|
Падение мировых цен на нефть до уровня 2005 года в первую очередь отразилось на небесах. Британская авиакомпания British Airways объявила о том, что с 15 октября снижает топливные сборы. В связи с этим для пассажиров дальних рейсов билеты подешевели на $23. Вслед за британцами на дешевый керосин поспешили отреагировать Lufthansa и российская «Трансаэро». Теперь пассажиры, летящие, например, во Владивосток, будут экономить ощутимую сумму - практически $80.
Вслед за авиаторами облегчение должны ощутить и другие отрасли экономики: в первую очередь, транспортники и химики. Ведь в мире цена на природный газ в долгосрочных контрактах непосредственно привязана к динамике стоимости корзины нефти и нефтепродуктов. Но спрогнозировать, что именно принесет Украине внезапно подешевевшая нефть, пока трудно. Привыкшие к сверхприбылям трейдеры ищут массу аргументов, чтобы удерживать высокую стоимость нефтепродуктов, а газ и дальше остается ключевой фигурой на политической шахматной доске, где, как известно, существуют свои непрогнозируемые тренды.
Прививка от жадности Украинский рынок нефтепродуктов - темный лес даже для премьер-министра страны. Юлия Тимошенко на недавней встрече с нефтетрейдерами созналась, что не может понять, почему недозагружены нефтеперерабатывающие заводы и почему цена на нефтепродукты такая, что не может объяснить ни правительство, ни граждане. В таких условиях при наличии хорошо отработанных лоббистских схем очень удобно получать сверхприбыли даже в условиях нынешнего обвала стоимости топлива на мировом рынке. Неудивительно, что и по сей день темпы снижения цен на нефтепродукты не соответствуют темпам снижения мировых цен на нефть, упавших с июня почти в три раза - с $147 до $59. Ведь в Украине в сравнении с сентябрем бензин подешевел в среднем лишь на 30 коп.
Этот феномен объясняется тем, что стоимость украинского бензина из-за монополизации рынка устанавливается в соответствии с импортными ценами, а не исходя из затрат. Поэтому при росте цены на нефть на мировых рынках стоимость нефтепродуктов в Украине растет, а при снижении - остается на прежнем уровне или снижается несущественно. Кроме того, розничная наценка на нефтепродукты в Украине составляет 20-30%, в то время как в Европе она не превышает 5%. Аналитик ИК Concorde Capital Владимир Нестеренко утверждает, что приблизительно при стоимости сырой нефти $65 за баррель ее доля в цене для конечного потребителя составляет около 60%, тогда как переработка и транспортировка - 15%, надбавка - 8%, НДС - еще 20%.
После очередной «показательной порки» нефтяников Тимошенко присоединилась к сонму признанных критиков топливных спекулянтов, в котором еще раньше обосновался президент России Дмитрий Медведев и даже британский премьер Гордон Браун. Но добиться желаемого ей вряд ли удастся, ведь у нефтетрейдеров есть и свои убедительные аргументы для того, чтобы не привязывать мировую стоимость нефти к цене украинского бензина. Это, во-первых, нестабильность гривни и стремительный рост доллара, во-вторых - выросшие ставки на кредиты, в-третьих - несвоевременное возвращение НДС на экспорт мазута. Кроме того, нефтетрейдеры не теряют надежды на то, что усилия стран ОПЕК дадут результат и нефтяной тренд сменится ростом. Часто используется и такой весьма сомнительный аргумент, как необходимость распродать запасы топлива, закупленные еще по старым высоким ценам.
Но все же ссориться с премьером в эпоху перемен и иметь дело с Антимонопольным комитетом, обладающим необходимым набором инструментов для применения на практике «прививки от жадности», ни у кого особой охоты нет, поэтому на обещанное трейдерами ноябрьское падение цен на бензин еще на 40 коп. можно вполне рассчитывать. По утверждению Юлии Тимошенко, в декабре стоимость топлива не должна превышать 4,95 грн. Но, скорее всего, этим планам не суждено сбыться. Аналитик ИК «Ренессанс-Капитал» Ирина Елиневская считает, что в долгосрочной перспективе цена нефти Brent должна стабилизироваться на уровне $80 за баррель, что соответствует розничной цене бензина (A-95) на уровне 5,1 грн. за литр и цене дизельного топлива на уровне 4,8 грн. за литр (без учета девальвации гривни).
