Итог

Резкое падение спроса на металл, начавшееся в III квартале 2008 г. (см. БИЗНЕС №5 от 02.02.09 г., стр.72-74), естественно, повлияло и на итоговые показатели работы горнорудного сектора горно-металлургического комплекса. Производство аглоруды в прошлом году сократилось на 7% (до 15,92 млн т), концентрата — на 6% (до 56,88 млн т), окатышей — на 9% (до 20,42 млн т), агломерата — на 12% (до 42,74 млн т). Суммарный объем производства составил 71 млн т железорудного сырья (ЖРС), что на 7% меньше, чем в 2007 г.
    В IV квартале 2008 г. сырьевикам даже пришлось останавливать горно-обогатительные комбинаты (ГОК) и задерживать поставки сырья по долгосрочным контрактам. Впрочем, реципиенты украинских рударей на это не обижались. “В октябре некоторые наши клиенты, с которыми заключены долгосрочные экспортные контракты, уведомили о своей неспособности принять поставки в полном объеме законтрактованного на 2008 г. тоннажа, что было связано с быстрым падением спроса на сталь. За этим последовала приостановка всех закупок окатышей по долгосрочным контрактам нашими основными клиентами в Украине”, — говорят в пресс-службе группы “Феррэкспо”.
    Наибольшее сокращение производства железорудного концентрата было отмечено на Южном ГОКе (14%), аглоруды — на Криворожском железорудном комбинате (12%), окатышей — на Северном и Центральном ГОКах (15%). “В то же время минимальное сокращение производства окатышей зафиксировано на Полтавском ГОКе (менее 1%). Запорожский железорудный комбинат (ЖРК) даже увеличил производство аглоруды на 2% по сравнению с предыдущим годом. Это объясняется ориентацией двух этих компаний на внешние рынки сбыта, где снижение спроса было меньшим, чем на внутреннем рынке”, — поясняет Андрей Попович, финансовый аналитик компании Astrum Investment Management.
    В целом, украинские рудари в 2008 г., по сравнению с 2007 г., увеличили экспортные отгрузки железной руды на 5,1% — до 21,9 млн т. Однако эксперты уверены, что в текущем году объемы экспорта сократятся на 15-20%, а конкуренция на рынках ЖРС ужесточится, что может привести к увеличению поставок импортного сырья на внутренний рынок, тогда как в 2008 г., по сравнению с 2007 г., металлурги сократили импорт руды на 23,3% — до 2,7 млн т. “Импорт железной руды в 2009 г. может увеличиться на 20%, поскольку потребление ЖРС в России уменьшится, что сделает доступным для экспорта больший объем железорудной продукции, — предполагает г-н Попович. — Кроме того, российские производители, в основном компания “Металлоинвест”, более склонны согласиться на низкие цены для украинских потребителей, чем отечественный “Метинвест” и Полтавский ГОК”.
    Что касается добычи руды в нынешнем году, то, как предсказывают аналитики, все будет зависеть от объемов производства чугуна. По мнению экспертов, добыча может уменьшиться на 10-15%. “Сырьевики будут подстраиваться под металлургов, одновременно пытаясь увеличить сбыт в Китай”, — считает Александр Макаров, и.о. начальника отдела инвестиционного консалтинга ЗАО “Юпрас Капитал” (см. “Аналитик — об экспорте” на стр.71).

