|
Сложности с привлечением финансирования и высокая кредитная нагрузка затормозили развитие украинских розничных сетей. На что готов пойти собственник компании «Фуршет» Игорь Баленко, чтобы его детище не погрязло в долговой яме?
За два года стоимость одной из крупнейших украинских сетей «Фуршет» снизилась практически втрое - с $1 млрд. до $300-400 млн. Такую оценку дают аналитики. Что думает по этому поводу основатель и совладелец компании? Оценивать свое детище Игорь Баленко не берется, пеняя на то, что в нынешних условиях это нереально - «мультипликаторов нет».
Но он точно знает, сколько денег ему нужно привлечь, чтобы сеть не повторила ошибок его коллег по цеху - собственников «Интермаркета», «ОКЕ'Й» и других операторов розничной торговли. $30 млн. могут не только уберечь «Фуршет» от провала, но и закрепить его лидерство, позволив обогнать конкурентов.
Фуршетизация
Свой первый бизнес-опыт Игорь Баленко получил в начале 80-х годов в Грузии. Там молодой предприниматель был инициатором создания кооператива «Гарантия», занимавшегося дистрибуцией различных товаров на территории Союза. В начале 90-х волей судьбы бизнесмен снова вернулся в Украину, где продолжил применять на практике грузинский опыт. В то время был создан первый супермаркет «Фуршет», где можно было купить импортные продукты питания, которые в то время продавались только в валютных «Березке» и «Каштане». Тогда Баленко не мог предположить, что через несколько лет именно розничные продажи, а не дистрибуция, станут его основным хлебом и в дальнейшем позволят заработать миллионы долларов.
Постепенно им начали скупаться закрывающиеся и обанкротившиеся заводы и универсамы. В дальнейшем на их месте вырастали «Фуршеты» (на то время «Ля Фуршет»). Первым в 1998 году стартовал супермаркет в Киеве на Подоле. Этот год стал началом экспансии сети Игоря Баленко в Украине. Через девять лет «Фуршеты» появились и в Молдове. Специально под завоевание симпатий молдаван у ЕБРР были «одолжены» $90 млн. К слову, в 2006 году в числе акционеров компании «Фуршет» (10,2%) числился созданный по инициативе и с финансовым участием ЕБРР Euroventures Ukraine Fund, который и сегодня не потерял интереса к украинской рознице. В ЕБРР сообщили, что в настоящее время фонд не владеет акциями ритейлера.
Через год состав акционеров претерпел ротацию. Именно тогда Игорю Баленко пригодилось знание французского языка. Привлечение крупной зарубежной сети в акционерный капитал - большое преимущество для украинской компании. Тогда Auchan и «Фуршет» создали в Украине два совместных предприятия. Одно предполагало развитие сетей гипермаркетов Auchan и торгово-развлекательных центров Immochan. В нем лично Игорю Баленко досталось 15%, остальные акции были распределены между «Фуршетом» и французами. Во втором СП, которое будет заниматься исключительно развитием ТРЦ, 40% достались основателю «Фуршета», остальные - Auchan и третьему партнеру. Кроме того, соглашение предусматривало, что Auchan приобретет 20% акций «Фуршета», которые останутся под управлением Баленко.
Еще до кризиса он принял решение диверсифицировать риски и заняться другими направлениями бизнеса. К примеру, его интересует не только розница, но и строительство, гостиницы и рестораны. По данным открытых источников, бизнесмен владеет акциями девелоперской компании «Трускавец-Курортсервис» (ТКС), гостиничного оператора Clubhouse Group Holding (сеть трехзвездочных отелей «7 дней») и сети ресторанов «Грылица». Кроме того, он участвует в акционерном капитале других активов (магазинов JYSK, «Беби-бум», аптек «Виталюкс», ТЦ «Променада» и др.). Докризисные планы Баленко были очень амбициозными. До 2012 года он намеревался открыть 30 ресторанов, до 2014 года - девять отелей, а с Auchan и ТКС построить пять торгово-развлекательных центров. Но кризис внес свои коррективы - сегодня под проекты необходимы денежные средства, которых сегодня днем с огнем не найдешь.
Кому накроют фуршет?