Владимир Нестеренко из ИК Concorde Capital считает, что если среднегодовая цена сорта Brent в 2009 году будет $65, что соответствует среднему уровню за 2006 год, то цена на нефтепродукты может вернуться к уровню двухлетней давности, но с коррекцией на курс гривни к доллару. По мнению аналитика, при таких условиях вполне реальна цена 4,5 грн./л.
Повысить нельзя снизить Все, без исключения, предыдущие инфляционные всплески объяснялись, среди прочих факторов, удорожанием нефтепродуктов. Если следовать данной логике, то обвал стоимости нефти должен способствовать снижению уровня цен. Особенно это касается транспортной отрасли (бензин и керосин), социальных тарифов на отопление (мазут и газ), пищепрома и химпрома. Но на практике оказывается, что топливо «работает» только тогда, когда необходим аргумент для повышения цен.
По мнению Игоря Калмыкова, исполнительного директора ИК «Капитал Таймс», мнение о влиянии стоимости нефтепродуктов на эти отрасли экономики сильно преувеличено и работает только при повышении цен на топливо как спекулятивный фактор, способствующий росту цен на товары и услуги в других сферах. «На самом деле бензин составляет невысокую часть в общих затратах. Так, в пищевой промышленности на долю топлива закладывается лишь около 3-4% в себестоимости. Говоря о транспортной сфере, следует отметить, что многие перевозчики перешли на использование газа как основного топлива. В структуре себестоимости «Укрзализныци» стоимость дизтоплива составляет всего 7%, а 40% - заработная плата. Поэтому снижение стоимости не окажет значительного влияния на конкурентоспособность отраслей», - уверен аналитик ИК «Капитал Таймс».
О том, что при снижении цен на бензин не стоит надеяться на радикальные изменения в сторону снижения стоимости проезда в автотранспорте, заявил и министр транспорта и связи Украины Иосиф Винский. «Бензин в структуре перевозок в автотранспорте - одна из основных составляющих, и снижение цены на топливо автоматически должно вести к снижению стоимости проезда. Это однозначно. Но вы знаете, что есть у нас одна проблема - на протяжении длительного времени тарифы не пересматривались, и они сегодня для значительной части автомобилистов являются низкими», - утверждает чиновник. Свою аргументацию Винский дополнил нестабильностью курса, так как «бизнес считает свои расходы в долларах». До сих пор молчат и отечественные авиаперевозчики, ведь снижать тарифы в Украине, да еще и на пике мирового финансового кризиса, - как-то не серьезно. Потребители не поймут.
Но нынешняя ситуация на мировом рынке топлива благоприятна не только для снижения стоимости бензина. Государство могло бы создать большой запас подешевевшего мазута и благодаря этому снизить тарифы на отопление для населения. Но и эта идея наталкивается на скептицизм экспертов, так как основной проблемой для формирования запаса нефтепродуктов является отсутствие источников финансирования. Средств в бюджете для этого не предусмотрено, а рассчитывать на кредит в сложившейся ситуации также нереально.
Видимо, дешевая нефть может существенно повысить рентабельность разве что нефтеперерабатывающих заводов, но и здесь существуют оговорки. «Падение цен на нефть окажет краткосрочный положительный эффект на рентабельность предприятий, так как снижение цен на нефтепродукты происходит с опозданием в несколько месяцев, что позволяет нефтеперерабатывающим заводам, сэкономив на покупке более дешевого бензина, поддерживать высокую продажную стоимость продуктов нефтепереработки», - считает аналитик ИК Foyil Исмаил Сафаралиев.
