даже ожидаемым ростом прибыльности.
|
