|
Конфликт интересов акционеров Ferrexpo может разрешиться в ходе предстоящего собрания акционеров. Или разгореться еще сильнее
Отель Dorchester занимает на карте Лондона особое место. Он находится недалеко от Букингемского дворца, и сами британцы называют это заведение одним из самых аристократичных в мире. 19 мая здесь будут встречать украинских гостей, поскольку в его стенах пройдет собрание акционеров горнорудной компании Ferrexpo - единственного украинского актива, который котируется на основной площадке Лондонской фондовой биржи.
Не исключено, что столь помпезное место для встречи было выбрано неслучайно. С начала прошлой осени концерн испытывал финансовые затруднения и, возможно, собрание акционеров в аристократическом центре Лондона должно символизировать, что проблемы Ferrexpo остались позади. Так ли это, станет ясно по результатам скрытого противостояния главного акционера Ferrexpo Константина Жеваго и миноритариев, среди которых наиболее активными являются компании, которые контролирует группа «Приват». Игорь Коломойский и Константин Жеваго за несколько лет междоусобиц пережили много схваток. Но еще никогда «приватовцы» не подбирались так близко к сердцу бизнес-империи самого молодого украинского миллиардера.
Обратный выкуп
Одним из наиболее острых вопросов на собрании акционеров является предоставление права совету директоров осуществить обратный выкуп (buy-back) 10% акций Ferrexpo на Лондонской фондовой бирже. В случае позитивного решения о выкупе акций на предстоящем собрании возможны два варианта: компания выкупает акции либо с рынка, либо у действующих акционеров. Первый вариант маловероятен, считает старший финансовый аналитик ИК Astrum Investment Management Юрий Рыжков, поскольку произойдет уменьшение free float компании до 4%, что существенно уменьшит привлекательность акций компании на рынке. Во втором случае продавцом акций могла бы стать компания Fevamotinico, принадлежащая Константину Жеваго и владеющая 51% акций Ferrexpo. «После продажи 10% акций г-н Жеваго остался бы крупнейшим акционером Ferrexpo (у Fevamotinico остался бы 41%-ный пакет), получив около $100 млн. (по текущим котировкам 10%-ный пакет стоит около $123 млн.) для решения проблем своего бизнеса в Украине - банка «Финансы и Кредит» и предприятий машиностроительной отрасли», - подчеркнул эксперт.
Руководитель экономических программ Центра исследований корпоративных отношений Вячеслав Бутко утверждает, что текущая рыночная ситуация способствует планам Константина Жеваго. Ведь если в начале апреля акции Ferrexpo котировались на LSE на уровне 0,6-0,62 фунта стерлингов, то по состоянию на 27 апреля курсовая стоимость акции была уже на уровне 1,315 фунта. «Похоже, что Жеваго правильно рассчитал свои действия. Правда, при этом положение миноритарных акционеров горнорудного концерна в свете предстоящего buy-back трудно назвать выигрышным», - рассказывает эксперт.
Миноритарные акционеры Ferrexpo в свете предстоящего выкупа акций уже выражают опасения, что часть общей акционерной собственности будет перераспределена в пользу одного конкретного акционера. Желая иметь влияние на распределение ресурсов Ferrexpo, они направили руководству концерна просьбу созвать внеочередное собрание акционеров, где планируется инициировать расширение совета директоров компании за счет представителей группы «Приват».
Впрочем, другого выхода, кроме написания писем, у них, похоже, не осталось. buy-back по выше рассмотренной схеме согласно законодательству Великобритании является юридически безупречным. Посему миноритариям ничего не остается, кроме как апеллировать к этической стороне вопроса, а также указывать на то, что подобные сделки подрывают интерес к компании со стороны потенциальных инвесторов.
Быть или не быть?
Между тем, учитывая нелегкую ситуацию, в которой сегодня пребывает Ferrexpo, данные аргументы достаточно весомы. Поэтому некоторые эксперты уверяют, что Ferrexpo не станет жертвовать своей ликвидностью и выкупать 10%-ный пакет до улучшения перспектив мирового рынка железной руды, который значительно ослаб за последние девять месяцев вследствие влияния мирового кризиса.
В лондонском офисе компании Ferrexpo не утверждают, что вероятность обратного выкупа равна 100%. Менеджер по связям с инвесторами Ferrexpo Гейвин Маккей объяснил, что совет директоров просто продлевает срок действия прав компании на выкуп акций в соответствии с законодательством Великобритании. «Вследствие неблагоприятных глобальных экономических условий Ferrexpo работает в режиме экономного использования финансовых и производственных ресурсов, следовательно, вероятность выкупа акций не является высокой», - подчеркнул он.
Выходя в 2007 году на Лондонскую фондовую биржу, Константин Жеваго преследовал цель уберечь Ferrexpo от поглощения конкурентами. Но, видимо, ставить точку в этом вопросе пока преждевременно. Теперь в преисполненном аристократического духа величественном отеле Dorchester будет написана новая история взаимоотношений акционеров концерна.
Автор: ИРИНА ЧЕРНЯВСКАЯ Инвестгазета
---
Горнотрудная компания // Между собственниками Ferrexpo возник конфликт
За позицией Игоря Коломойского и Геннадия Боголюбова может стоять желание сорвать сделку по объединению Ferrexpo и NWR
В горнорудной компании Ferrexpo разгорается конфликт между основным ее владельцем Константином Жеваго и собственниками чуть более 10% Игорем Коломойским и Геннадием Боголюбовым. Вчера на собрании акционеров Ferrexpo были утверждены решения, выгодные мажоритарному собственнику, против которых уже выступили структуры господ Коломойского и Боголюбова. Эксперты не исключают, что уже в ближайшее время конфликт перейдет в юридическую плоскость.