Но главным препятствием для повышения рентабельности отечественных НПЗ является их плачевное состояние (за исключением модернизированных Одесского и Лисичанского) и архаичные технологии производства с глубиной переработки, не превышающей 70%.
«Снижение цен на нефть снизит затраты НПЗ на закупку сырья, однако цены реализации также снизятся под влиянием импортных потоков нефтепродуктов», - утверждает Ирина Елиневская. По ее мнению, воздействие на рентабельность будет определяться тем, как быстро относительно друг друга будут происходить эти изменения. Кроме того, важна и роль правительства, которое может попытаться корректировать ценообразование на рынке административными методами, что, скорее всего, окажет негативное влияние на рентабельность нефтеперерабатывающих заводов и трейдеров нефтепродуктов.
Кроме того, украинские НПЗ интегрированы в крупные финансово-промышленные группы и работают по давальческим схемам, т. е. не покупают сырье за деньги. Потому снижение стоимости нефти вряд ли окажет влияние на их финансовые показатели. Важно учитывать также то, что украинские заводы крайне недозагружены. Из шести нефтепереработчиков реально работают только Лисичанский и Кременчугский НПЗ. Причем второй перерабатывает только 3-4 тыс. тонн в месяц вместо 15 тыс. тонн возможных. Так что основной доход в сложившихся условиях оседает в карманах нефтетрейдеров.
Газ на привязи В апреле нынешнего года российский премьер Владимир Путин заявил, что газ, в отличие от трусов, нельзя купить где угодно. Этим объясняется геополитическая важность и высокая стоимость данного природного энергетического ресурса. Но в 2009 году россияне продолжать подъем газовой ценовой планки уже не смогут. Ведь в Европе цена газа в долгосрочных контрактах привязана к динамике стоимости корзины нефти и нефтепродуктов, поэтому снижение стоимости нефти с лагом в шесть-девять месяцев должно оказать понижающее влияние и на голубое топливо. Однако для Украины это пока не актуально, так как цена импорта газа из России зафиксирована до конца года. К тому же методология импортного ценообразования на следующий год пока окончательно не утверждена. «Если к 2011 году Украина осуществит переход к ценообразованию, привязанному к европейскому уровню цен (как договорились премьер-министры России и Украины 2 октября), то динамика цены нефти будет иметь прямое влияние на цену газа для промышленных потребителей», - утверждают в ИК «Ренессанс Капитал».
Исмаил Сафаралиев считает, что с учетом того, что ценообразование на природный газ с 2009 года будет привязано к цене на нефть, помимо других факторов, то можно предположить, что разговоры о цене в $400 за тысячу кубометров, которые велись в середине года, потеряли актуальность. Тем не менее ожидать минимального увеличения в связи с падением цены на нефть тоже не приходится, так как существует фактор политической неопределенности в стоимости газа в 2009 году. «С учетом того, что все-таки отсутствует полная прозрачность в компонентах вышеупомянутой формулы, справедливая цена на границе России и Украины должна составить около $350 за тысячу кубометров, при постепенном увеличении до общеевропейских цен в течение последующих трех лет», - резюмируют в ИК Foyil.
Менее оптимистично настроены в ИК «Капитал Таймс». Игорь Калмыков считает, что если цена газа в экспортных контрактах «Газпрома» с Европой привязана к мировым ценам на нефть, то стоимость голубого топлива для Украины определяется исключительно с помощью переговорного процесса. А по заявлениям представителей российского газового монополиста, нам не стоит ожидать снижения цен на газ, более того, следует готовиться к очень высоким ценам. Ему вторит и Владимир Нестеренко, ведь мы все еще покупаем газ дешевле, чем Европа, а, значит, существует люфт для роста.
И все же есть у мирового финансового кризиса и свои плюсы. Ведь дорогая нефть может накормить только нефтяников и нефтедобывающие страны, а дешевая - ее потребителей. Надо бы только с посредниками разобраться.
Инвестгазета
|
