|
КУА «ТАСК-инвест» понизила целевую цену акций Укрсоцбанка с 0,9 грн. до 0,65 грн. сохранив при этом рекомендацию – покупать. Пересмотр целевой цены связан с ухудшением прогнозов экономического развития Украины на 2009 год, а также с ухудшением ряда экономических показателей стран с которыми Украина имеет тесные экономические связи, в частности: Россия, Германия, Польша, а также США, негативные показатели которых имеют косвенное влияние на экономику Украины.
В целом, Укрсоцбанк имеет возможность поддерживать показатели ликвидности на достаточно высоком уровне, даже в условиях кризиса. Укрсоцбанк, который входит в состав UniCredit Group, имеет возможность получать фондирование, как от материнской компании, так и от НБУ, поскольку это учреждение отвечает требованиям регулятора относительно банков, которые могут претендовать на рефинансирование. В то же время, ожидается ухудшением платежей по кредитам выданных банком, что создает, дополнительны операционные риски функционирования банка. Тем не менее, риски ликвидности банка является ниже среднего показателя по отрасли.
Основным фактором уменьшения целевой цены стало существенное уменьшение прогнозной чистой прибыли и чистого денежного потока в 2009 году. Прогнозирование чистой прибыли на 2009 осуществлялось с учетом коэффициента эластичности между ростом ВВП Украины и активов банковских учреждений Украины.
По нашим оценкам, рост чистой прибыли банка в 2008 году составит 65-70% (достигнет 610 млн.грн.). В 2009 году прибыль банка параллельно с падением реальных зарплат и доходов предприятий реального сектора, сократится на 25-28 % (достигнет 440 млн. грн.). Собственный капитал банка в 2008 году увеличатся на 21 % (достигнут 3,9 млрд. грн.), в 2009 году собственный капитал банка увеличатся на 12 % (достигнут 4,4 млрд. грн.). Активы банка в 2008 году увеличатся на 32 % (достигнет 41,4 млрд.грн.), в 2009 году активы банка увеличатся на 10 % (достигнут 45,5 млрд.грн.).
Аналитик КУА «ТАСК-инвест» Емец Вадим
|
