|
26.11.08 ИГ "АРТ-Капитал" снизила целевую цену на акции шахты "Комсомолец Донбасса" (тикер ПФТС: SHKD) с 5 грн до 4,3 грн и рекомендацию с покупать до продавать. В 2007 году объем добычи шахты достиг 3,4 млн т, что соответствует 5-процентной доле в общеукраинской угледобыче и 7-процентной в сегменте энергетического угля. Негативно оцениваются краткосрочные перспективы шахты. Одним из факторов давления является неблагоприятная ценовая конъюнктура на энергетический уголь. Снижение цен связано с низким спросом на этот вид сырья со стороны энергогенерирующих компаний и предприятий ЖКХ и достаточно большими запасами на украинских ТЭС. Также к основным факторам риска компании относятся возникшие проблемы по привлечению долгового финансирования. Модель DCF во многом основана на предположении, что компания будет финансировать многомиллионную программу модернизации за счет заемных средств. Вместе с тем рост процентных ставок и ужесточение условий кредитования могут вынудить руководство пересмотреть сроки выполнения проектов модернизации. Аналитик Жанна Шахно прогнозирует, что котировки акций компании будут оставаться на низком уровне в ближайшие полгода.
26.11.08 КУА "ТАСК-инвест" подтвердила рекомендацию держать для акций шахты "Комсомолец Донбасса" с целевой ценой 5,38 грн. По заявлениям представителей ДТЭК добыча угля на шахте в 2008 году составит около 3,5 млн т. В планах ДТЭК увеличение годовой добычи угля на собственных угледобывающих предприятиях на 5-7%. По итогам десяти месяцев на шахте добыто 2,9 млн т угля, что на 2,2% больше аналогичного периода 2007 года. По результатам I полугодия в структуре украинской добычи угля вклад шахты составил около 4%. Положительная динамика добычи достигнута наличием вертикальной интеграции шахты в структуре ДТЭК, основная часть добытого угля поставляется генерирующей компании "Востокэнерго" (ДТЭК) и "Днепроэнерго". Наращивать производство удается также благодаря постоянному обновлению основных средств. Спрос на энергетический уголь, в отличие от коксующегося, в текущих условиях оказался менее чувствительным к конъюнктуре в смежных отраслях. Начало отопительного сезона стало дополнительным положительным фактором, повлиявшим на увеличение потребления энергетического угля. Отрицательным моментом является наметившаяся с сентября тенденция к снижению цен на энергоуголь, которая, вероятно, продлится до конца года. Однако по результатам года ожидается увеличение цены на уголь на уровне 15-20%. Соответственно за счет существенного роста цен на уголь в I полугодии ожидаются достаточно высокие финансовые показатели компании в текущем году. По оценкам аналитика Вячеслава Иванишина, чистый доход компании в 2008 году составит не менее 900 млн грн, EBITDA – 240 млн грн, а чистая прибыль – 20,5 млн грн.
29.08.08 ИК Dragon Capital снизила целевую цену на акции шахты "Комсомолец Донбасса" (тикер ПФТС: SHKD) с $3,53 до $2,51, подтвердив рекомендацию покупать. Компания сократила добычу угля в I полугодии на 9% – до 1,6 млн т – из-за аварии в мае, которая также повлияла на показатели рентабельности за отчетный период, вызвав значительные издержки на ремонтные работы. Несмотря на снижение добычи, чистый доход шахты за полугодие вырос на 29% – до $92 млн – благодаря повышению цены реализуемого угля на 41% (до $70/т), что тем не менее на 13% ниже среднерыночной цены ($80/т). EBITDA выросла на 16% (до $31 млн), а EBITDA на тонну произведенной продукции увеличилась на 29% (до $24/т), но чистая прибыль ухудшилась на 45% (до $2 млн). Аналитики Dragon Capital ожидают, что шахта "Комсомолец Донбасса" сможет улучшить производственные результаты во II полугодии благодаря ликвидации последствий аварии уже в июле. Дополнительные выгоды компании обеспечит ожидаемое повышение цен на энергетический уголь во II полугодии до $117-126/т (рост на 25-35% по отношению к нынешней цене $94/т).
29.08.08 ФК "Укранет" рекомендует держать акции шахты "Комсомолец Донбасса" с целевой ценой в пределах 3-4 грн ($0,62-0,82) на долгосрочную перспективу – три-пять лет. Анализируя график движения котировок стоимости акций шахты "Комсомолец Донбасса" с технической точки зрения, можно сделать вывод, что бумаги компании повторяют общую динамику индекса ПФТС, имея в активе 50% падения от исторического максимума. Аналитики ФК прогнозируют в перспективе падение стоимости акций шахты до уровня, определенного целевой ценой. Покупка данного актива рекомендуется лишь после подтверждения разворота рынка в сторону роста.
|
