|
Петлю на шее отечественных производителей минеральных удобрений затягивают российские конкуренты. Продажи предприятий можно избежать, расширяя линейку продуктов и развивая дистрибуцию.
Гром не грянет, мужик не перекрестится
Пройдет несколько лет, и на украинских заводах по производству азотных удобрений о большинстве нынешних собственников останутся лишь воспоминания. А все потому, что бдительность владельцев химических активов усыпили сверхприбыли. Отвоевывая «азотный» кусок в 90‑х годах ХХ в., ни владелец черкасского «Азота» Александр Ярославский, ни мажоритарный акционер ОАО «ДнепрАзот» Игорь Коломойский, ни совладелец ЗАО «Северодонецкое объединение «Азот» Алекс Ровт даже не помышляли о почти 50 %-ной рентабельности их производств. Европейским производителям такое и не снилось.
Когда покупались эти активы, рентабельность была скромнее – 10‑15 %. В конце 90‑х годов 1 тыс. куб. м газа стоила $ 80, аммиака – $ 60. О последнем вообще не думали как об экспортном товаре. Да и паники по поводу стоимости энергоносителей не было. Ведь тогда прибыль заводов была намного меньше, чем сейчас, еще из-за почти на 30 % большего расхода газа на агрегатах аммиака. Теперь ситуация изменилась, и в августе на тонне карбамида производители зарабатывали не менее $ 350, аммиачной селитры – $ 200, аммиака – минимум $ 300. По расчетам «Госвнешинформа», пиковые цены на основные продукты азотной группы – аммиак, аммиачную селитру и карбамид – продержатся до 2009 г., а к 2012‑му валовый доход химпредприятий начнет таять из-за спада цен на азотные удобрения в связи с введением новых мощностей по производству аммиака в России, Тринидаде и на Ближнем Востоке. Усугубит падение выручки и ожидаемое в эти годы снижение мировых цен на нефть и газ, что традиционно влечет за собой удешевление минудобрений. Тут бы владельцам в самый раз задуматься над тем, как сохранить конкурентные преимущества заводов, что невозможно без серьезных инвестиций. Но большинство украинских собственников придерживаются иной тактики – собирать, пока возможно, прибыль, не задумываясь о дальнейшей судьбе предприятия. О такой позиции красноречиво свидетельствует отсутствие долгосрочных стратегий и финансирования под них на большинстве химзаводов.
Миражи IPO
Вскоре предприятия будут испытывать острую нехватку оборотного капитала для поддержания производства в конкурентоспособном состоянии. Заимствования станут неизбежными. Усугубит ситуацию и ожидаемая продажа Одесского припортового завода (ОПЗ). После его реализации начнется передел азотных активов. Новый владелец этого объекта сможет диктовать свои условия остальным игрокам на рынке удобрений. Не исключено, что он создаст первую в Украине вертикально интегрированную химическую структуру, что очень распространено нынче в России. Допуская такую возможность, а также учитывая, что вскоре конкурировать только за счет собственных инвестиций будет невозможно, владельцы химактивов задумываются о выходе на IPO. Благодаря этому они могут достичь двух целей. Во-первых, привлечь деньги иностранных инвесторов для развития производства. Во-вторых, провести оценку истинной стоимости завода, чтобы не продешевить при его продаже. Пока открыто заговорил о выходе на международную площадку лишь концерн «Стирол» (Горловка, Донецкая обл.). За последние пару лет он перешел на финансовую отчетность по международным стандартам и теперь готовится к PR-акциям в зарубежной прессе. Обзавелся собственной пресс-службой и Александр Ярославский, что может служить косвенным подтверждением планов выхода на IPO. Но привлечение серьезных инвесторов может затруднить то, что отрасль работает по теневым схемам: производители сбывают товар через трейдеров в оффшорах, где оседает часть прибыли. Поэтому вполне вероятно, что мажоритарный владелец «Стирола» Николай Янковский собирается продавать акции не самого завода, а его трейдера – компании «КемоИнвестТрейд», которой он передал стироловские акции. Получается, сам концерн на IPO не выходит. Серьезный инвестор не станет приобретать акции предприятия, у которого вся продукция сбывается через одну фирму. Пусть даже подконтрольную тому же производителю. Западным инвесторам интересны прозрачные, работающие по понятной схеме предприятия. Поэтому переход компаний на прямые контракты изменил бы ситуацию с застывшими на ПФТС акциями. Более прозрачная их работа сразу подняла бы цену бумаг.
Понятно, что в условиях финансового кризиса продавать бизнес на международных площадках нецелесообразно. А готовиться к заимствованиям надо уже сегодня. «Стирол», второе после ОПЗ наиболее ликвидное предприятие отрасли, может повременить с выходом на IPO. Однако глава наблюдательного совета концерна господин Янковский эту затею не оставляет. Деньги ему могут понадобиться на приобретение все того же ОПЗ. Сам владелец «Стирола» намерение продавать его отрицает. А окажись на его месте Игорь Коломойский, этот вариант сомнений бы не вызывал. Этот предприниматель предпочитает лишь наблюдать за коллегами по цеху, которые прокладывают путь на международные площадки. Достаточно вспомнить, как владелец «ДнепрАзота» хотел попрощаться с компанией в 2007 г. Химия господину Коломойскому в долгосрочной перспективе не интересна. Уступит свой актив при случае и совладелец «Ровноазота» Дмитрий Фирташ. В минувшем году он тоже пытался продать завод и практически прекратил инвестирование в этот объект, сделав упор на Крымский содовый завод и «Крымский «Титан». О стратегии, направленной на развитие этих двух предприятий, свидетельствуют тактические шаги бизнесмена, а «Ровноазот» он даже не включил в структуру своих химактивов.
