|
При большой задолженности и убыточной работе «Чумак» даже в кризис остается привлекательным активом. Основным претендентом на его покупку называют компанию Heinz
Карл Стурен, президент компании «Чумак», не без гордости делится своими планами по расширению производства. Кризис кризисом, а стратегию развития никто не отменял. Сейчас один из крупнейших игроков на рынке кетчупов намеревается купить небольшой консервный завод в Черкасской области. Г-н Стурен практически уверен в том, что ему удастся провернуть сделку на выгодных условиях.
Похожие надежды питают пара-тройка иностранных компаний, только в данном случае объектом покупки выступает не локальный завод в Украине, а сам «Чумак». Несмотря на то что сегодня отечественный производитель сохранил большой потенциал, при этом он существенно подешевел и накопил приличный багаж долгов из-за убыточной работы. В финансовом отчете компании за прошлый год показан убыток в размере 199,3 млн. грн., который по сравнению с предыдущим периодом значительно вырос (с 5,4 млн. грн.), и долгосрочные финансовые обязательства в 248,2 млн. грн. Эти обстоятельства делают его лакомым кусочком для профильных инвесторов, которые присматривают подешевевшие активы в Украине, которые сегодня можно купить за их долги.
Европейские связи
Крупнейшим партнером по кредитованию компании «Чумак» в июле 2004 года становится Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР). Тогда финучреждение выдало украинскому заемщику $15 млн. Часть этих средств ($10 млн., долгосрочный кредит) была использована для закупки оборудования и расширения производства подсолнечного масла. Вторая часть ($5 млн., краткосрочный кредит) предназначалась для закупки семян подсолнечника. В конце 2005 года ЕБРР снова выступает кредитором «Чумака». Тогда компания получила долгосрочный кредит в размере $16 млн. и кредит в размере $10 млн. на пополнение оборотного капитала. Кредит предназначался для наращивания складских и производственных мощностей, а также для закупки современного упаковочного оборудования. Кроме того, часть средств планировалось направить на дальнейшее развитие торговой марки «Чумак» и расширение ассортимента продукции, а также для увеличения оборотного капитала компании. Условия предоставления обоих кредитов не разглашались.
«Все кредиты ЕБРР, выданные компании «Чумак», на данный момент погашены», - сообщил ведущий советник ЕБРР Антон Усов. Причем он не исключил возможности сотрудничества с украинским производителем в будущем. Однако финансовые результаты компании за прошлый год показывают долгосрочную задолженность перед банками более 102 млн. грн. (169,194 млн. грн. - в 2007 году). Информацию о том, в каких еще банках кредитовалась компания, получить не удалось. Да и аналитики без энтузиазма берутся оценивать компанию, ссылаясь на ее закрытость.
Выдержанный соус
Продажа «Чумака» весной прошлого года всколыхнула рынок. Никто не думал, что столь успешная компания захочет оказаться под посторонним контролем. Между тем бывшие собственники вероятно уже тогда ощущали, что финансовые проблемы не за горами. Таким образом, 70% акций «Чумака» были проданы инвесткомпаниям Dragon Capital (50%) и East Capital Bering Ukraine Found (более 20%) за $100 млн. Уже тогда было понятно, что новые владельцы покупают компанию с целью ее дальнейшей перепродажи. Не возникало сомнений, что в скором времени появится крупная рыба, пожелавшая выйти на рынок через покупку влиятельного игрока.
Однако Томаш Фиала, управляющий директор ИК Dragon Capital, и сейчас заявляет, что не намерен продавать компанию. Он рассказал, что в последние месяцы несколько стратегических инвесторов выходили на контакт с интересными предложениями. «Но поскольку «Чумак» растет очень быстрыми темпами и постоянно наращивает прибыль, нам невыгодно сейчас расставаться с этой инвестицией. Через два года мы ожидаем, что компания сможет увеличить прибыль в два раза», - уверяет г-н Фиала.
Впрочем, планы могут и поменяться. По мнению Сергея Фурсы, старшего аналитика ИК Astrum Investment Management, в сложившейся ситуации компании довольно сложно рассчитывать на новые кредиты, так как задолженность достигла достаточно высокого уровня, а банки практически заморозили кредитование. «В то же время компания может рассчитывать на equity финансирование. Основной источник средств - за счет привлечения капитала со стороны акционеров», - отметил эксперт. Готовы ли акционеры при сложившихся финансовых трудностях инвестировать в «Чумак» или же все-таки пойдут на продажу актива?
Потенциальными покупателями «Чумака» сегодня называют зарубежные Kraft, Nestle, Unilever и российский «Балтимор». К тому же в последнее время на рынке заговорили о повышенном интересе крупнейшего американского производителя соусов - Heinz. Эта компания готова покупать. Ряд поглощений, которые в последнее время осуществила Heinz, говорит о желании компании пустить корни именно в нынешний период. Она не только не сократила, но даже увеличила чистую прибыль по итогам 2008-2009 финансового года.
Если говорить о планах Heinz в Украине, лучшего объекта для покупки, чем «Чумак», ей не найти, считают эксперты. Украинские аграрии достаточно успешно работают даже в условиях финансового кризиса. По словам руководителя аналитического отдела консалтингового агентства «ААА» Марии Колесник, «Чумаку» не только удалось сохранить докризисные позиции, но и укрепить их за счет ослабевших и обанкротившихся более мелких конкурентов. Эксперт агрорынка Андрей Ярмак среди сильных сторон компании называет развитую сырьевую зону, в которой она находится. Кроме того, у «Чумака» есть хорошие возможности для дальнейшего развития и экспансии не только на внутреннем рынке, но и в экспорте.
В то же время аналитики не исключают продажи компании, хотя и предостерегают, что сейчас не самое благоприятное для этого время - будет большой дисконт. По словам г-жи Колесник, «такая сделка состоится только либо в случае крайне выгодного предложения со стороны покупателя, либо если Dragon Capital таким образом захочет решить другие свои проблемы, возникшие вследствие кризиса».
А пока Карл Стурен присматривает консервный завод в Черкасской области и мечтает о расширении производства, крупные акционеры ищут пути финансового оздоровления «Чумака». Продавать ведь не время, а отдать за долги - не вариант.
Автор: ИРИНА ЧЕРНЯВСКАЯ, ДАРИЯ ИСАКОВА Инвестгазета
|