В положительном исходе голосования по всем 15 пунктам повестки дня вчерашнего собрания акционеров Ferrexpo не было никаких сомнений: в руках основных владельцев – предпринимателя Константина Жеваго и его чешского коллеги Зденека Бакала – сконцентрировано около 76% акций. По 13 пунктам повестки дня акционеры проголосовали практически единодушно – их поддержали 98,69-100%. Что касается еще двух вопросов: продления полномочий CEO компании – Константина Жеваго, а также права Ferrexpo производить обратный выкуп до 10% своих акций (buy back) – против голосовали 11,35% и 11,21% акционеров соответственно, но решения все равно были приняты 88,65% и 88,79% голосов соответственно.
51% акций Ferrexpo владеет Fevamotinico Константина Жеваго, 24,99% – RPG Industries чешского предпринимателя Зденека Бакала, свыше 10% – совладельцы ПриватБанка Игорь Коломойский и Геннадий Боголюбов, до 14% – free float. Основной актив Ferrexpo – Полтавский ГОК. Выручка в 2008 году – $1,12 млрд, EBITDA – $503,95 млн, чистая прибыль – $313,05 млн. Вчера акции компании на LSE подорожали на 8,22%, до 1,58 фунта за бумагу, капитализация по итогам торгов – 930 млн фунтов.
Накануне собрания собственники более 10% акций Ferrexpo – Ralkon Commercial Ltd и Fayver Properties Inc. Игоря Коломойского и Геннадия Боголюбова – разослали акционерам горнорудной компании письмо, в котором агитировали голосовать против отдельных пунктов, в частности buy back. "У нас есть опасения относительно того, каким образом может проводиться выкуп и его влияния на акционеров. В сентябре 2008 года Ferrexpo выкупила примерно 4% акций, из которых 3,1% было куплено у крупнейшего акционера и CEO компании Константина Жеваго. Этот выкуп обошелся компании примерно в 42,5 млн фунтов наличными",– говорится в сообщении.
Впрочем, представитель Ferrexpo Гейвин Маккей заявил Ъ, что компания "не планирует buy back" в этом году. "Совету директоров просто продлевается срок действия прав на обратный выкуп акций в соответствии с законодательством, регулирующем деятельность акционерных обществ в Великобритании",– пояснил он. В Ferrexpo говорят, что в 2008 году проводили buy back, поскольку тогда был рост цен на железорудное сырье примерно на 90% и компания сгенерировала значительные денежные средства. "Ferrexpo решила, что часть денежных средств, превышающую потребности бизнеса, можно вернуть акционерам компании. Buy back был произведен на рынке, и, таким образом, Ferrexpo приобрела акции, как это сделал бы любой другой инвестор – по рыночным ценам",– отмечают в компании.
По инициативе Ralkon Commercial Ltd и Fayver Properties Inc. Ferrexpo назначила на 12 июня внеочередное собрание акционеров, на котором предлагается ввести в совет директоров Геннадия Боголюбова и Григория Гуртового (председатель правления "Ренессанс Капитал Украина"). Однако совет уже рекомендовал акционерам голосовать против этого решения.
"Я понимаю вхождение в совет директоров наших европейских партнеров из New World Resources N.V. (NWR.–Ъ) владельцев более 25% доли компании и опытных менеджеров в горнорудном бизнесе,– сказал вчера Ъ Константин Жеваго.– И мне понятно, почему они и другие члены совета директоров единогласно рекомендовали акционерам голосовать против введения представителей непаритетной доли на собрании, которое пройдет 12 июня в соответствии с процедурой, определенной британским законодательством и официальными документами FSA и Ferrexpo".
По мнению управляющего партнера юрфирмы Astapov Lawyers Андрея Астапова, уже в ближайшем будущем стоит ожидать перехода конфликта между владельцем 51% акций Ferrexpo и собственниками более 10% в юридическую плоскость. Ранее этого не исключал и первый зампред правления ПриватБанка Тимур Новиков. "Мы оставляем за собой право оспорить решение в суде",– говорил он Ъ. Отметим, что сейчас структуры господ Коломойского и Боголюбова наняли в качестве юридического советника компанию, которая ранее обслуживала Ferrexpo.
По данным источников Ъ в инвестбанках, сейчас Константин Жеваго ведет переговоры об объединении Ferrexpo и NWR либо покупке более 20% акций Ferrexpo у структур RPG Industries. Аналитик ИГ "Сократ" Дмитрий Хорошун не исключает, что за позицией Игоря Коломойского и Геннадия Боголюбова стоит желание сорвать возможную сделку. "Я пока воздержусь от прямого ответа,– заявил вчера Ъ Константин Жеваго.– NWR – наши стратегические европейские партнеры, и у нас с ними намечен и уже реализуется ряд совместных проектов. И мы обязательно об этом расскажем, когда придет время". В NWR вчера комментарии не предоставили.
АЛЕКСАНДР Ъ-ЧЕРНОВАЛОВ, ОЛЕГ Ъ-ГАВРИШ КоммерсантЪ
|