Удешевление
    Сломал металлургический кризис и едва установившуюся на рынке систему ценообразования на ЖРС. Дело в том, что вопрос стоимости руды для отечественных металлургов до последнего времени был самым конфликтным. Цены на сырье диктовали металлургам, лишенным собственной сырьевой базы, вертикально интегрированные металлургические группы. Доходило до того, что в знак протеста против повышения цен на ЖРС доменщики и сталевары меткомбинатов, не обеспеченных собственной рудой, блокировали подъездные пути конкурентов, в структуру которых входили ГОКи. Купив Ингулецкий ГОК в конце 2007 г. и получив 62% украинского рынка ЖРС (см. БИЗНЕС №45 от 05.11.07 г., стр.112-114), компания “Метинвест” в январе 2008 г. подписала с металлургами трехлетние контракты на поставку ЖРС, в которых были оговорены объемы и цены (последние, кстати, подлежали регулярному пересмотру). Таким образом, украинское железорудное ценообразование было поставлено в зависимость от стоимости ЖРС на мировом рынке.
    В течение 2008 г. динамика железорудных цен, как говорит Андрей Попович, “была обусловлена двумя противоположными тенденциями: в первой половине года — ростом в связи с перегревом спроса и во второй половине — падением в связи с отсутствием спроса”. В I квартале 2008 г. компания “Метинвест” добилась увеличения цен на концентрат примерно на $10 за 1 т, доведя их на внутреннем рынке до $70-73 за 1 т без учета НДС. А поскольку бразильская компания Vale (один из крупнейших мировых поставщиков руды) 1 апреля 2008 г. повысила цену на руду на 65-72%, “Метинвест” также провела повышение контрактных цен для внутреннего рынка до $118 за 1 т концентрата без учета НДС, что в целом превысило мировую цену. Украинские окатыши подорожали на 70% (до $140 за 1 т без учета НДС), аглоруда — на 45-70% (до $65-85 за 1 т) в зависимости от качества. “Такие цены удерживались до ноября, хотя заметное сокращение объемов производства метзаводами наблюдалось уже в августе-сентябре. Из-за действия контрактов с оговоренными объемами поставок отгрузки руды на предприятия оставались почти неизменными. Однако в октябре-ноябре металлурги начали отказываться от поставок ЖРС (см. “Итог” на стр.69. — Ред.), накопив значительные запасы сырья на складах, и сырьевики значительно сократили объемы добычи и стоимость своей продукции”, — рассказывает г-н Макаров. И в связи с резким снижением спроса на сырье в IV квартале 2008 г. его добытчики и обработчики пошли на добровольные самоограничения, уменьшив цены на ЖРС на 30-40%. Первым, по словам г-на Макарова, “пошел на попятную” Южный ГОК, установив цену на концентрат на уровне $40 за 1 т, за ним “Метинвест”, снизившая цену на концентрат до $50-60 за 1 т и аглоруду — до $25-30 за 1 т. В текущем году металлурги и сырьевики договорились пересматривать цены ежемесячно в зависимости от изменения рыночной ситуации.
    Интересно, что украинские рудокопы оказались чуть ли не впереди планеты всей, предложив снижать контрактные цены на ЖРС. Мировые цены пока остались на прошлогоднем уровне, и пересматривать их будут лишь в феврале-марте. Ссылаясь на отсутствие спроса, японские и китайские металлурги уже озвучили сырьевикам свои требования относительно новой цены на ЖРС. С 1 апреля она должна снизиться на 40-45%, т.е. до уровня 2007 г. В то же время компания Vale согласна пока лишь на 10%-ное удешевление сырья. Дмитрий Хорошун, старший аналитик инвестиционно-финансовой группы “Сократ” (г.Киев; с 1994 г.; около 80 чел.), уверен: “В 2009 г. цены на концентрат на мировых рынках и в Украине составят $50-55 за 1 т. При этом мы допускаем уменьшение стоимости до $40-45 за 1 т, если поставщики сырья “сдадутся”, а спрос на сталь будет слабым”. Все это делает дальнейший пересмотр украинских рудных цен пока бессмысленным. “По результатам ежегодных переговоров базовые цены на железную руду на текущий финансовый год (начиная с 1 апреля) на мировом рынке уменьшатся на 30% и более. Но так как украинские добывающие компании уже снизили цены на сопоставимые величины, дальнейшее значительное уменьшение цен на украинскую железную руду маловероятно”, — говорит г-н Попович.