Попасть в сети
Кому же могут быть интересны азотные активы в Украине? Российским профильным компаниям, которые стремятся к захвату близлежащих потребительских рынков, или западным финансовым структурам. Последние могут скупить интересующие заводы через принадлежащие им банки в Украине для последующей перепродажи, скажем, тем же россиянам. Шансы и тех и других приблизительно равны, хотя компании нашего северного соседа, скорее всего, предпримут шаги, которые сделают покупку химзаводов делом пяти минут. Первое предупреждение может сделать «Газпром», взвинтив цену на газ – более $ 400 за 1 тыс. кубов. Хотя, например, на черкасском «Азоте» этого не боятся. «Такая стоимость газа не выведет нас из равновесия. Литовские производители работают на такой цене достаточно успешно. Мы не хуже их», – говорит начальник отдела маркетинга предприятия Сергей Рубан. Уверенность ставленников Александра Ярославского может объясняться, например, тем, что в июле предприятию – единственному из украинских химпроизводителей – удалось снять ограничения на ввоз аммиачной селитры в страны Евросоюза. Будущее завода менеджеры связывают с ее сбытом не только в ЕС, но и на внутреннем рынке. Причем «дома» рассчитывают продать до 90 % этой продукции. Ориентация на отечественных покупателей – стратегия ближайших нескольких лет. «Кому же не интересен аграрный рынок Украины, который растет на 30‑40 % в год?», – задает риторический вопрос господин Рубан.
Кроме того, и черкасский «Азот», и «Стирол» стремятся создать дополнительные каналы сбыта продукции – дистрибутивные сети. Только первый заключает контракты с дилерами, в том числе с дилерами конкурентов. «Стирол» же намерен построить свой терминал по отгрузке карбамида в Николаеве. «Земля под застройку уже выкуплена и охраняется, но строительство пока не начато», – сказал «ЧП» представитель компании, специализирующейся на перегрузке минеральных удобрений.
Подобные планы помогут сработать на опережение конкурентов, в первую очередь российских. Те предприятия, которые уделят внимание логистике, успеют выскользнуть из сетей, которые плетут россияне. Так, отгрузка аммиачной селитры уже полностью попала в руки молодой, агрессивной компании ОАО «Уралкалий». Она выкупила порт «Никотера» (Николаев) – единственный канал сбыта этой продукции по Черному морю. «Уралкалий» как импортер в Украине пока не замечен, но экспансии этого игрока можно ожидать уже в ближайшее время, так как это крупнейший производитель данного продукта в России. Всего за год скупив акции российских производителей, компания заняла второе место по производству азотных удобрений и третье – по фосфорным. «Уралкалий» следует стратегии покорения потребителей путем подбора вида удобрений под тип почвы. В ассортименте предприятия три вида только селитры – калиевая, известково-аммиачная и натриевая. Пока российские химпроизводители втянуты в процесс передела собственного рынка. Так, массированным атакам конкурентов подверглась российская «Фосагро», известная нашим потребителям как один из лидеров по импорту аммиачной селитры. Компания владеет единственным в России источником апатитов, необходимых для производства фосфорных удобрений. Дело компании погрязло в судебных разбирательствах между собственниками «Фосагро» и его конкурентами, а поставки удобрений в Украину практически прекратились. И «Уралкалий», и «Акрон» добиваются того, чтобы «Фосагро» утратила роль монопольного поставщика фосфорного сырья. После разрешения конфликта у российских компаний есть все предпосылки для атаки на растущий украинский рынок. Аппетиты россиян пока сдерживают их экспортные квоты, а также пошлины, введенные нашей страной. Правда, премьер-министр Юлия Тимошенко уже заговорила об отмене ограничений.
Тем временем другая российская компания – ОАО «МХК «Еврохим» готова замкнуть свое присутствие на нашем рынке через сеть дистрибуции. «Мы собираемся открыть четвертую операционную точку на севере Украины. Три у нас уже есть – в Одессе, Виннице и Донецке. Сделаем точку на севере, и под контролем будет весь рынок. В 2009 г. на эти цели планируется потратить около $ 50 млн. Речь идет о комплексе агрохимических услуг – тукосмеси, средства защиты растений, семена, удобрения с микроэлементами. Такой спектр услуг мы оказываем российским потребителям через сеть дистрибуторов. Если раньше соотношение собственный оператор – дилер составляло 25:75, то теперь ситуация изменилась с точностью до наоборот», – рассказывает глава представительства компании в Украине Виктор Ковальский.
Таким образом, в ближайшем будущем российские предприятия заметно потеснят украинских производителей, причем не только увеличив присутствие основного товара – аммиачной селитры, но и расширив спектр агрохимических услуг. Контроль над дистрибуцией позволит им диктовать отгрузочные цены на украинских заводах. И этого будет достаточно, чтобы наши химики утратили контроль над собственным рынком, очень благоприятным ввиду ожидаемого падения цен на удобрения на мировых рынках. Оперативность вложений в дистрибуцию и лоббирование импортных ограничений отсрочит поглощение российскими конкурентами. Поэтому приоритетными для химиков являются строительство дополнительных перевалочных баз в портах, терминала для хранения аммиака в порту «Южном», который бы не находился в управлении собственника ОПЗ, а также покупка дистрибутивных сетей в Украине и других странах сбыта удобрений – Турции, Прибалтике, Восточной Европе.
Наталия Стецун, "Чистая прибыль"
|
|