В партнерстве с французскими специалистами сеть развивается более чем удачно. Если не учитывать результаты влияния кризиса на ритейлеров, можно говорить о том, что «Фуршет» один из немногих, кто стойко держится в условиях финансового голода. Компания «Фуршет» - один из самых крупных операторов рынка организованной розничной торговли (сетевого ритейла) и входит в тройку лидеров в этом направлении. Сеть представлена по всей территории Украины и является национальной. Поэтому с точки зрения региональной диверсификации бизнеса она довольно привлекательна для инвесторов, считает начальник отдела мониторинга рейтингов рейтингового агентства «Кредит-Рейтинг» Андрей Кулик.
Однако не стоит исключать характерный для большинства ритейлеров фактор - долговую нагрузку. На сегодня у «Фуршета» она составляет около $160 млн. Если будет проведена грамотная реструктуризация, компания сможет ее выдержать, считает директор департамента консалтинга ИК Concorde Capital Андрей Герус. По его мнению, для снижения нагрузки до комфортного уровня компании хватит два года. На фоне падения на рынке торговой недвижимости и сокращения доходов населения рентабельность бизнеса сокращается. Больше используются частные торговые марки, по которым маржа является низкой и практически не влияет на уровень доходности бизнеса.
Что касается привлечения кредитов, то, по словам директора управления инвестиционно-банковских услуг ИК Dragon Capital Андрея Пивоварского, сегодня получить заем будет очень сложно из-за существующей кредитной нагрузки и ситуации, сложившейся на кредитном рынке. Скорее всего, это станет реально начиная с 2011 года. Да и сам Игорь Баленко не скрывает, что для того чтобы разморозить запланированные до кризиса проекты, ему не хватает денег. Поэтому сегодня он рассматривает возможность привлечения инвестора. В начале октября стало известно о том, что закрытый инвестиционный фонд Prosperity Russia Domestic Fund Limited (PRDF) приобрел долю в размере 1,2% в холдинговой компании Anthousa Limited, владеющей сетью супермаркетов «Фуршет». Согласно материалам фонда, бумаги Anthousa Limited были приобретены дешевле, чем во время ее первичного размещения. В PRDF считают инвестицию достаточно перспективной. Кроме того, в активах фонда существенную долю занимают бумаги еще двух украинских компаний - аграрной группы «Мрия» и производителя мяса «Мироновский хлебопродукт».
По мнению директора инвестиционно-банковского департамента ИГ «Сократ» Владислава Остапенко, сеть может быть интересна как иностранным конкурентам, так и финансовым инвесторам - здесь важную роль будет играть стратегия акционеров. На данном этапе «Фуршет» будет привлекать финансового инвестора, уверяет он. В ИК Concorde Capital также высказали мнение о том, что в дальнейшем, скорее всего, компания постарается укрепить свои рыночные позиции и продаться либо стратегу (в частности Auchan), либо посредством IPO. Не исключают этого и в Astrum Investment Management. Старший финансовый аналитик компании Сергей Фурса говорит о том, что «Фуршет» либо разместит часть своих акций на торговых площадках в 2011-2012 годах, либо пойдет на увеличение доли Auchan. Управляющий директор компании Horizon Capital Александр Купрасов прогнозирует, что кризис переживут те сети, которые сейчас смогут привлечь дополнительный капитал.
Игорь Баленко, вероятнее всего, именно так и поступит, чтобы не только пережить кризис, но и закрепиться в тройке лидеров. Хоть и не на первой позиции, но надежно.
$400 млн. составляет на сегодня стоимость сети «Фуршет» по оценкам аналитиков
Около $800 млн составил оборот сети «Фуршет» в 2008 году по оценке экспертов
$30 млн. планирует привлечь собственник сети «Фуршет» на финансирование недостроенных объектов
Автор: ИРИНА ЧЕРНЯВСКАЯ
---
Председатель набсовета «Фуршет»: Единственная проблема - это реструктуризация долгов
Компании и рынки Председатель набсовета ЗАО «Фуршет» Игорь Баленко о долгах, вероятности продажи бизнеса и об уроках, вынесенных из кризиса
Выбор профессии во многом помог основателю сети «Фуршет» Игорю Баленко в дальнейшем. Хотя сегодня на преподавании французского языка миллион не заработаешь, а вот в общении с западными инвесторами владение иностранным языком помогает найти точки соприкосновения. Полтора года назад это помогло Игорю Баленко привлечь французского партнера с большим опытом и солидным имиджем. Сделка между «Фуршетом» и Auchan заложила крепкий фундамент для совместной работы западных сетей на отечественном рынке. В интервью «Инвестгазете» основатель сети «Фуршет» рассказал о том, в какой сумме денег сегодня нуждается сеть и под какие проекты ее собственник ищет инвесторов.