Прибыль
    Несмотря на сокращение добычи руды, а также недополучение прибыли из-за уменьшения цен на ЖРС, к концу года рудари вышли на достаточно хорошие финансовые показатели. “По некоторым предприятиям (в частности, компании “Метинвест”) чистая прибыль увеличилась в 3-4 раза по сравнению с 2007 г.”, — констатирует г-н Попович. Чистая прибыль Центрального ГОКа в 2008 г. увеличилась на 227% — до 1,923 млрд грн., Ингулецкого — на 553% (до 4,723 млрд грн.), а Северного ГОКа — на 91% (до 3,504 млрд грн.).
    Немалую часть заработанного украинские ГОКи планировали инвестировать в прошлом и нынешнем годах в модернизацию производств и внедрение новых технологий переработки железной руды. В частности, Полтавский ГОК намерен был освоить производство горячебрикетированного железа (ГБЖ), используемого в электросталеплавильном производстве (вместо железного лома или вместе с ним), руководство компании “Метинвест” декларировало интерес к технологиям производства металлизированных окатышей. Впрочем, на разговоры о техническом усовершенствовании ГОКов рудари никогда не скупились, но деньги почему-то вкладывали исключительно в увеличение объемов добычи. Например, заработанное в 2006-2007 гг. тратилось на приобретение карьерных грузовиков, бульдозеров, экскаваторов и т.д.
    В этом году ожидать, что часть прошлогодних прибылей пойдет на техническое перевооружение рудодобывающей отрасли, не приходится и подавно. Как говорит Александр Макаров, “инвестпрограммы всех ГОКов уже приостановлены, полагаю, в 2009 г. капитальные расходы будут существенно сокращены”. Согласен с коллегой и Андрей Попович: “Модернизация и реконструкция будут производиться тогда, когда станут доступны финансовые ресурсы, когда возобновится банковское кредитование, финансовые вливания с помощью инструментов фондового рынка и т.д.”.
    Не приходится ожидать также внедрения новых технологий по производству металлизированных окатышей или ГБЖ. “Во-первых, строительство комплексов по производству этих видов ЖРС очень капиталоемкое, а “Метинвест”, контролирующая основные горнорудные мощности в стране, в первую очередь направит средства ГОКов на решение проблем с ликвидностью всего холдинга. Во-вторых, процесс проектирования и строительства заводов по прямому восстановлению железа занимает минимум три года, поэтому переориентироваться на производство другого вида продукции в текущей ситуации невозможно в принципе. В-третьих, спрос на металлизированные окатыши очень сильно снизился, а цена напрямую коррелирует с ценой металлолома (который также используется в электросталеплавлении и по сравнению с прошлым годом существенно подешевел. — Ред.). В-четвертых, в себестоимости ГБЖ, произведенного по наиболее распространенной технологии Midrex (будет использоваться на “Ворскла-стали”), велик удельный вес газа (на получение 1 т ГБЖ в среднем расходуется 400 куб.м газа). В текущих условиях подобные программы могут заморозить. Планы “Метинвеста” по строительству завода по технологии ITmk3, потребляющего в качестве восстановителя уголь вместо природного газа, не будут приоритетными для холдинга”, — констатирует г-н Макаров.

	Производитель — о себестоимости Пресс-служба группы “Феррэкспо” (принадлежат 97,3% акций ОАО “Полтавский ГОК”; производство железорудных окатышей):      — В декабре 2008 г. себестоимость производства 1 т окатышей составила $34,7 (среднегодовой показатель 2008 г. — $43,9). Этот показатель значительно снижался под давлением девальвации гривни, удешевления нефти, а также сокращения издержек производства. Обменный курс гривни уменьшился на 59,4% на протяжении 2008 г. А примерно 70% затрат группы в денежном выражении, включая фрахт, номинированы в гривне. Падающая гривня оказывает положительный эффект на затраты группы, но будет иметь некоторое отрицательное неденежное влияние на номинальную стоимость активов компании. Аналитик — о рентабельности Андрей Попович (44), финансовый аналитик компании Astrum Investment Management (г.Киев; инвестиционно-банковские услуги; более 40 чел.):      — В текущем году рентабельность всех производителей железной руды заметно снизится и, предположительно, составит 10-15% вместо 60-70% реальной прибыльности, которую они имели в пиковые летние месяцы 2008 г. Доходы горнорудных компаний уменьшатся вследствие сокращения физических объемов производства и цен на производимую ими продукцию. Но убытков им удастся избежать в основном благодаря уменьшению цен на потребляемую ГОКами стальную продукцию, оборудование, горюче-смазочные материалы, что снизит себестоимость добычи ЖРС на 20-30%. Аналитик — об экспорте Александр Макаров (26), и. о. начальника отдела инвестиционного консалтинга ЗАО “Юпрас Капитал” (г.Донецк; управление частными инвестициями и брокерский сервис; с 1993 г.; 60 чел.):      — Можно ожидать сокращения производства ЖРС в 2009 г. на 10-15%. Компании попытаются активизировать деятельность на внешних рынках, в частности, на китайском, предлагая конкурентные цены. Однако на перспективные рынки сбыта транспортировка ЖРС может осуществляться только водным путем, но проблема в том, что в портах Черного моря не хватает погрузочных мощностей.

Текст: Наталья Шевченко, БИЗНЕС

Подпись
Код
Комментарий