Какие меры были приняты для того, чтобы избежать критических моментов в работе сети «Фуршет»?
Прежде всего мы стали более ответственно относиться к управлению затратами компании. С этой целью постоянно проводим тщательный анализ, насколько наши бизнес-процессы оптимизированы и во времени, и в финансах. Это делается для того, чтобы затраты соответствовали продажам, компания имела положительный показатель EBITDA и могла выплачивать долги.
Какие финансовые инструменты для вас сегодня доступны?
Кредитование сегодня практически остановлено, если мы и берем кредиты, то в очень небольших объемах. Сегодня на рынке есть заинтересованность инвестфондов, которые готовы или входить в капитал, или работать по системе leaseback, согласно которой проданный актив может сдаваться в аренду. Что для розницы очень выгодно, поскольку мы вполне можем продать какой-то проект в недвижимости и на вырученные средства развиваться дальше. Это два ключевых направления, которые мы сегодня рассматриваем, потому что кредитование в тех объемах, которые нужны для развития компании, в настоящий момент невозможно. Мы надеемся на изменения кредитных условий банков и на то, что они начнут выполнять свои функции уже в следующем году. Тогда и мы будем осуществлять задуманные планы.
Какова судьба облигаций, выпущенных «Фуршетом»?
Мы их практически все погасили, оставшиеся облигации реструктуризировали до конца года.
Сколько осталось погасить?
Около двенадцати миллионов гривен.
Как часто вам поступают предложения о продаже бизнеса или вхождени в него?
Обращаются постоянно. Особенно актуально это стало после лета. У меня уже было несколько встреч по этому поводу. Но самое сложное в данной ситуации - это оценка компании. На сегодняшний день никто не знает, как ее оценивать, по каким критериям (EBITDA, оборот или активы, или что-то еще). Вот здесь и возникают большие сложности.
По вашему мнению, как нужно производить оценку компаний?
Я считаю, что каждую компанию нужно оценивать по нескольким показателям. Следует смотреть, имеет ли она собственные активы или берет их в аренду, какие у нее долги или другие обязательства. Что касается «Фуршета», то наша компания имеет очень много собственных активов, поэтому я думаю, что ее оценка должна быть гораздо выше, чем других
операторов.
Какой кредитный портфель у «Фуршета» на сегодняшний день?
Мне бы не хотелось называть неточные цифры, они есть в интернете (в сети со ссылкой на слова Игоря Баленко была найдена информация о том, что долговая нагрузка компании на сегодняшний день составляет около $160 млн. - Ред.).
За счет чего планируете рассчитаться по кредитам?
Любые способы привлечения денег дают компании возможность расти, что делает ее намного сильнее. Сегодня на рынке довольно много интересных предложений относительно привлечения средств. К примеру, взять в аренду или купить недвижимость под супермаркет. Поэтому любая система дополнительного инвестирования по определению интересна. Сегодня нужно думать о бизнесе, а не о личных амбициях. Сколько ты будешь иметь процентов акций той или иной компании - уже не столь важно. Я всегда говорил, что лучше иметь 5% в Coca-Colа, чем 100% в неизвестной компании в городе Бердичеве. Следовательно, если компания требует инвестирования в развитие, значит, необходимо использовать любые инструменты, чтобы обеспечить усиление ее позиций и дальнейший рост.
Говорит ли это о том, что вы уже договорились о привлечении инвестирования?
Нет, пока лишь ведутся переговоры.
С каким пакетом акций вы готовы расстаться, чтобы привлечь необходимую сумму под развитие?
Я бы не говорил о проценте акций, скорее здесь важен объем финансирования. Для нас сейчас важна сумма средств, которые необходимы для осуществления планов на следующий год. Нужно рассчитывать на то количество денег, которые ты сможешь освоить. К тому же все зависит от той же таки оценки.
Что это за сумма?
Мы хотим привлечь максимум $30 млн. Больше пока не освоим. В зависимости от оценки компании мы продадим соизмеримое необходимой нам сумме денег количество акций.
Под что будут привлечены деньги?
У нас очень много объектов, финансирование которых мы остановили наполовину или не завершили с началом кризиса. Под их завершение и предусматривается привлечение денег.
Как изменился показатель EBITDA за текущий год?
В процентном соотношении показатель EBITDA изменился не намного - падение составило около 0,5%.
Поддерживает ли вас Auchan?
Финансово? Нет, почему он должен нас поддерживать? Мы просто партнеры. Эта компания вошла в капитал «Фуршета», вложив свою долю.
В таком случае разве ей не интересно поддержать вас, чтобы компания оставалась прибыльной?
Но мы и так прибыльные. Единственная проблема - это реструктуризация долгов. Наши обороты уменьшились в долларах, а долги-то остались в долларовом эквиваленте.
А если в акционерный капитал войдут другие акционеры, как к этому отнесутся в Auchan?
Либо увеличат свое присутствие, чтобы доля не была размыта, либо все останется как есть. В любом случае это будет их решение.
Предлагал ли вам Auchan выкупить 100% акций «Фуршета»?
Нет, у нас есть договор, согласно которому через пять с половиной лет мы снова сядем за стол переговоров и будем договариваться о дальнейшем сотрудничестве.
В сеть супермаркетов «Фуршет» входят и магазины продукции премиум-класса «Фуршет гурман». Насколько привлекателен этот сегмент сегодня?
Это достаточно стабильный сегмент. При этом у нас не так уж и много «Гурманов» (два в Киеве, по одному в Одессе, Севастополе и Ялте). Эти магазины рассчитаны на людей, которые на питании не экономят. Такой проект не может быть большим и иметь сотни магазинов. Мы его не собираемся закрывать, а выделяем в новый сегмент и будем постепенно развивать. Тем более что не все города готовы к такой нише. К примеру, наш эксперимент в Полтаве не оправдал ожиданий, и мы его закрыли.
Тем не менее вам на пятки наступают конкуренты, которые поняли, что нишу нужно заполнять, пока не поздно. К примеру, Delight, который в начале года заявил о масштабной экспансии в Украине.
На данный момент я этого не чувствую: «сырой» проект и сама концепция. Проезжая по бульвару Леси Украинки (в Киеве. - Ред.), я не вижу возле магазина много автомобилей. По моему мнению, такие проекты, как Delight, должны развиваться совершенно в другом направлении. Они не должны продавать элитную продукцию чьих-то производителей. Им необходимо создавать свою гамму, под своим именем. А продавать на 20-50% дороже те же продукты, которые можно купить в магазине напротив, это неправильная политика.
Какая наценка в магазинах «Фуршет гурман»?
На отечественную продукцию не более 2-3%, а на продукты западного производства выше - 25-30%.
Вы в связи с кризисом стали себя ущемлять в каких-либо приобретениях?
Конечно. На еде не экономлю, а вот на многих покупках - да. Каждый раз задумываешься, нужно ли тебе это, стоит ли оно этих денег. Я стал значительно меньше тратить.
Где покупаете продукты?
У себя.
Скидка у вас есть?
Конечно. Для сотрудников «Фуршета» существует скидка 7%. Максимальная скидка в нашей сети.
Каков ваш прогноз на следующий год? Какие изменения могут произойти в украинском ритейле?
Ничего нового год не принесет. Иностранные сети уж точно здесь не появятся. Если курс доллара составит 12 грн. и больше, думаю, что многие сети попросту уйдут с рынка. Их ниши займут другие игроки или же никто не станет этого делать вообще. При таком курсе вряд ли какая-то сеть будет иметь свободные средства, чтобы открывать новые магазины.
Если курс будет более-менее стабильным, я думаю, что мы не увидим и громких сделок по слияниям и поглощениям. В целом сети будут заняты внутренними заботами, реструктуризацией долгов. Миллионы долларов на открытие магазинов будут далеко не у всех.
Как вы смотрите на такой вариант развития, как альянс с кем-либо из сильных отечественных игроков?
Мы многократно разговаривали об этом со многими операторами. Но это было до кризиса.
Какой лично для себя урок вы вынесли из кризиса?
Этот кризис необычный, таким его практически никто не мог предвидеть. Поэтому урок из него вынести сложно. Ты растешь с кризисом, закаляешься, становишься сильнее, и ты понимаешь, что в любую минуту должен быть осторожным, готовым к неожиданностям. Поэтому я думаю, что после кризиса многие собственники бизнесов станут осмотрительными и будут предполагать разные сценарии развития. Мы научились смотреть не на сегодня, а на лет десять вперед.
Для меня, к примеру, как для топ-менеджера, самым трудным психологическим фактором было то, что пришлось сокращать людей, которые проработали в компании более пяти лет. Нам пришлось уволить около 30% персонала. Все остальное можно просчитать по цифрам, а это - нет.
Инвестгазета
|
